К 2025 году объем производства стали в Китае снизился до 960 млн тонн. Показатель оказался на 4,4% ниже, чем 1002 млн тонн, зафиксированных в 2024 году.
Правительство страны продолжает поддерживать реструктуризацию сектора и вывод из эксплуатации нерентабельных и устаревших предприятий с целью стабилизации предложения на международном рынке. Одновременно экспорт китайской стали достиг беспрецедентного уровня, составив 113 млн тонн, что на 8% превышает показатели за прошлый год.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Считаем новость нейтральной. Мы считаем, что за падением объемов производства может последовать и уменьшение экспортных отгрузок. Предложения от компаний сокращаются в связи с невысоким спросом в Китае, однако для поддержания мировых цен необходимо стабильное снижение как внутренних, так и экспортных поставок. Власти КНР, помимо контроля за производством, вводят надзор за экспортными товарами, усложняя процедуру получения экспортной лицензии.
Отношение к акциям компаний, занимающихся производством стали, остаётся нейтральным. Показатели P/E для компаний черной металлургии в спотовом сегменте превышают их исторические значения: у Северстали – 13х, у НЛМК – 8,2х, у ММК – 14х. На основании наших прогнозов относительно ключевой ставки, курса рубля и объема спроса на сталь, целевой показатель P/E на 2026 год будет следующим: для Северстали – около 9х, для НЛМК – 7х, для ММК – 8х. Оценка всех трех компаний по коэффициенту P/E приблизится к историческим уровням, что соответствует рекомендациям «Нейтрал» и указывает на поэтапное оздоровление отрасли.