Главное
• Летний период торгов валютой подходит к концу — валюты выросли более чем на 2% и смогли оторваться от минимальных значений за два года. В предстоящий осенний сезон восстановление курсов доллара, евро и юаня может ускориться: статистические данные указывают на обратное, однако влияющие факторы говорят об ином.
• На товарном рынке: нефть марки Brent, после снижения на 67 долларов, продемонстрировала быстрое восстановление до 68 долларов, однако вновь оказалась вблизи отметки в 67,5 доллара. Вероятнее всего, пробитие уровня в 70 долларов произойдет уже в новом контракте и произойдет осенью. Газовый фьючерс NG, после экспирации на минимальных значениях за 10 месяцев, пытается отскочить – волатильный контракт в начале сентября может стоить 3 доллара, хотя на данный момент цена составляет 2,9 доллара. Цена золота поднималась к 3400 долларов – ожидается выход из боковика вверх с последующим ускорением к максимумам в 3500 долларов.
В деталях
Рубль в среду отработал нейтрально — незначительные колебания курсов валют и небольшое повышение стоимости национальной валюты. Сохранение относительной стабильности рубля обусловлено завершением августовского налогового периода — сегодня наблюдается пик выплат, однако, по всей видимости, крупные экспортеры уже выполнили свои обязательства. Внебиржевой доллар от ЦБ на 28 августа — падение на 0,1%, до 80,44. Евро демонстрирует незначительное снижение, его значение — 93,34. Биржевой юань остался на прежнем уровне, курс CNY/RUB составляет 11,23.
Летняя динамика курсов — курсы инвалют несколько раз достигали отметки двухлетнего минимума, однако в итоге стабилизировались и сформировали нижнюю границу. Предыдущие прогнозы оказались верными, но сроки восстановления валютных курсов сдвинулись. За летний период рубль ослаб на более чем 2%. Тем, кто стремился приобрести валюту по курсу около 80 рублей за доллар и 11 за юань, была предоставлена такая возможность.
Осенний сезон может приподнять котировки доллара, евро и юаня еще выше. Уже в сентябре пара USD/RUB способна переписать июльские максимумы над 82, а к концу осени быть в области 85–90, среднесрочные ориентиры по евро — 95–100, по юаню — 11,5–12.
Многолетняя сезонная статистика не поддерживает такие приподнятые оценки, но стоит учитывать текущие факторы курса рубля. Цикл снижения ставки развивается, на фоне замедления годовой инфляции 12 сентября прогнозируется очередное снижение ключевой ставки ЦБ — на 200 базисных пунктов, до 16%, что, вероятно, окажет поддержку спросу на валюту для осуществления импортных операций. Действующие нормативы по возврату валютной выручки экспортеров уже отменены, и в ближайшее время это должно привести к уменьшению общего объема валюты, доступной на рынке. Наблюдающийся баланс факторов указывает на возможное укрепление национальной валюты.
Инструменты. Для проверки прогнозов об ослаблении рубля и росте курсов валют осенью, в дополнение к активным позициям на фьючерсных и спотовых рынках, стоит рассмотреть и другие варианты валютные и рублевые инструменты долгового рынка.