Главное
• В первой половине торговой сессии рубль демонстрировал значительное ослабление по отношению к юаню, достигнув самого низкого уровня за последние полгода. Однако впоследствии большая часть дневного падения была компенсирована.
• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) демонстрировали дальнейший значительный рост, индекс государственных облигаций RGBI достиг максимального значения за последние полгода.
В деталях
Рубль после стартовой просадки быстро отыграл почти весь дневной минус к юаню, но затем возобновил планомерное ослабление. Пара CNY/RUB впервые с конца сентября приближалась к уровню 11,7 руб.
В ходе торговой сессии курс рубля сменил направление на умеренную коррекцию, которая получила дальнейшее развитие после обеда. Это позволило компенсировать значительную часть убытков, зафиксированных в пятницу.
Ослаблению рубля продолжают способствовать два параллельных процесса. С одной стороны, предложение иностранной валюты сократилось как со стороны ЦБ, так и экспортеров, выручка которых пока остается на низком уровне. Это обусловлено лагом в 1–2 месяца, с которым сильное подорожание нефти последних недель приведет к увеличению поступлений от экспорта.
С другой стороны, наблюдается восстановление активности как потребителей, так и бизнеса после спада, характерного для начала года. Помимо сезонных колебаний, этому способствует ослабление денежно-кредитных условий, которое Центральный банк реализует с середины прошлого года. Это, в свою очередь, приводит к росту спроса на валюту среди компаний, осуществляющих импорт.
Вероятно, на следующей неделе снижение курса рубля не получит дальнейшего развития или будет сдерживаться. Это связано с тем, что многие организации могут стремиться реализовать дорожающую валюту для уплаты налогов, максимальные сроки которых приходятся на 25-е и 30-е марта.
Российский долговой рынок продолжил ускорять восходящее движение завершающейся недели. Индекс гособлигаций RGBI обновил полугодовой максимум и находится в хорошем плюсе.
Ожидания дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики поддерживают повышение стоимости облигаций федерального займа (ОФЗ). Эти настроения укрепились после вчерашнего заявления Центробанка, в котором аналитики сообщили о фиксации прекращения роста цен, спровоцированного увеличением НДС. В связи с этим многие рассчитывают, что это найдет отражение в еженедельных данных по инфляции (19:00 МСК).