Главное
• Индекс МосБиржи продемонстрировал нестабильную торговлю, с колебаниями, превышающими 2%, и увеличением объемов торгов. Несмотря на возросшую биржевую активность, рынок пока не показывает четкой тенденции и продолжает двигаться в боковом тренде.
• Бумаги в фокусе: ВК — превосходит по своей динамике рынок и характеризуется повышенной волатильностью, МКБ — скачки на месте, Татнефть — круче нефти, ЮГК — в аутсайдерах недели.
• Рубль показал выдающиеся результаты за неделю, достигнув максимальных значений за длительный период. На данный момент наблюдается лишь признак технической коррекции валютных курсов, однако к лету сформируются и основополагающие факторы, способствующие укреплению доллара, евро и юаня.
• На внешнем контуре: глобальные фондовые индексы отыграли снижение, которое наблюдалось в начале недели. Цены на нефть опустились ниже отметки в 105 долларов, золото демонстрирует стабильность выше уровня 4500 долларов, а природный газ, отличавшийся высокой волатильностью, завершил спекулятивные движения и теперь снижает свою активность под отметкой 3 доллара.
В деталях
Индекс МосБиржи пока не определился. В ходе торговой сессии минимальный уровень был зафиксирован на отметке 2611 пункта, после чего последовал резкий рост, приведший к максимуму в 2670 пунктов. Дневной диапазон колебаний составил более 2%. Это максимальная внутридневная амплитуда бенчмарка за текущий месяц, однако итоговые показатели оказались сдержанными — к концу четверга удалось удержать лишь +0,3%, закрытие состоялось на уровне 2650 пунктов. В качестве положительного фактора можно отметить увеличение объема торгов – 60 млрд рублей.
Технически рынок остается в русле боковика 2600–2700 п. и на полугодовых минимумах, время от времени совершая, по сути, безрезультатные маневры внутри диапазона. Да и с начала мая бенчмарк по нулям. Среднесрочный тренд нисходящий, динамическая линия сопротивления опускается под 2680 п., а важное статичное сопротивление — на 2700 п. Его прорыв — базовый сценарий на будущее. А пока трейдеры не могут определиться на фоне противоречивых факторов.
Геополитический фактор вносит неопределенность — процесс урегулирования украинского конфликта забуксовал, США и ЕС угрожают новыми ограничениями, а надежды на финальное подписание стратегических договоров с КНР снова не реализовались. При деэскалации можно будет рассчитывать на схлопывание геополитической риск-премии в курсе бумаг, но когда это случится — вопрос открытый.
Монетарный фактор неочевиден — да, годовой рост цен замедляется, даже есть недельная дефляция, но ЦБ предельно осторожен. Снижение ключевой ставки носит «косметический» характер — стоимость фондирования в разы выше официальной инфляции, и перетока ликвидности из безрисковых активов на рынок акций пока не наблюдается. К концу года ожидается снижение ставки ЦБ до 13%, что в теории предполагает более высокие уровни Индекса МосБиржи — на 25% выше текущих.
Валютный драйвер давит на бумаги экспортеров — курсы на многолетних минимумах: доллар дешевле 71, евро чуть выше 83, юань вблизи 10,4. На днях состоялось ускорение курсов вниз, что намекает на завершение процесса их обширной девальвации. Разворот инвалют может состояться в начале лета на фоне смягчения ЦБ и значительного расширения лимитов покупки валюты Минфином по бюджетному правилу. Сезонные ориентиры — возврат доллара на круглые 80, юань видится ближе к 11,5. На этом и курсы акций сырьевиков усилятся.
Бумаги в фокусе
• ВК. Наиболее заметный рост в индексе за последние сутки составил более 4%, при этом объемы торгов значительно превысили средние. На текущий день ориентиром является проверка технически важных уровней в 250 рублей. Бумаги демонстрируют обычную для них динамику – они характеризуются высокой волатильностью и опережают широкий рынок как при росте, так и при снижении. Для поддержания позитивного настроения инвесторов появился и фундаментальный повод – опубликован хороший отчетность за I квартал 2026 г. Тактически — когда индекс вырвется из боковика, активные трейдеры могут рассматривать данные ИТ-акции как ставку на рост рынка с плечом. Долгосрочная оценка — 320 руб., или +30% от текущих.
• МКБ. Закрытие показало рост на 3%, хотя в течение дня наблюдалось увеличение на 10%. Похоже, это связано с апрельскими спекуляциями, вызванными обсуждением «оферты с условиями». Нельзя исключить дальнейшее снижение цены. На недавнем хайпе отмечались высокие риски падения и техничного возврата на круглые 6 руб., где курсу место и с фундаментальной точки зрения.
• Татнефть. Бумаги обладают максимальной корреляцией с курсом барреля среди всех акций нефтегазового сектора. А сейчас даже идут вразрез с котировками нефти — энергетические фьючерсы на неделе резко откатили, а акции нефтяника взлетели на 3% (в моменте под 640 руб.) и обновили максимумы за месяц. Высокая инерционная природа бумаг не исключает развитие маневра в створ апрельского межсессионного верхнего гэпа — 658 руб., но для этого нужна стабилизация Brent и общий спокойный биржевой фон.
• ЮГК. Несмотря на нулевую отметку вчера, на протяжении недели наблюдалась самая неблагоприятная динамика среди всех составляющих бенчмарка. Акции показали снижение на 8% по итогам торговой сессии. Причиной столь негативной реакции стал провал аукциона по приватизации государственного пакета акций из-за недостатка заинтересованных покупателей. Новый аукцион будет с понижением цены, а его результаты станут известны 26 мая. Акции относятся к стабильно волатильным и могут совершать резкие маневры. Текущая котировка — над 0,66 руб. Подтвержденная поддержка — область 0,63 руб. Ближайшее сопротивление-ориентир — круглые 0,7 руб. Оценка стоимости — 0,9 руб.
Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты
• Данные отчётов Интер РАО и МТС
• Рекомендации по выплате дивидендов от Совкомфлота, НМТП и МТС Банка
• Информация об отсечке Т-Технологий
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Для получения полного доступа к статье зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт — это займет всего минуту.