Главное
• Рубль значительно снизил свою стоимость в связи с ожидаемыми изменениями в бюджетном правиле. На фондовом рынке курсы валют и фьючерсы выросли на 2%, в то время как котировки, устанавливаемые Центральным банком, пока не отражают важный фактор — сегодня ожидается существенное повышение USD/RUB и EUR/RUB.
• На товарном рынке: стоимость нефти Brent остается на уровне около $71 благодаря геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Цена золота также стабильна и составляет $5200 за унцию – это обусловлено теми же факторами, а также ослаблением индекса доллара DXY, связанным с торговой войной. Газовые фьючерсы NG пытаются восстановить позиции после снижения до минимальных значений за полгода – текущая цена ниже $2,9, но есть потенциал для роста до отметки в $3.
В деталях
Курс рубля прекратил рост, покинул диапазон консолидации и демонстрирует стремительное снижение — биржевой юань и фьючерсы на доллар и евро демонстрируют рост более чем на 2%, достигая максимальных значений за месяц. Курс пары CNY/RUB поднялся выше отметки 11,32, а фьючерсные контракты на доллар и евро резко выросли вверх, увеличившись на 3% (SiH6 и EuH6 прибавили по 2 рубля к валютным парам). Лишь официальные курсы ЦБ не отреагировали — просто не успели за изменившейся ситуацией на рынке. Сегодня регулятор посчитает котировки «на завтра», и они наверняка будут значительно выше вчерашних низких курсов доллара по 76,46 и 90,32 за евро.
Факторы, спровоцировавшие значительные колебания валютных курсов — правительство прорабатывает ужесточение бюджетного правила с точки зрения базовой цены отсечения нефти. Решения могут быть приняты быстро, поэтому и реакция биржевиков оказалась молниеносной. Это значит сокращение продажи валюты на рынке от ЦБ и нормализация валютного баланса спроса и предложения. Мы регулярно отмечали высокий риск выхода курсов из консолидации через импульс — вчерашние биржевые торги стали самыми волатильными в 2026 г.
Ослабление рубля также связано с монетарными факторами — инфляция замедляется, это указывает на вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки Центрального банка. По прогнозам, к завершению первого полугодия она может достичь 14%, а к концу года опуститься до 12%. Такая мера позволит уменьшить финансовую нагрузку на компании, осуществляющие экспорт и импорт, за счет снижения стоимости кредитных ресурсов.
Что по технике. Ожидаемый уровень поддержки по паре USD/RUB в районе 76 выдержал и сменил направление движения. Динамическая линия годового снижающегося тренда опустилась до отметки 77, и сегодня котировки, вероятно, пробьют ее в сторону повышения. Это может спровоцировать более быстрое движение вверх, и на инерции до круглых 80 могут дойти уже в начале марта. После продолжительного периода консолидации обычно происходит именно так. Что касается евро: уровень в 90 представлял интерес для спекулятивных и тактических покупок, и уже сегодня возможен курс в 92 с перспективой достижения 95 весной. По юаню: пробитие уровня в 11 можно было использовать для входа в лонг, а вчера уже по 11,3; далее пара CNY/RUB двинет на сопротивление 11,5. Целевые 2026 г. прежние — доллар на 85, евро к 100, юань по 12.
Инструменты. Для моделирования колебаний валютных курсов применяются валютные инструменты — выработанные стратегии инвестирования в контракты, предусматривающие расчеты в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие регуляторные ограничения, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.