Главное
• Рубль значительно снизил свою стоимость в связи с ожидаемыми изменениями в бюджетном правиле. На фондовом рынке курсы валют и фьючерсы выросли на 2%, в то время как котировки, устанавливаемые Центробанком, пока не учели этот существенный фактор – в ближайшее время USD/RUB и EUR/RUB, вероятно, ощутимо удорожают.
• На товарном рынке: нефть марки Brent сохраняет уровень в $71 благодаря геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Золото стабильно стоит у отметки $5200 — это обусловлено теми же факторами, а также снижением индекса доллара DXY из-за торговой войны. Газовый контракт NG пытается восстановиться после минимума за полгода — на данный момент цена ниже $2,9, но есть потенциал для достижения отметки в $3.
В деталях
Курс рубля прекратил рост, покинул диапазон консолидации и демонстрирует стремительное снижение — биржевой юань и фьючерсы на доллар и евро демонстрируют рост более чем на 2%, достигая максимальных значений за месяц. Курс CNY/RUB поднялся выше отметки 11,32, а фьючерсные контракты на доллар и евро, отскочив от внутридневного минимума, резко выросли на 3% (SiH6 и EuH6 подорожали на 2 рубля по валютным парам). Лишь официальные курсы ЦБ не отреагировали — просто не успели за изменившейся ситуацией на рынке. Сегодня регулятор посчитает котировки «на завтра», и они наверняка будут значительно выше вчерашних низких курсов доллара по 76,46 и 90,32 за евро.
Факторы, спровоцировавшие значительные колебания валютных курсов — правительство прорабатывает ужесточение бюджетного правила с точки зрения базовой цены отсечения нефти. Решения могут быть приняты быстро, поэтому и реакция биржевиков оказалась молниеносной. Это значит сокращение продажи валюты на рынке от ЦБ и нормализация валютного баланса спроса и предложения. Мы регулярно отмечали высокий риск выхода курсов из консолидации через импульс — вчерашние биржевые торги стали самыми волатильными в 2026 г.
Ослабление рубля также связано с монетарными факторами — инфляция замедляется, это указывает на вероятность сохранения текущей политики Центрального банка. По итогам первой половины года ключевая ставка может составить 14%, а к концу года опуститься до 12%. Такая мера позволит уменьшить финансовую нагрузку на компании, осуществляющие экспорт и импорт, в части стоимости привлечения средств.
Что по технике. Ожидаемое удержание уровня 76 для пары USD/RUB стало отправной точкой разворота. Динамическая линия годового снижения тренда опустилась до отметки 77, и сегодня, вероятно, котировки превысят ее в направлении вверх. Это может спровоцировать ускорение роста, и на инерции к началу марта может быть достигнут уровень в 80. После продолжительного периода консолидации это не является чем-то необычным. Что касается евро: фиксация на уровне 90 была привлекательна для спекулятивных и тактических целей, и уже сегодня возможен курс в 92 с перспективой достижения 95 весной. По юаню: пробитие уровня в 11 произошло недавно и могло использовать для входа в лонг, а вчера уже по 11,3; далее пара CNY/RUB двинет на сопротивление 11,5. Целевые 2026 г. прежние — доллар на 85, евро к 100, юань по 12.
Инструменты. Для моделирования колебаний валютных курсов применяются валютные инструменты — четко сформулированные условия в договорах, касающиеся твердых валют и активов развивающихся рынков, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.