Главное
• Рубль демонстрирует стремительное снижение, достигая уровней, характерных для февраля 2025 года. Курс юаня составляет 12,65, что на 15% выше за месяц, доллар приблизился к отметке в 85, а евро – к 97. Наблюдаются признаки валютной паники, и этому есть объяснение. Каковы текущие технические показатели инструментов?
• На товарном рынке: нефть марки Brent колебалась в диапазоне от $100 до $119, демонстрируя высокую волатильность и фиксацию в районе $105. Вчера золото пережило резкое снижение до отметки $4500, однако сегодня утром наблюдался отскок выше $4700, что свидетельствует о значительном спекулятивном интересе. В то же время газ NG сохраняет относительную стабильность, формируя недельный боковой тренд с уровнем $3,1 на пятницу.
В деталях
Рубль не удержался. Курсы валют демонстрируют стремительный рост, а рубль существенно ослаб, откатившись от достигнутого за год максимума и вернувшись к значениям февраля прошлого года. Всего за несколько дней произошел подъем на +10%, а за месяц – скачок превысил +15%. Курс доллара от ЦБ на 20 марта — евро стоил 84,84 (+2,1%) за рубль, курс еврозоны вырос до 96,92 (+2,4%). Биржевой юань в течение торговой сессии достигал отметки 12,65, что на 3,8% выше, однако пара CNY/RUB завершила торги по курсу 11,47 (+2,3%).
Длительный боковик ожидаемо завершился сильным направленным движением курсов, нужно было дождаться момента и активации драйверов. Все среднесрочные ориентиры на весну отработаны с опережением, курсы практически достигли годовых целевых значений.
Факторы валютной встряски — отмена ограничений на продажу валюты, установленных Минфином в соответствии с бюджетным правилом, связана с пересмотром цены нефти, необходимой для пополнения резервного фонда. В результате предложение валюты на рынке существенно уменьшилось. Возрос спрос на валюту для осуществления импортных операций, а процентные ставки по юаневой ликвидности значительно выросли: если в начале 2026 года они составляли около нуля, то теперь ресурсы дороже 40%. Из-за значительного дисбаланса между предложением и спросом на валюты курсы резко выросли, демонстрируя ускоренный рост. Наблюдаются признаки паники, возможно, вызванные необходимостью покрытия убытков у продавцов валюты.
Сегодня заседание ЦБ (в 13:30 МСК), после девальвации рубля воздействие этой ставки на валютные курсы, вероятно, снизится. Однако, принимая решение о размере снижения ставки, регулятор обязан будет учесть резкий скачок курсов. Мы прогнозируем очередное снижение на 50 базисных пунктов, до 15%.
По технике. От пробоя динамической линии сопротивления в феврале на 77 курс USD/RUB взлетел более 10% и оперативно отработал все краткосрочные и среднесрочные уровни — 80 и 82. Более того, курс уже у целевых 85. Есть явная перегретость, но, когда волатильность расширяется, точно поймать пик крайне сложно. Можно лишь предположить, что после такого ралли произойдет резкая фиксация, и наверняка еще увидим тест сверху вниз хотя бы 82. Правда, ненадолго, и потом опять над 85.
По евро — весенние среднесрочные цели были установлены на уровне 95, и они достигнуты. Курс EUR/RUB на начальном этапе роста уступал доллару и юаню в отношении к рублю, однако вскоре отстал. Вчера курс был зафиксирован на отметке 97. Возможна коррекция до уровня поддержки в 95. Цели на 2026 год остаются на уровне 100.
По юаню — от февральских 11 ожидался маневр на 12, но не за месяц, а вчера из-за панических покупок было уже 12,65. Важно — на хайпе был прикрыт февральский межсессионный разрыв 2025 г. Это сильная преграда. После восстановления ликвидности на рынке есть вероятность резкой коррекции — на 12, но, может быть, в моменте даже и 11,8 зацепят.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — выработаны четкие позиции в договорах, предусматривающих расчеты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при этом исключены риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.