Главное
• В первой половине торговой сессии рубль демонстрировал значительное ослабление по отношению к юаню, достигнув самого низкого уровня за полгода. Однако впоследствии большая часть дневного падения была компенсирована.
• Цены на ОФЗ демонстрировали дальнейший уверенный рост, индекс государственных облигаций RGBI достиг максимального значения за последние полгода.
В деталях
Рубль после стартовой просадки быстро отыграл почти весь дневной минус к юаню, но затем возобновил планомерное ослабление. Пара CNY/RUB впервые с конца сентября приближалась к уровню 11,7 руб.
В ходе торговой сессии курс рубля начал умеренное восстановление, которое усилилось ко второму часу. Это позволило компенсировать значительную часть потерь, зафиксированных в пятницу.
Ослаблению рубля продолжают способствовать два параллельных процесса. С одной стороны, предложение иностранной валюты сократилось как со стороны ЦБ, так и экспортеров, выручка которых пока остается на низком уровне. Это обусловлено лагом в 1–2 месяца, с которым сильное подорожание нефти последних недель приведет к увеличению поступлений от экспорта.
Наряду с этим, деловая и потребительская активность демонстрирует восстановление после снижения, которое наблюдалось в начале года. Помимо сезонности, позитивное влияние оказывает смягчение денежно-кредитной политики, реализуемое Центральным банком с середины прошлого года. Это, в свою очередь, приводит к росту валютного спроса от компаний, осуществляющих импорт.
Вероятно, на следующей неделе снижение курса рубля может по крайней мере замедлиться. Поддержать такую тенденцию может стремление многих организаций реализовать подорожавшую валюту для уплаты налогов, максимальный срок которых приходится на 25-е и 30-е марта.
Российский долговой рынок продолжил ускорять восходящее движение завершающейся недели. Индекс гособлигаций RGBI обновил полугодовой максимум и находится в хорошем плюсе.
Ожидания дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики поддерживают повышение стоимости облигаций федерального займа (ОФЗ). Эти настроения укрепились после обнародованного накануне заявления ЦБ о том, что его эксперты отметили завершение роста цен, спровоцированного повышением НДС. В связи с этим многие рассчитывают, что это найдет отражение в еженедельных публикациях по инфляции (19:00 МСК).