Главное
• Рубль демонстрирует дальнейший рост, валютные курсы снизились до минимальных значений за месяц. Доллар вновь опустился ниже отметки в 80, евро торгуются вблизи 90, юань – примерно в 11. Не исключено, что укрепление рубля в краткосрочной перспективе может смениться среднесрочным ростом валютных курсов.
• На товарном рынке: нефть марки Brent приблизилась к отметке в $62 — это связано с технической поддержкой, а причиной снижения стало смягчение геополитической обстановки. Цена защитного актива, золота, опустилась ниже $4050 за унцию. У волатильного природного газа NG приближается срок экспирации, и стоимость фьючерса составляет менее $4,5, после чего вероятны новые максимумы за трехлетний период.
В деталях
Рубль укрепляется — курс доллара от ЦБ на 24 ноября по 79 (-2,1% с пятницы), курс внебиржевого евро у 90,5 (-2,2%), а курс биржевого юаня в моменте был у 11, но недельное закрытие пары CNY/RUB по 11,08 (-1,2%). Осталась неделя до конца ноября, сезонность движения курса USD/RUB в 2025 г. отличается от обычной — как правило, в этом месяце бывает рост, но сейчас вмешались факторы, подробнее о них — ниже.
После продолжительного периода стабильности на валютном рынке и узкого боковика состоялся локальный выход рубля вверх, а инвалют ушли вниз, и курсы доллара, евро и юаня вновь откинуло на минимумы октября. Это же область двухлетнего дна. Причина устойчивости нацвалюты кроется в сигналах с внешнего контура — процесс урегулирования украинского конфликта вдруг активизировался, вот риск-премия в курсе рубля и сжалась. Дополнительную поддержку рублю оказывает все еще жесткая политика ЦБ — ставки фондирования пока высокие, это вынуждает экспортеров продавать больше валюты, а импортеров сдерживает от покупок.
Возможная краткосрочная волатильность и среднесрочные тенденции курсов. Учитывая снижение инфляции и повышение вероятности позитивных изменений в геополитике, Центральный банк может продолжить монетарное ужесточение и на декабрьской встрече уменьшить ключевую ставку еще на 50 базисных пунктов. Если развитие событий на международной арене будет соответствовать оптимистичному прогнозу, то темпы снижения ставки могут даже увеличиться. Российский рубль демонстрирует устойчивость, несмотря на снижение цен на нефть, что обычно связано между собой, однако временной интервал между поставками ресурсов и получением оплаты не приводит к тому, что национальная валюта становится чувствительной к падению стоимости барреля. Вскоре и это положение дел изменится. Прогнозируется дальнейшее уменьшение поступления валюты от экспортеров и возвращение спроса на валюту для осуществления импортных операций. Все это указывает на укрепление других валют и ослабление рубля — однако в будущем, а вот приобретать подешевевшие доллары, евро и юани следует заранее.
Ориентиры и инструменты. В перспективе нескольких месяцев курсы валют, вероятно, покажут более высокие значения. Доллар оценивается от 85 рублей, евро – по 100, юань – на отметке 12. По сравнению с нынешними показателями это увеличение составит от 7% до 10%. Приобретение валютных пар на уровнях, кратных целым числам, представляется как спекулятивной, так и тактически обоснованной стратегией.
Инструменты. Валютные инструменты могут быть использованы для моделирования сценариев восстановления курсов валют — здесь. Это могут быть как конкретные обязательства, зафиксированные в соглашениях, предусматривающих расчеты в твердых валютах, так и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.