Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в американские акции и получать выплаты, аналогичные дивидендам, без опасения блокировки, благодаря CFD. Подробности о продукте доступны здесь.
Открыть счет CFD
Мы придерживаемся «нейтральной» позиции в отношении акций Johnson & Johnson (JNJ US). Компания представляется нам одним из самых надежных и диверсифицированных предприятий в мировой индустрии здравоохранения. Более чем за 130 лет своего существования J&J зарекомендовала себя как образец стабильности и инноваций, объединяя внушительные масштабы, технологическое превосходство и финансовую сдержанность. Тем не менее, текущая стоимость акций в значительной степени учитывает позитивные прогнозы. По нашему мнению, справедливая стоимость акций находится в пределах $250 в течение следующих 12 месяцев.
Главное
• Мировой рынок систем здравоохранения достигает примерно 10 триллионов долларов и демонстрирует устойчивый рост благодаря старению населения, увеличению распространенности хронических заболеваний и внедрению цифровых технологий в медицину
• После выделения Kenvue компания Johnson & Johnson сосредоточилась на высокорентабельных направлениях Innovative Medicine и MedTech
• За последние 12 месяцев выручка компании выросла с 80 миллиардов долларов (показатель за 2022 год) до 96,4 миллиардов долларов (+20%), что свидетельствует о ее сильных инновационных разработках и успешной реализации продуктовых предложений
• Ключевые финансовые показатели демонстрируют соответствие лидерам отрасли: рентабельность по EBITDA составляет 32–36%, ROIC приблизительно 19%, отмечается высокая эффективность операционной деятельности
• Оценка Johnson & Johnson по-прежнему выше среднего за прошлые периоды (соотношение EV/EBITDA по прогнозам составляет 14,4x при 5-летней медиане в 11,9x), что свидетельствует о том, что в текущей цене акций уже заложены ожидания стабильного роста и сдерживает краткосрочный потенциал
• Мы оцениваем стоимость акции в $250, прогнозируя ее увеличение на 8% в течение года
Глобальный рынок медицинских услуг характеризуется огромными масштабами, значительным влиянием демографических факторов и мощным технологическим прогрессом
🩺 В настоящее время глобальная индустрия здравоохранения оценивается приблизительно в 10 триллионов долларов США. Ее рост обусловлен устойчивым спросом на инновационные лекарства, диагностические технологии и персонализированные решения. Эти факторы формируются за счет структурных мегатрендов: старения населения, увеличения количества хронических заболеваний и ускоренной цифровизации медицины. В сегментах лекарственных препаратов, медицинских технологий и персонализированных решений сосредоточены крупнейшие инвестиции фармацевтических и медтехнических компаний.
В 2023 году, после выделения в отдельную компанию потребительского бизнеса Kenvue, Johnson & Johnson сосредоточилась на динамично развивающихся и прибыльных направлениях. Это позволило компании занять лидирующие позиции в двух премиальных сегментах – Innovative Medicine и MedTech. Подобная стратегия диверсификации обеспечивает Johnson & Johnson стабильность и адаптивность, позволяя компании оперативно реагировать как на достижения в области терапии, так и на изменения в сфере медицинских технологий.
В период с 2025 по 2030 год компания ориентируется на увеличение общей выручки на 5–7% ежегодно. Эта стратегия будет реализована за счет значительных инвестиций: в последующие четыре года планируется направить более 55 миллиардов долларов на расширение производства и научно-исследовательской базы в США.
Johnson & Johnson: новые возможности для развития, роста и повышения эффективности
✅ Сфокусировавшись после отделения потребительского бизнеса Kenvue на двух премиальных направлениях — Innovative Medicine и MedTech, компания усилила стратегическую концентрацию и повысила операционную эффективность. Такая структура обеспечивает участие в наиболее быстрорастущих сегментах отрасли, снижает цикличность и поддерживает высокую маржинальность.
Благодаря сильным позициям в исследованиях, сбалансированному портфелю продуктов и эффективной коммерциализации инноваций, компания поддерживает устойчивые темпы роста и оперирует с одним из лучших уровней рентабельности капитала в секторе.
В результате удалось увеличить выручку с $80 млрд в 2022 г. до $96,4 млрд по итогам последних двенадцати месяцев — рост на 20%.
Это редкий результат для крупного и диверсифицированного игрока отрасли.
Указанный прирост стал возможен благодаря ряду причин: быстрому внедрению новых продуктов, широкому охвату рынков и стабильному интересу к лекарственным средствам и технологиям, подтвержденным клиническими испытаниями. В сфере инновационных лекарств положительную динамику обеспечивают достижения в области онкологии, иммунологии и неврологии, а направление MedTech демонстрирует прогресс благодаря цифровым, роботизированным и малоинвазивным решениям.
Компания придерживается строгой операционной дисциплины, что является ее отличительной чертой. Показатель рентабельности по EBITDA стабильно находится в пределах 32–36%, демонстрируя умелое управление затратами и высокую эффективность операционной деятельности. Рентабельность на инвестированный капитал (ROIC) приблизительно равна 19%, что позволяет компании оставаться в числе лидеров среди международных фармацевтических и медицинских технологических организаций. Сочетание инновационности, финансовой надежности и результативного управления активами делает Johnson & Johnson уникальным образцом корпорации, успешно сочетающей масштаб, прибыльность и устойчивый органический рост в условиях жесткой конкуренции на мировом рынке здравоохранения.
Ограничивающая оценка сдерживает краткосрочный потенциал развития
🧮 Благодаря мощному восстановлению финансовых показателей акции Johnson & Johnson торгуются с престижем по сравнению с историческими данными. Текущий форвардный мультипликатор EV/EBITDA (14,4x) превышает среднее значение за последние пять лет (11,9x) на 21%, что свидетельствует о вложенных ожиданиях устойчивого роста и сохранения стабильной маржинальности.
Принимая во внимание осторожные допущения, заложенные в нашей модели дисконтированных денежных потоков, такие как поддержание умеренного роста выручки в размере примерно 5% в среднесрочной перспективе с последующим снижением в долгосрочной перспективе, и сохранение стабильной операционной эффективности, мы определяем фундаментально оправданный уровень стоимости акций в пределах $250 на ближайшие 12 месяцев.
В настоящий момент рыночная стоимость компании в большой степени отражает оптимистичные прогнозы относительно будущего роста, что сдерживает возможности для дальнейшего увеличения стоимости акций в ближайшем будущем.
Риски
🚩 Патентные риски. Потеря патентной защиты основных лекарственных средств способна увеличить конкуренцию с аналогичными препаратами и негативно повлиять на доходы в фармацевтическом подразделении.
🚩 Регуляторные и судебные риски. Судебные процессы, которые сейчас идут, и потенциальные соглашения, касающиеся продуктов с историей, способны оказать неблагоприятное воздействие на финансовые показатели и имидж компании.
🚩 Риски замедления инновационного цикла. Замедление разработки и вывода на рынок новых продуктов может сдержать рост компании Johnson & Johnson и снизить ее конкурентоспособность.
Адам Абдулатипов
О CFD
CFD (контракт на разницу цен) — это производный финансовый инструмент. Стоимость CFD определяется ценой базового актива, что дает инвесторам возможность получать прибыль от изменений рыночной конъюнктуры в США, избегая при этом риска заморозки средств. Кроме того, с помощью CFD можно получать дивиденды¹ по акциям американских компаний. Ответы на наиболее важные вопросы о CFD вы найдете здесь. Подробную информацию обо всех доступных CFD можно найти тут.
Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна для инвесторов без специальной квалификации при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российском рубле, долларе США, евро, китайском юане и ОАЭ дирхаме. Услугу предоставляет компания, выступающая в качестве форекс-дилера.
Для полноценного использования функционала требуется открыть счет CFD² и успешно сдать тестирование. Зарегистрировать счет можно в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Возможность пройти тестирование откроется после регистрации счета. Тест можно сдать в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Основные аспекты торговли CFD с использованием маржинального плеча мы сейчас расскажем в материале.
Чтобы получить полный доступ к статье, зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт — это займет всего минуту.