Несмотря на то, что многие инвесторы сейчас предпочитают воздерживаться от операций с плечом из-за высоких процентных ставок, на рынке юаня существуют возможности для использования заемных средств, способные значительно повысить доходность инвестиций – до 20% годовых и более. Рассмотрим, как это реализуется на практике.
В настоящее время возникают предпосылки для появления перспективных возможностей
Высокие доходности на рынке облигаций
Высокие значения доходности по облигациям сохраняются, составляя приблизительно 15% в год. Привлечение заемных средств способно повысить эффективность инвестиций за счет разницы между прибылью от активов и стоимостью кредита.
Около 500 инструментов для стратегии
При работе с заемными средствами инвесторам предлагается широкий выбор из порядка 500 ценных бумаг, включая рублевые и юаневые облигации, ОФЗ и корпоративные выпуски. Такой ассортимент позволяет подобрать оптимальный инструмент с учетом желаемой доходности, валюты и срока инвестирования. Полный список доступен по ссылке.
Гибкость стратегии
Имеющиеся заемные средства можно использовать для приобретения облигаций, номинированных в юанях, обменять на рубли и вложить в рублевые ценные бумаги, либо расширить валютную составляющую инвестиционного портфеля.
Плавающая ставка
Процентная ставка по кредитам зависит от рыночного индикатора RUSFAR CNY и может корректироваться в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры исторически медианное значение индекса находится близко к нулю.
Благодаря использованию заемных средств возможно повышение общей доходности
Суть заключается в следующем: вы получаете кредит под один процент, а вкладываете средства под другой, более выгодный. Эта разница способна повысить общую доходность вашего инвестиционного портфеля.
Процентная ставка по кредиту формируется из двух компонентов
Ставка = надбавка по тарифу + RUSFAR CNY
• Размер надбавки является фиксированным и определяется объемом портфеля: по мере его увеличения надбавка уменьшается.
• RUSFAR CNY — это индекс Московской биржи, демонстрирующий объем юаневой ликвидности. Его значение пересчитывается ежедневно, что приводит к изменению процентной ставки по кредитам в соответствии с колебаниями рынка.
Подробные параметры можно посмотреть в тарифах.
Чтобы продемонстрировать эффективность этих подходов, давайте проанализируем конкретные примеры их применения.
Пример № 1. Покупка рублевых облигаций
Инвестор, владеющий рублевым портфелем, может взять кредит, номинированный в юанях, затем перевести его в рубли и использовать полученные средства для приобретения рублевых облигаций или ОФЗ.
Исходные параметры:
- Собственные средства — 10 000 000 руб.
- Ставка по займу — 7% + RUSFAR CNY.
- Доходность рублевых облигаций — 15% годовых.
- Заемные средства после конвертации — 8 000 000 руб.
Если RUSFAR CNY = 1% (ставка займа 7 + 1 = 8%)
- Доход на собственные средства — 10 000 000 × 15% = 1 500 000 руб.
- Дополнительный эффект от заемных средств — 8 000 000 × (15% − 8%) = 560 000 руб.
- Итого: около 2 060 000 руб.
- Доходность на собственный капитал: 20,6% годовых.
Если RUSFAR CNY = 4% (ставка займа 7 + 4 = 11%)
- Доход на собственные средства — 10 000 000 × 15% = 1 500 000 руб.
- Дополнительный эффект от заемных средств — 8 000 000 × (15% − 11%) = 320 000 руб.
- Итого: около 1 820 000 руб.
- Доходность на собственный капитал: 18,2% годовых.
Доходность рублевых облигаций (около 15%) значительно превышает стоимость заимствований в юанях, даже если курс обмена рубля к юаню (RUSFAR CNY) составляет приблизительно 4%. Такая разница между прибылью от активов и стоимостью привлеченных средств способна оказывать положительное влияние на структуру инвестиционного портфеля.
Применение данной стратегии целесообразно при использовании меньшей надбавки
Теперь обсудим аналогичную ситуацию, но в диапазоне от 30 до 80 миллионов рублей, при ставке по займу, равной 6,5% + RUSFAR CNY. Предположим, что остальные условия не изменились:
- Собственные средства — 10 000 000 руб.
- Заемные средства после конвертации — 8 000 000 руб.
- Доходность рублевых облигаций — 15% годовых.
Если RUSFAR CNY = 1% (ставка займа 6,5 + 1 = 7,5%)
- Дополнительный эффект от заемных средств — 8 000 000 × (15% − 7,5%) = 600 000 руб.
- Итого: около 2 100 000 руб.
- Доходность на капитал: около 21% годовых.
Если RUSFAR CNY = 4% (ставка займа 6,5 + 4 = 10,5%)
- Дополнительный эффект от заемных средств — 8 000 000 × (15% − 10,5%) = 360 000 руб.
- Итого: около 1 860 000 руб.
- Доходность на капитал: около 18,6% годовых.
Более крупный инвестиционный портфель предполагает меньшую надбавку и обеспечивает большую устойчивость стратегии в условиях повышения ставки RUSFAR.
Пример № 3. Покупка юаневых облигаций
Использование кредита, выраженного в юанях, возможно без перевода в другую валюту, например, при приобретении облигаций, также номинированных в юанях. В данном случае главное условие заключается в том, чтобы доходность облигаций превышала процентную ставку по займу.
Например:
- Диапазон 6–30 млн руб.
- Ставка по займу — 7% + RUSFAR CNY.
- Инструмент — юаневые облигации.
Если RUSFAR CNY = 1% (ставка займа 7 + 1 = 8%)
Облигации, приносящие 9–10% годовых, способны обеспечить доходность на 1–2% выше процентной ставки по кредиту.
Если RUSFAR CNY = 4% (ставка займа 11%)
В сложившихся обстоятельствах целесообразно обратить внимание на облигации, приносящие доходность свыше 11%. Альтернативным вариантом является расширение инвестиционного портфеля, что позволит уменьшить стоимость заимствований.
На что стоит обратить внимание
Валютный риск: если юань укрепится, стоимость погашения займа в рублях может вырасти.
Маржин-колл: если стоимость активов в портфеле снизится, может потребоваться внести дополнительные средства или сократить позицию.
Плавающая ставка: ставка зависит от индекса RUSFAR CNY, который может меняться со временем, поэтому фактическая стоимость займа не фиксирована.
Высокие значения доходностей по облигациям сохраняются и открывают перспективы для использования заемных средств в инвестиционных стратегиях.
Чтобы максимально использовать возможности ваших инвестиций, воспользуйтесь приложением «БКС Мир инвестиций» (18+). Узнайте, какую сумму вы можете получить, предоставив активы в качестве залога.