Федеральная резервная система Соединенных Штатов завершила обсуждение своей политики. Основную процентную ставку не изменили. В учреждении пересмотрели условия программы по сокращению активов.
Из двенадцати голосующих членов ФРС одиннадцать поддержали решение о сохранении темпов сокращения активов на балансе. Член совета управляющих Кристофер Уоллер высказался против этого решения.
Встреча оказалась важной. Комитет по операциям на открытом рынке выпустил обновлённый прогноз по макроэкономике и процентной ставке. Регулятор увеличил ожидания по инфляции, но снизил их по экономическому развитию.
Главное
Главный процент остался в диапазоне от 4,25% до 4,5%, согласно прогнозам экспертов.
Федеральная резервная система продолжит уменьшение объема активов. Скорость этого процесса будет снижена; это можно рассматривать как незначительное ослабление денежно-кредитного воздействия. С апреля верхний предел ценных бумаг федерального правительства, которые не будут пополняться из поступивших средств при погашении, сократится с $25 до $5 млрд ежемесячно. Для ипотечных облигаций лимит остается на уровне $35 млрд.
Цели Федеральной резервной системы — полная занятость и 2% инфляции по ценовому индексу потребительских расходов. Регулятор обещает оценивать влияние поступающих данных на прогноз экономической ситуации и готов скорректировать денежно-кредитную политику.
В деталях — пояснительная записка
В стейтменте Федеральная резервная система объявила, что американская экономика развивается с устойчивыми темпами. В четвёртом квартале 2023 года валовой внутренний продукт США увеличился на 2,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Безработица последние месяцы держится на низком уровне. Показатели рынка труда положительные. Инфляция несколько выше обычного уровня.
Nonfarm Payrolls В феврале увеличение составило 151 тысячу. Рост умеренный и не выходит за рамки нормы. В феврале потребительские цены выросли на 2,8% по сравнению с прошлым годом. ИнфляцияНаблюдался откат начиная с октября месяца. В течение последних тринадцати периодов отчетности наименьший показатель достиг 2,4%, зафиксированный в сентябре 2024 года, а наибольшая величина – 3,5% (март 2024 г.).
Стратегические задачи Федеральной резервной системы остались прежними: поддержание полной занятости и инфляции на уровне 2%. Совет по монетарной политике отметил относительную сбалансированность рисков, связанных с выполнением этих задач. Однако неопределенность в отношении перспектив экономического развития возросла. Открытый рынок внимательно следит за факторами, которые могут помешать достижению поставленных целей.
Федеральная резервная система заявила о намерении анализировать поступающие данные для корректировки прогнозов по экономике. Комитет выразил готовность внести изменения в денежно-кредитную политику при появлении угроз реализации намеченных планов. Регулятор будет учитывать широкий спектр факторов, включая состояние рынка труда, тенденции инфляции и ожидания потребителей относительно роста цен, а также ситуацию на финансовых рынках и внешние события.
Прогноз FOMC и что сказал Пауэлл
В процессе регулярного пересмотра Федеральная резервная система увеличила прогноз по уровню инфляции в Соединенных Штатах на 2025 год с 2,5% до 2,7%, а на 2026 год – с 2,1% до 2,2%. Одновременно регулятор снизил ожидания относительно темпов роста валового внутреннего продукта: прогноз по 2025 году был уменьшен с 2,1% до 1,7%, а по 2026 году — с 2% до 1,8%
Прогнозируемое значение ключевой процентной ставки Федеральной резервной системы, согласно медианным оценкам членов FOMC, осталось без изменений по сравнению с декабрьскими показателями. Предполагается снижение ставки до уровня в 3,9% к завершению текущего года, что соответствует снижению на полпроцента. Прогноз на конец 2026 года – 3,4%, а на конец 2027 года – 3,1%. Долгосрочный прогноз предполагает уровень в 3 процента.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подчеркнул отсутствие необходимости спешить с изменением денежно-кредитной политики. Он отметил устойчивое состояние американской экономики, однако указал на увеличение неопределенности в макроэкономических прогнозах, что подтверждается результатами различных исследований.
Это спровоцировало повышение краткосрочных прогнозов по инфляции. Более длительные ожидания остаются стабильными. Неопределенность в значительной степени связана с внешнеторговыми тарифами. Их влияние на инфляцию пока сложно предугадать, заметил Пауэлл.
Как отреагировал рынок
Решение Федеральной резервной системы участники рынка встретили положительно. Прогноз по уменьшению процентной ставки Fed Funds Rate не изменился. Изменен механизм программы «QE наоборот». Повышенная неопределённость указывает на вероятность более решительного понижения ставок.
Индекс S&P 500 вырос на 1,1%, а NASDAQ 100 – на 1,3%. Показатель доходности десятилетних казначейских облигаций уменьшился на 0,9 процента и достиг отметки в 4,3%. Курс евро по отношению к доллару снизился на 0,4%, что свидетельствует об укреплении американской валюты. Уровни поддержки и сопротивления для S&P 500 находятся на значениях 5740 и 5830 пунктов соответственно (на дату 19 марта котировки составляли 5675 пунктов).
Следующее заседание ФРС состоится в мае. Согласно данным сегмента деривативов, согласно прогнозам, с вероятностью превышающей 60%, ставка фондов Федеральной резервной системы может быть уменьшена в июне.