Доллар и евро: что ждет курс в «неделю тишины» и далее

Главное

• Индекс МосБиржи, несмотря на пятничное снижение, по завершении всей торговой недели показал незначительные изменения — сохраняется боковое движение. Наступает период затишья, предшествующий публикации ключевой ставки Центрального банка, – вероятно, нас ждет снижение волатильности.

• Бумаги в фокусе: в лидерах недели — МКБ, ЮГК, ВТБ, в аутсайдерах — Татнефть, НОВАТЭК.

• За прошедшую неделю рубль вырос на процент, и в отдельные моменты укрепление было еще более заметным. Однако, учитывая, что валютные курсы достигли многолетних минимумов, можно ожидать дальнейшего технического восстановления.

• На внешнем контуре: на мировых рынках акций наблюдается оптимизм, вызванный высокими надеждами на скорое разрешение ближневосточного конфликта. Однако в выходные произошла смена ситуации, и фьючерсы на фондовые индексы скорректировались. Цена нефти марки Brent выросла с отметки ниже 90 долларов до уровня выше 95 долларов, золото поднялось выше 4800 долларов, а природный газ демонстрирует восстановление от минимальных значений осени 2024 года, достигнув цены 2,7 доллара.

В деталях

Индекс МосБиржи на месте. В пятницу цены на нефть и газ значительно снизились из-за сообщения об открытии Ормузского пролива, что вылилось в распродажи тяжеловесного сектора нефтегаза, и в моменте бенчмарк падал под 2717 п. А на рабочих выходных из-за очередной эскалации на Ближнем Востоке и восстановления сырьевых цен рынок акций выкупился и вернулся над 2740 п. — несмотря на скачки волатильности, биржевая неделя закрылась около нуля. Сегодня индекс может опять протестировать сопротивление 2750 п.

Боковик на рынке может сохраниться до пятницы — 24 апреля Центральный банк обнародует решение по ключевой ставке. По данным настроений участников рынка долговых инструментов — индекс государственных облигаций RGBI достиг полугодовой отметки, превысив 120 пунктов, — участники рынка ожидают сохранения тенденции к смягчению денежно-кредитной политики. Большинство экспертов прогнозируют снижение ставки на 50 базисных пунктов, до 14,5%. В настоящее время финансовые регуляторы воздерживаются от публичных заявлений, чтобы не оказывать давления на процесс принятия решений — действует период тишины. Инвесторам следует обратить внимание на данные о недельной инфляции, которые будут опубликованы в среду, и, если тенденция затухания роста цен в экономике подтвердится, ставка ЦБ наверняка снизится, что приведет к росту акций и ОФЗ и снижению курса рубля.

Для действующих инвесторов на фондовом рынке важно учитывать колебания цен на нефть и газ, поскольку изменения в стоимости этих ресурсов часто находят отражение в акциях соответствующих компаний с высокой корреляцией к стоимости барреля и куба газа — нефтегазовые фишки. В пятницу они сильно падали, а сегодня относительно закрытия 17 апреля ожидается резкий скачок вверх.

По технике. На рынке наблюдается горизонтальное движение цены в пределах уровней поддержки и сопротивления, находящихся в диапазоне 2700–2750 пунктов. На графике индикатора бенчмарка просматриваются признаки редкой фигуры «Бриллиант» на локальном нисходящем тренде — обычно паттерн разрешается вверх. Если так, то сигнальным уровнем будет прорыв 2750 п. с целевыми к важному сопротивлению 2800 п.

Валютные трейдеры тоже будут ждать вердикт ЦБ по ставке — смягчение ДКП оказывает на нацвалюту давление. Но есть и более сильный фактор курсов инвалют — бюджетное правило. На фоне завала валютных пар на многолетние минимумы (доллар к 75, юань на 11) в правительстве могут вернуться к покупкам валют ранее июля. На текущий момент валютные активы, по крайней мере, демонстрируют признаки перекупленности с технической точки зрения, и их отскок от минимальных значений может продолжиться. Непосредственные уровни сопротивления находятся на отметке 77 в паре USD/RUB и 11,3 в паре CNY/RUB; в случае их пробития, следующие уровни будут расположены на 80 и 11,5 соответственно. Рост курсов валют является значительным фактором, стимулирующим акции экспортных компаний.

Бумаги в фокусе

• МКБ (+53% за неделю). Интенсивная неделя, вызванная предстоящей реорганизацией банка, предполагает выкуп акций у не согласных участников по цене 10,35 рубля. Эта сумма вдвое превышает минимальный уровень прошлой недели и достигает максимума за весь период, который составлял около 8,3 рубля. Однако, существуют лимиты на объем выкупаемых акций – они не могут превышать 10% стоимости чистых активов, что существенно меньше количества акций, находящихся в свободном обращении. В связи с этим, рост курса вызывает скептицизм, фундаментальная оценка осталась прежней и составляет 6 рублей. Значительные колебания цен были спровоцированы активными спекулятивными операциями и техническими факторами — уже в пятницу акции исключены из перечня ликвидного имущества, что в моменте могло привести к ликвидации коротких маржинальных позиций.

• ЮГК (+11%). Быстрое восстановление курса к 0,75 руб. Технический ориентир оперативно отработан на фоне исторически высокой волатильности инструмента при появлении важных корпоративных новостей — аукцион по продаже госпакета может состояться в мае. Влияние курса золота на курс акций этого золотодобытчика сейчас вторично. Волатильность и дальше останется высокой, а диапазон колебаний на неделю — 0,75 как сопротивление и 0,7 как поддержка. Фундаментальная оценка — 0,81 руб.

• ВТБ (+6%). На этой неделе в числе лидеров оказалась компания, связанная с дивидендной выплатой, так как наблюдательный совет должен объявить свое решение к концу апреля. В течение недели котировки закрылись возле отметки в 93,5 рубля, что соответствует прошлогоднему уровню дивидендной разницы., весенний ориентир полностью отработан. Но курс пошел еще выше, и в рабочее воскресенье был максимум за 9 месяцев — ровно 96 руб. Явных сопротивлений до 100 уже нет. Поддержки — 93,5 руб. и 90. Таргет — 110 руб., и этот ориентир может быть отработан с опережением, если коэффициент выплат будет ближе к верхней границе диапазона 25–50%.

• Татнефть (-8%). Нервная реакция спровоцирована снижением цены на нефть ниже отметки в 90 долларов — корреляция курса акций с этим фактором максимальная среди всех компонентов сектора нефти и газа. Худшая динамика за неделю среди всех компонентов индекса. На минимуме пятницы было у 560 руб., а в воскресенье состоялся возврат на 580 руб. Сегодня отскок может быть продолжен из-за возвращения барреля за $95. Ближайшее техническое сопротивление по волатильности — район 590 руб. Фундаментальная оценка — 620 руб.

• НОВАТЭК (-4%). Связь курса акций с котировками газа на TTF высокая, а на хабе в моменте был завал цен к $465 за тыс. кубов. На этом бумаги газовика резко двинулись вниз, к 1150 руб. Закрытие в выходные в отскоке — 1180 руб. Цены на хабе быстро вернулись на $500, а значит, акции могут развить отскок — локальное сопротивление-ориентир на 1200 руб. Годовые целевые — 1700 руб.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

• Отчет, составленный в соответствии с МСФО, для Промомеда
• Завершение формирования списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов, для ЦМТ
• Индексы PPI Германии

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.