Главное
• Курс рубля достиг значений, которые наблюдались в октябре — стоимость доллара опустилась ниже 79, а юаня составляет 11. Ослабление других валют и укрепление российской национальной валюты обусловлены повышенными ожиданиями в геополитической сфере, в то время как сырьевые и монетарные факторы сдерживают рост курсов в среднесрочной перспективе. Технически, на валютных парах USD/RUB и CNY/RUB зафиксированы уровни поддержки.
• На товарном рынке: нефть марки Brent поднялась выше отметки в $62, достигнув значения выше $63. Золото также показало рост, достигнув уровня в $4150. Причиной послужила вновь возникшая неопределенность в вопросах урегулирования конфликта, а также возросшая вероятность секвестра ставки Федеральной резервной системы. В то же время, газ NG, обычно отличающийся высокой волатильностью, продолжает удерживаться над уровнем $4,6, с технической перспективой достижения новых годовых максимумов.
В деталях
Рубль продолжил дорожать — на фоне последних событий на внешнем контуре и обсуждения плана мирного урегулирования конфликта геополитическая риск-премия в курсе нацвалюты закономерно снижается. Инвалюты пользуются меньшим спросом, чем рублевые высокодоходные инструменты. Скорее, это ненадолго. Локальная слабость инвалют представляет интересные возможности для формирования среднесрочных валютных позиций на перспективу удорожания доллара, евро и юаня.
Курс доллар от ЦБ на 25 ноября еще немного ослаб и опустился под 79, а вот курс внебиржевого евро подскочил на 0,9%, под 91,4, но это лишь на фоне мировой турбулентности EUR и USD из-за восстановления вероятности секвестра ставки ФРС. Курс биржевого юаня тестирует 11, пара CNY/RUB вчера потеряла 0,7%.
Факторы курсов инвалют. Помимо устойчивой геополитической ситуации, на динамику курсов оказывают воздействие объемы валютных операций, совершаемых экспортерами и импортерами. Высокие процентные ставки по кредитам сдерживают спрос и поддерживают расширенное предложение валюты на рынке. Еще и налоговый период. Несмотря на то, что темпы роста инфляции замедляются, Центральный банк, вероятно, продолжит уменьшать ключевую ставку: в декабре можно ожидать снижение до 16%, а в течение следующего года прогнозируется уровень, близкий к 12%. Этот фактор денежно-кредитной политики может способствовать снижению продаж и увеличению спроса на валюту. К тому же, вскоре эффект от снижения цен на сырьевые товары должен сказаться на стоимости рубля.
Технически — валютные пары USD/RUB и CNY/RUB достигли существенных уровней поддержки. Курс доллара отступил к осенним уровням, а юань оказался на круглых значениях. С текущих позиций более вероятен разворот в сторону роста, даже если в краткосрочной перспективе произойдет снижение из-за биржевой волатильности. В среднесрочной перспективе курс доллара представляется выше 85, а юань – около 12. В таком случае евро может подняться к отметке, начинающейся с трех.
Инструменты. Для поддержки стабильности валютных курсов существует возможность присоединиться к процессу валютные инструменты. Разумно включать в портфель позиции, зафиксированные в контрактах, номинированных в стабильных валютах, а также валютные активы стран с развивающейся экономикой, характеризующиеся отсутствием регуляторных ограничений — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.