Главное
• Рубль значительно снизил стоимость по отношению к юаню после первоначального роста и достижения максимальных значений за последние три года.
• Цены на ОФЗ продолжают испытывать умеренное снижение: индекс государственных облигаций RGBI достиг нового минимума за месяц.
В деталях
Рубль третий день подряд открывается с ощутимым гэпом вверх к юаню, однако на этот раз почти сразу стал быстро откатываться от очередной трехлетней вершины и несет ощутимые потери.
CNY/RUB, дневной
Импульс ослабления рубля может быть вызван технической перегретостью. В результате многие спекулятивные участники предпочли зафиксировать хотя бы часть большой прибыли по коротким позициям в иностранной валюте. Ощущение излишней заниженности ее курса подталкивает к постепенному восстановлению валютной позиции и многих из тех, кто продавал валюту, в том числе для вложения в рублевые долговые инструменты, включая банковские вклады.
Налоговый фактор все же способен сдержать более быстрое коррекционное ослабление рубля. С приближением пика фискальных платежей (25 и 28 мая) для этих целей все больше компаний будет продавать инвалюту, что увеличит и без того ее избыточное предложение.
Как и предполагалось в предыдущем обзоре, уровень 10,3 руб. выступил значимой поддержкой для котировок юаня. Хотя на старте торгов они опускались немного ниже, последовавший почти сразу сильный отскок делает трехлетний минимум 10,29 руб. серьезным техническим препятствием для снижения, по меньшей мере на краткосрочном горизонте.
CNY/RUB, 15-минутный
Ближайшей целью отскока юаня может выступить диапазон произошедшего вчера гэпа вниз 10,55–10,6 руб. Сам уровень 10,6 руб., который оказался неудачной поддержкой, способен стать техническим препятствием для восстановления пары CNY/RUB.
Российский долговой рынок вновь не сумел развить стартовый импульс восстановления. Индекс гособлигаций RGBI быстро вернулся к нисходящей динамике и вновь переписал месячный минимум, неся небольшие потери.
Индекс RGBI, дневной
В условиях значительной геополитической нестабильности и резкого снижения стоимости валют по отношению к рублю, некоторые инвесторы пересматривают свои портфели, выводя средства из ОФЗ и направляя их во валютные активы, что негативно влияет на цены долговых ценных бумаг.
Еженедельные данные по инфляции (19:00 МСК) могут поддержать рублевые облигации. Если годовая инфляция продолжит снижение и останется низкой в недельном выражении, это укрепит ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки как минимум в темпах, характерных для последних семи месяцев.