Итоги 2025 года от Группы ЛСР: операционные показатели

Достижение высокой прибыли от операций с валютой — нечастое явление, особенно если вы стремитесь к понятной, контролируемой стратегии, соответствующей вашему инвестиционному портфелю. В настоящее время на рынке существует возможность получения дохода в размере от 15% годовых в юанях, благодаря комбинации изменения стоимости государственных облигаций и операций РЕПО в юанях.

В настоящее время сложились благоприятные условия для воплощения задуманного

В четвертом квартале 2025 года экономика России продемонстрировала ускорение, обусловленное увеличением потребительского спроса, в частности, вследствие корректировки ставок НДС и утилизационного сбора. Однако денежно-кредитная политика сохраняет жесткий характер, а фискальная нагрузка остается значительной.

К концу ноября 2025 года дефицит бюджета достиг 4276 млрд рублей. Предполагается, что по результатам года дефицит составит примерно 2,6% ВВП, что выше первоначально заложенных, более осторожных планов. В сложившейся ситуации правительство наращивает финансирование дефицита за счет внутреннего рынка, в основном за счет размещения облигаций федерального займа (ОФЗ¹.

Внимание: важная информация для тех, кто инвестирует в валюту. В декабре 2025 года Министерство финансов выпустило первую партию облигаций федерального займа (ОФЗ) с расчетами, номинированными в китайских юанях².

Параметры выпуска:

• Купон: 7% годовых в юанях.
• Погашение: 1 июня 2033 г.
• Купон: 2 раза в год.
• ISIN: RU000A10DQA8.

Наше предложение включает: скидку в 7% при использовании купона, возможность увеличения стоимости актива и эффект репо

Концепция основана на предположении о возможном снижении доходности к погашению по облигации с нынешних 6,46% до 5% к концу 2026 года. В случае реализации этого сценария, рыночная логика будет заключаться в следующем: снижение доходности приведет к росту цены облигации, что может привести к ее увеличению с текущих ~104% до ~113%.

Инвестор также получает доход в размере 7% годовых в виде купонных выплат, но ключевым элементом данной стратегии является репо-сделка в юанях.

Возможность получения кредита в юанях под 3% годовых обусловлена рядом факторов

Благодаря значительному превышению экспорта над импортом и ограниченному ввозу, в финансовой системе не наблюдается острой нехватки валюты, что позволяет удерживать процентную ставку по привлечению юаней на уровне примерно 3% годовых.

И вот ключевой механизм:

1. Вы покупаете юаневую ОФЗ на собственные средства.
2. В качестве обеспечения по этим ОФЗ вы привлекаете юани посредством сделок РЕПО под 3% годовых.
3. Полученные юани используются для приобретения дополнительных облигаций (то есть, реинвестируются).

В результате создания данной структуры инвесторы потенциально могут получить доходность приблизительно 15% годовых, выраженную в юанях, благодаря сочетанию различных факторов:

• купонного дохода
• роста цены облигации при снижении доходности
• эффекта использования заемного юаня.

Управление рисками, присущими данной стратегии, требует профессионального подхода

• Рост ставки РЕПО
  Повышение затрат на привлечение юаней приводит к уменьшению доходности стратегии.
• Укрепление рубля
  Укрепление рубля способно нивелировать часть прибыли, полученной в иностранной валюте.
• Кредитный риск ОФЗ
  Риск, связанный с изменением цены и доходности, для государственных облигаций относительно невелик, однако присутствует.

Реальный пример: как клиенты БКС уже получили прибыль от инвестиций в облигации федерального займа, номинированные в юанях

Начиная с декабря 2025 года, мы стали использовать эту концепцию при работе с клиентами, участвуя в первичном размещении выпуска.

Что делали: покупали облигации на первичном рынке по 100% от номинала. Сейчас ценная бумага торгуется около 104%.

Результат за месяц: +4% по телу облигации и +0,58% купонного дохода.

Ожидания на горизонте 12 месяцев: потенциал роста тела ~9% + купон ~7% (в юанях) при условии реализации сценария по снижению доходности.

В каких случаях целесообразно воспользоваться услугами персонального брокера

Это не вариант «купи и забудь». В стратегии необходимо учитывать:

• момент входа
• условия РЕПО
• контроль плеча и маржинальных требований
• сценарии по курсу и доходностям
• своевременная фиксация результата или перестройка конструкции.

Персональный брокер выступает в роли опытного консультанта, который следит за состоянием вашего инвестиционного портфеля, предлагает оптимальные стратегии и помогает воплощать задуманное взвешенно. При этом окончательное решение всегда за вами: вы имеете возможность обсудить с экспертом, каким образом его рекомендации наилучшим образом соответствуют вашим финансовым планам и целям.

Мы рады пригласить вас на консультацию с персональным брокером. В ходе встречи вы сможете:

• Новые направления для роста капитала.
• Четкий план инвестиций, разработанный с учетом ваших финансовых целей и срока планируемых вложений.
• Настройку выплат с желаемой регулярностью.

Если представленные условия вас устраивают, вы можете передать управление своими инвестициями персональному брокеру на длительный срок. Он будет предоставлять вам персонализированные советы, периодические аналитические обзоры и оказывать профессиональную поддержку в процессе пересмотра структуры вашего инвестиционного портфеля.