Главное
• Укрепление рубля и ослабление других валют обусловлены высокими процентными ставками Центробанка, вызванными инфляцией, и увеличением предложения валюты, связанным с дефицитом бюджета. В то же время, доллар США испытывает давление из-за опасений по поводу эскалации торговых конфликтов и политики Федеральной резервной системы.
• На товарном рынке: нефть марки Brent демонстрирует стабильность на уровне 64 долларов — рост тарифов сдерживает влияние геополитических факторов. Цена золота достигла максимума — стоимость унции приблизилась к отметке в 4700 долларов. Волатильный природный газ NG резко подорожал — с отметки около 3 долларов до 3,7 доллара, что составляет быстрый рост на 20%.
В деталях
Рубль стабилен на годовых максимумах. В начале года наблюдались попытки повышения курсов валют, однако вчера они снова снизились до отметок, характерных для декабря 2025 года: курс доллара, установленный ЦБ, составил 77,75, курс евро опустился до 90, а биржевой юань закрепился на уровне 11,14.
Ослабление валютных курсов продолжается из-за высокой стоимости финансирования для экспортеров и импортеров, а также из-за значительных ограничений на продажи валюты, установленных бюджетным правилом. Действия ЦБ разворачиваются, но происходят медленно, поскольку все еще повышенной инфляции. Экспортерам приходится увеличивать объемы валютных продаж для компенсации рублевых затрат, а импортерам становится затруднительно получать кредиты по текущим процентным ставкам. По прогнозам, к завершению года ключевая ставка ЦБ снизится до 12%, что улучшит финансовое положение компаний. Однако на данный момент ставка составляет 16%, и поэтому продажи валюты превышают покупки.
В связи с возникшим дефицитом, используются имеющиеся запасы. ЦБ с 16 января на 70% увеличил объемы продажи валюты по бюджетному правилу, и это дополнительное давление на курсы инвалют. По мере сужения спреда российской смеси с бенчмарками темп расходования ФНБ снизится.
Глобальный доллар также демонстрирует слабость в сравнении с другими мировыми валютами, что обусловлено политикой Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок и продолжающимися торговыми конфликтами. Новое обострение отношений между Соединенными Штатами и Евросоюзом, связанное с Гренландией, способствует снижению индекса доллара DXY ниже 99 п. Через кросс-курсы слабость мирового доллара передается и на наш рынок.
Техника и ориентиры. Динамика курсов валют в условиях нисходящего тренда демонстрирует неуверенные попытки отскока от минимальных отметок, однако, это лишь вопрос времени и реакции на внешние факторы. Валютные пары характеризуются низкой волатильностью и плавным снижением, без существенных ускорений, что подтверждает сохранение боковой модели на нижней границе. Резкий скачок котировок возможен в любой момент. В среднесрочной перспективе прогнозируется укрепление доллара выше отметки 80 и приближение к уровню 82, а к 2026 году – пробитие уровня в 85. Для евро ожидается рост от 90 до 95, а затем выход в зону значений, превышающих 100. В отношении юаня вероятен краткосрочный отскок к круглой отметке 11 с последующим изменением направления движения на 11,3/11,5 и дальнейшим продвижением к уровню 12.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — выработанные стратегии, предусматривающие инвестиции в контракты, номинированные в твердых валютах, а также в валютные активы стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.