Главное
• Курс рубля демонстрирует стабильность, волатильность валют незначительна. Подобные периоды консолидации часто предвещают существенные колебания. Учитывая текущую ситуацию, наиболее вероятно, что в ближайшее время доллар, евро и юань ощутимо укрепится.
• На товарном рынке: нефть Brent, продемонстрировав значительный скачок выше отметки в $65, затем резко снизилась ниже $63 — это можно расценивать как эмоциональную реакцию на оценки ОПЕК; золото преодолело уровень сопротивления и поднялось выше отметки $4200 — столь стремительная реакция на завершение шатдауна в США и вероятное снижение ставки ФРС; волатильный газ NG после ралли на максимумы весны локально откатывает под $4,53 — возможность прорыва выше и годового топа сохраняются.
В деталях
Рубль замер — колебания валютных курсов уменьшились до минимального уровня, и динамика пар демонстрирует незначительные изменения, близкие к нулю. Например, стоимость доллара от ЦБ на 13 ноября снизился менее 0,1% — 81,28; внебиржевой курс евро просто -0%, те же 94,19; а биржевой юань прибавил 0,2%, пара CNY/RUB удерживается под 11,37. По сути, курсы остановились. Обычно так происходит перед направленным движением, причем сильным. Выход из боковика может состояться в любой момент и без предупреждения. Есть факторы, способные подсказать, куда потом двинут пары.
Факторы курсов инвалют. На валютном рынке наблюдается равновесие между спросом и предложением, поскольку объемы продаж сопоставимы с объемами покупок. Однако в ближайшем будущем ситуация может претерпеть изменения. Сокращение профицита торгового баланса и снижение экспортных поступлений, обусловленное падением цен на нефть, приведут к расширения спреда В связи с санкциями, соотношение цен Urals/Brent сложилось не в пользу российской марки. Инфляция замедляется — доходность составляет 7,7% годовых, что указывает на вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ на декабрьском заседании. По нашим расчетам, регулятор может снова принять решение о сокращении ставки на 50 базисных пунктов, до 16%. Изменение ставки способно увеличить спрос на валюту для импортных операций и уменьшить валютные продажи со стороны экспортеров. Это потенциальные факторы, оказывающие давление на рубль и поддерживающие укрепление валюты как при экспорте, так и при импорте.
Ориентиры. В ближайшие недели для валютных пар существуют следующие уровни сопротивления: у доллара — выше 82, у евро — выше 95, а для юаня — 11,5. Если рассматривать период до конца года, то сопротивления располагаются на отметках 85, 100 и 12 соответственно. Недавно сложившиеся позиции на круглых 80 за доллар и 11 за юань целесообразно удерживать.
Инструменты. Для поддержки повышения стоимости валют в будущем можно применять целенаправленные позиции в договорах, связанных с надежными валютами и активами, выраженными в валюте, развивающихся стран, при отсутствии регуляторных ограничений — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.