Определяем организации, способные приятно удивить инвесторов щедрыми дивидендными выплатами в течение следующих шести месяцев.
Первый пошел
Акции Северстали выросли в четверг на 6,8% после заявления главы компании Александра Шевелева о том, что совет директоров компании на ближайшем заседании может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 2023 г.
Представитель компании подчеркнул, что организация соблюдает установленные правила распределения дивидендов, сохраняет курс на повышение ценности активов для инвесторов и планирует возобновить выплаты дивидендов в 2024 году.
В последний раз Северсталь выплачивала дивиденды в 2021 году. В тот год на акцию было выплачено 253,42 рубля, что обеспечило 15% дивидендную доходность. Дивидендная политика компании предусматривает выплату до 100% от свободного денежного потока при соотношении чистый долг/EBITDA ниже 0,5х. По состоянию на конец первого полугодия 2023 года чистый долг составлял отрицательное значение. Кроме того, при незначительной долговой нагрузке компания ранее могла направлять на выплаты свыше 100% от свободного денежного потока.
По мнению аналитиков инвестиционной компании БКС Мир инвестиций, при распределении 100% свободного денежного потока дивиденды на акцию могут достичь 125 рублей, что соответствует 9% дивидендной доходности по результатам 2023 года.
Новость вызвала значительный скачок цен на акциях не только Северстали, но и на других ММК и НЛМК. Рынок предполагает, что вслед за Северсталью другие компании также возобновят выплаты дивидендов. Это обусловлено тем, что текущая рыночная ситуация позволяет предприятиям получать прибыль, а финансовое состояние металлургов остается устойчивым. Альтернативных решений для возобновления выплат не так много. В настоящее время сохраняются сомнения относительно размера дивидендов, однако потенциальная дивидендная доходность металлургов может достичь 8–19%.
Завышенные оценки акций Северстали, ММК и НЛМК обусловлены неясностью в отношении сроков возобновления дивидендных выплат, поскольку этот дивидендный аспект не был полностью учтен при формировании их стоимости.
Далее мы рассмотрим акции, по которым ожидается выплата значительных дивидендов в течение ближайших шести месяцев. В случае появления благоприятных новостей, их стоимость, вероятно, существенно возрастет.
Магнит
В ноябре 2023 года рекомендация Магнита по дивидендам оказалась позитивным сюрпризом для инвесторов. После появления информации о потенциальных выплатах стоимость акций компании увеличилась более чем на 20%. Возобновление дивидендных выплат связано с окончанием программы выкупа акций у иностранных инвесторов.
У Магнита отсутствует определенная дивидендная политика, что затрудняет точное прогнозирование размера выплат. Тем не менее, возобновление дивидендных выплат положительно влияет на восприятие акций со стороны инвесторов. Это также дает основания полагать, что дивиденды будут выплачены и по результатам 2023 года.
В настоящее время сложно прогнозировать размер дивидендов, которые будут выплачены по итогам 2023 года. По мнению аналитиков инвестиционной компании БКС Мир инвестиций 6–12% дивдоходности по итогам 2023 г.
Если компания Магнит примет решение о выплате значительных дивидендов по результатам финансового года, стоимость акций может продолжить рост после недавнего подъема. У компании имеются достаточные финансовые ресурсы для этого, и текущая оценка акций не выглядит завышенной.
Башнефть
За третий квартал компания «Башнефть» получила 75,3 млрд руб. чистой прибыли, что составляет половину от общей чистой прибыли за девять месяцев. Из-за отсутствия ясности в дивидендной политике «Башнефти» затруднительно сделать точный прогноз относительно размера выплат.
При условии выплаты дивидендов в размере 25% от прибыли, компания за девять месяцев 2023 года получила приблизительно 214 рублей на акцию, что соответствует доходности по привилегированным акциям в 11%. При этом доля прибыли, направляемая на дивиденды, может оказаться и больше. Финансовые показатели в IV квартале, вероятно, снизятся по сравнению с результатами сильного III квартала, но даже в этой ситуации дивдоходность может быть близка к 15%.
Значительная неопределенность, связанная с выплатами, вероятно, спровоцирует заметные колебания стоимости акций. Опыт прошлых лет показывает, что решение совета директоров о дивидендах обычно принимается в начале июня.
При рассмотрении обыкновенных и привилегированных акций, привилегированные акции представляются более привлекательным вариантом. Это связано с тем, что дивиденды по обоим типам акций не отличаются, однако привилегированные акции обладают большей ликвидностью.
EMC
В конце декабря United Medical Group закончила редомициляцию с Кипра в САР, перенеся свой офис на остров Октябрьский в Российской Федерации. Это событие имеет значение, поскольку компания получила право вновь выплачивать дивиденды. В конце ноября IR-директор EMC Дмитрий Иванов сообщал, что информация о дивидендах станет доступна после обнародования финансовых результатов за 2023 год, вероятно, в апреле или мае 2024 года.
В соответствии с дивидендной политикой, компания может направить на выплату дивидендов до 100% от чистой прибыли. За 2022 год и первое полугодие 2023 года чистая прибыль компании составила 99 миллионов евро. При условии полной выплаты (100% payout ratio) это эквивалентно примерно 110 рублям на акцию в качестве потенциальных дивидендов (14% дивдоходности).
ГК «Мать и дитя»
В настоящее время Группа компаний «Мать и дитя» осуществляет релокацию в Российскую Федерацию. После завершения этого процесса у компании появится возможность вновь выплачивать дивиденды.
В середине декабря ГК «Мать и дитя» утвердила новую дивидендную политику, предусматривающую возможность выплаты до 100% чистой прибыли, рассчитанной по международным стандартам финансовой отчетности. Следует подчеркнуть, что в дивидендной политике предусмотрено условие о возможности распределения накопленной прибыли, если она имеется. Это означает, что существует шанс распределения всей невыплаченной прибыли, поскольку последний раз дивиденды были выплачены по результатам первого полугодия 2022 года.
При распределении 100% прибыли, полученной за II полугодие 2022 года и за весь 2023 год, на дивиденды, потенциальный размер дивидендов может достичь приблизительно 140 рублей на акцию, или 17% дивдоходности.
Татнефть
Рынок был приятно удивлен рекомендацией «Татнефти» по выплате дивидендов за девять месяцев 2023 года. На выплаты компания намерена направить свыше 100% чистой прибыли, рассчитанной по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), за отчетный период. Ранее в последние годы этот показатель составлял около 50% от большей величины прибыли, определенной по РСБУ и международным стандартам финансовой отчетности (МСФО.
В период с 2017 по 2019 год компания увеличивала долю дивидендов до 100% от чистой прибыли. Учитывая невысокую долговую нагрузку и благоприятную ситуацию на рынке нефти, существует возможность, что и сейчас Татнефть распределит всю полученную прибыль между акционерами. Если дивидендная политика предполагает payout ratio в 100% дивдоходность акций на горизонте 12 месяцев может достичь 14–18% .
Следует учитывать, что изменение стоимости акций на решения о выплате дивидендов может быть не столь заметным, как в случае с другими рассматриваемыми компаниями. Это связано с тем, что «Татнефть» регулярно выплачивает дивиденды, и потенциальная высокая доходность может постепенно включаться в текущую рыночную цену акций.
БКС Мир инвестиций