Главное
• В начале осени рубль демонстрирует относительную стабильность: доллар вырос на незначительные 0,1%, евро увеличился на 0,3%, а юань подешевел на 0,2%. Вопрос о дальнейшей устойчивости национальной валюты возникает в связи с благоприятными факторами, способствующими укреплению других валют.
• На товарном рынке: цена на нефть Brent достигла отметки в $68,5, при этом ранее существовавший ориентир на сентябрь – $70 – был пересмотрен; золото показало впечатляющий рост, достигнув нового максимума выше $3500 за унцию; стоимость природного газа NG опустилась ниже уровня $3, хотя спекулянты уже зафиксировали максимальные позиции.
В деталях
Рубль на старте осеннего сезона закрылся нейтрально — против доллара и евро немного потерял, а относительно юаня чуть окреп. Внебиржевой курс доллара США от ЦБ на 2 сентября — курс доллара поднялся до 80,42 (+0,1%), евро вырос незначительно, на треть процента, достигнув отметки в 94,38. Биржевой юань демонстрировал попытки роста, однако день завершился снижением на 0,2%, и курс пары CNY/RUB опустился ниже 11,23. Сохраняющийся баланс между спросом и предложением валюты на рынке обеспечивает относительную стабильность национальной валюты, однако ситуация может существенно измениться в ближайшее время. Существуют факторы, указывающие на возможное укрепление доллара, евро и юаня, и к концу сезона инвалюты, вероятно, будут находиться на более высоком уровне, чем сейчас.
Факторы укрепления инвалют. Высокие затраты на привлечение финансирования вынуждают экспортеров осуществлять более масштабные валютные продажи, чем это предусмотрено нормативными требованиями, что и обуславливает расширение валютного предложения на рынке. Однако обязательные требования по возврату и продаже валютной выручки с компаний были отменены. Импортерам также приходится сталкиваться с высокими кредитными ставками, что, вкупе с избыточным предложением импортных товаров в начале года, привело к подавлению валютного спроса в последние месяцы. С уменьшением ключевой ставки ЦБ компаниям, занимающимся внешнеэкономической деятельностью, станет проще – спрос на валюту для импортных операций начнет расти, а экспортеры в скором времени могут уменьшить объемы валютных продаж. На заседании ЦБ, которое состоится 12 сентября, ожидается снижение ставки на 200 базисных пунктов, до 16%.
Ориентиры на месяц и до конца осени. С технической точки зрения, валютные курсы достигли ценового минимума летом. Вероятно, завершен боковой тренд на многолетних минимальных значениях, и в ближайшее время появятся факторы, определяющие направление движения. Еще до конца сентября неофициальный курс доллара по отношению к рублю, устанавливаемый Центральным банком, может приблизиться к июльским максимумам, превысив отметку 82. В рамках сезонных колебаний ожидается движение пары USD/RUB в диапазоне 85–90. Что касается евро, то ориентиром является уровень 95 на сентябрь и дальнейшее продвижение в пределах диапазона 95–100 в последующие три месяца. Для юаня прогнозируется отметка в 11,5, а в среднесрочной перспективе – приближение к верхней границе интервала 11,5–12. Для реализации прогноза об изменении направления курсов и ускорении роста валют, помимо целенаправленной валютной политики на срочном рынке, могут быть использованы дополнительные инструменты. валютные и рублевые долговые инструменты.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.