В конце года мы добавляем акции Хэдхантера и ВТБ в список пяти акций с наибольшей дивидендной доходностью на 2026 год. Из состава портфеля исключены Сбер и Интер РАО. Наша подборка завершает год с показателями, превышающими рыночные, демонстрируя доходность почти 16% за прошедший период.
Доходность рынка составляет 6,9%, а доходность корзины — 16,5%. За последний год корзина выросла на 15,8%, опередив рынок примерно на 8 процентных пунктов.
В новый 2026 год с ВТБ и Хэдхантером
В состав нашего портфеля из пяти дивидендных акций мы внесли две корректировки.
Включение Хэдхантер обусловлено стабильно высокой прибыльностью нашего основного бизнеса, несмотря на замедление темпов рынка найма и размещения вакансий. Наши аналитики прогнозируют, что в IV квартале 2025 года выручка может незначительно снизиться в годовом сопоставлении, однако мы ожидаем сохранения высокой маржинальности (и, соответственно, высокой прибыли). Ключевым фактором является то, что Хэдхантер, по нашим оценкам, сможет выплатить дивиденды в размере 200–230 руб. за II полугодие 2025 года. Выплата может быть осуществлена в апреле–мае 2026 года.
По нашему мнению, благодаря своей прибыльности и корректировке ценовой политики, которая традиционно осуществляется ежегодно в январе, Хэдхантер сможет продолжать выплачивать дивиденды, сопоставимые с предыдущими, за первое полугодие 2026 года. Следующая выплата ожидается во втором полугодии 2026 года и будет включать в себя выплаты за второе полугодие 2025 года и первое полугодие 2026 года. Мы прогнозируем, что ее размер может варьироваться от 400 до 499 рублей на акцию.
Мы добавили акции ВТБ в наш инвестиционный портфель, поскольку, основываясь на последних заявлениях руководства, предполагаем выплату дивидендов за 2025 год. Однако остается неясным, каким будет размер этой выплаты. Руководство указало на диапазон дивидендной доходности от 25% до 50% от чистой прибыли. В этом случае дивидендная доходность может составить от 12,5% до 25%, или приблизительно 18% в среднем, если наши прогнозы по чистой прибыли окажутся верными.
Две перспективные акции оказались вынуждены покинуть список лидеров
Поскольку корзина включает только пять наиболее перспективных имен, две акции с менее высокими прогнозами дивидендной доходности были исключены из нее. При этом наши аналитики сохраняют по отношению к ним позитивный прогноз, и инвесторам не препятствует держать эти ценные бумаги в своих портфелях, даже несмотря на пересмотр состава «Дивидендной корзины БКС». Впоследствии инвесторам следует самостоятельно отслеживать изменения потенциала доходности и мнения аналитиков по этим акциям.
Мы приняли решение исключить Сбербанк из списка компаний, акции которых мы включаем в дивидендную корзину, поскольку нашли другие инвестиционные возможности с потенциально более высокой доходностью. Тем не менее, по нашим расчётам, в будущем году Сбербанк может выплатить дивиденды, которые станут рекордными – 38 рублей на одну акцию, что может обеспечить доходность, немного превышающую 12%. В то же время, в долгосрочной перспективе банк демонстрирует рост чистой прибыли и поддерживает высокий уровень достаточности капитала, что позволяет ему оставаться одним из самых надёжных эмитентов дивидендов на российском рынке.
В заключение, мы исключаем Интер РАО — поскольку рост стоимости акций привел к некоторому снижению ожидаемой нами доходности. Мы продолжаем прогнозировать выплату дивидендов в размере 0,348 руб. на акцию (при ожидаемой чистой прибыли в 145,5 млрд руб. за год). Шансы на перевыполнение нашего прогноза имеются, однако мы считаем их невысокими. Четвертый квартал 2025 года может оказаться сложным из-за уменьшения рентабельности в сфере производства электроэнергии (повышение спотовой цены РСВ не компенсирует существенный рост цен на газ). Тем не менее, Интер РАО по-прежнему представляется нам одной из наиболее привлекательных бумаг в электроэнергетическом секторе.
Доходность рынка уже ниже 7%,..
Прогнозируемая доходность по дивидендам Индекса МосБиржи на ближайшие 12 месяцев уменьшилась из-за некоторого подъема рынка в конце года и, по нашим расчетам, в настоящее время составляет 6,9%. Основной вклад в формирование данной доходности вносят три лидирующие компании: Сбер, ЛУКОЙЛ и Татнефть.
…а дивидендная корзина предполагает получение 16,5% в виде выплат
В настоящее время средняя прогнозируемая дивидендная доходность пересмотренной дивидендной корзины достигает 16,5%. Этот показатель значительно превышает доходность индекса и выглядит более выгодным по сравнению с действующими процентными ставками.
Почти 16% за год — очередной год лучше рынка
К концу вторника, 23 декабря, дивидендная стратегия показала прирост в 15,8% за прошедший год. Этот простой метод, подтвержденный более чем десятилетним опытом, вновь продемонстрировал способность закрывать год с результатами, превосходящими рыночные. На текущий момент, за год портфель опередил рынок почти на 8 процентных пунктов. Наибольший вклад в этот результат внес период, предшествующий летней дивидендной кампании, хотя в последние полгода наш подход лишь незначительно обгонял Индекс МосБиржи полной доходности.
БКС Мир инвестиций представляет Дивидендная корзина. Методология и правила:
• Сбалансированный портфель, состоящий из пяти акций с наиболее высокой прогнозируемой дивидендной доходностью на следующий год.
• Минимальный уровень ликвидности: среднедневной объем торгов за последние три месяца должен составлять не менее 5 миллионов долларов США.
• Пересмотр портфеля будет осуществляться при значительных изменениях прогнозов дивидендной доходности на год вперед или в случае, если дивидендная доходность акции в составе портфеля на 5% уступает доходности потенциальной замены. Дирекция инвестиционной аналитики БКС оставляет за собой право отклоняться от указанных принципов в исключительных ситуациях, связанных с изменениями в охвате активов, а также при возникновении необычной неопределенности и волатильности в отношении основных показателей компании и/или дивидендов на акцию. Данные случаи будут детально описаны.
Готовое решение
Для инвестирования в акции, приносящие дивиденды и имеющие хороший потенциал, достаточно воспользоваться функцией автоматического копирования сделок «Дивидендная корзина БКС».
Плюсы стратегии:
• Российские предприятия обычно выплачивают одни из самых крупных дивиденды в мировом масштабе.
• Дивидендные акции обладают значительным потенциалом роста на этапе восстановления рынка.
• Кризисные периоды обычно менее ощутимы для крупных корпораций, что делает инвестиции в их акции более стабильными.
• Отключение стратегии не предполагает никаких комиссий. Вы получаете полный контроль над своим брокерским счетом уже через один день.
Данные представляют собой биржевую информацию, принадлежащую ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление этой информации третьим лицам допустимо только в соответствии с порядком использования биржевой информации, установленным ОАО Московская Биржа. ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности, выдана ФСФР без ограничения срока действия. Адрес: 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» в соответствии со стратегией, размещенной на сайте, с использованием программного обеспечения «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании. Это происходит при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», как предусмотрено Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и ведет деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» внесено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. Программное обеспечение «FinTarget» версии 2.0. 17.12.2021 г. аккредитовано Национальной ассоциацией участников фондового рынка как программа автоконсультирования и автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР автоматизированным способом на основе заданных условий (с ограничением участия человека при сборе и вводе информации в данное программное обеспечение), а также которая позволяет автоматизированным способом преобразовывать предоставленные ИИР в поручение брокеру на совершение сделки с финансовыми инструментами, указанными в ИИР. Клиент самостоятельно решает, нуждается ли он в услугах ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. Полная информация об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условиях вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иная подлежащая раскрытию информация, включая ссылку на страницу, где можно оставить обращение (жалобу), доступна на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://bcs.ru/regulatory
Предоставленная информация не может быть интерпретирована как публичное предложение о продаже или покупке ценных бумаг или иных финансовых активов, а также совершения сделок с ними. Она не служит гарантией или заверениями относительно будущей доходности инвестиций, уровня риска, размера затрат или безубыточности. Прошлые результаты инвестирования не являются показателем будущих доходов. Данная информация не является рекламой ценных бумаг. Инвестору следует самостоятельно оценивать экономические выгоды и риски, налоговые, юридические и бухгалтерские последствия заключения сделки, а также свою готовность и способность нести потенциальные риски, прежде чем принимать инвестиционное решение. Клиент несет ответственность за оплату брокерских и депозитарных услуг, расходов на оформление телефонных поручений и других платежей, предусмотренных для клиента. Подробный перечень тарифов ООО «Компания БКС» содержится в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок необходимо также ознакомиться с: уведомлением о рисках, сопутствующих операциям на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, созданием непокрытых позиций и временным отсутствием покрытия; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
АО УК «БКС». Лицензия № 21-000-1-00071 от 25 июня 2002 года, предоставленная ФКЦБ РФ, разрешает деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Детальная информация о деятельности АО УК «БКС» по управлению паевыми инвестиционными фондами, а также сведения об агентах, включая полное и сокращенное фирменное наименование, местонахождение и лицензии, доступны на официальном сайте АО УК «БКС» в сети «Интернет» www.bcs.ru/am, а также в офисе АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37, тел.: (383) 210-50-20. АО УК «БКС» также публикует информацию, требуемую действующим законодательством Российской Федерации, в ленте новостей ООО «Интерфакс-ЦРКИ». Все данные о доходности (приросте стоимости пая) ПИФ, находящихся под управлением АО УК «БКС», представлены без учета надбавок/скидок и налогообложения. Применение надбавок (скидок) приведет к снижению доходности инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. АО УК «БКС» и государство не предоставляют гарантий доходности инвестиций в инвестиционные фонды. Информация о ценных бумагах представлена в материале исключительно в информационных целях для описания паевых инвестиционных фондов и не может рассматриваться или использоваться в качестве рекламы, предложения или побуждения к инвестированию в ценные бумаги, другие финансовые инструменты. АО УК «БКС» не несет ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе предоставленных данных. Данный материал не является рекламой ценных бумаг. Иностранные финансовые инструменты, акции (паи) инвестиционных фондов, сформированные в соответствии с иностранным правом, могут не соответствовать определению ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ и предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. Информация об указанных финансовых инструментах адресована только квалифицированным инвесторам. Указание ожиданий инвестора, его инвестиционных целей, целей фондов, инвестиционного профиля, драйверов роста носит предположительный характер и не является обещанием гарантий уровня риска, доходности, эффективности управления активами, размера и стабильности издержек, доходов, безопасности инвестиций. Полное наименование паевого инвестиционного фонда АО УК «БКС»: Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода», регистрационный номер правил фонда: 6266, дата регистрации 20 июня 2024 г., Банк России. Указано изменение стоимости пая на 28 февраля 2025 года, которое за месяц, три месяца и шесть месяцев составило соответственно +3,14%, +18,61%, +13,55%. Дополнительная информация доступна на сайте АО УК «БКС» https://bcs.ru/am.
Предоставленная информация не служит индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут быть несовместимы с Вашим финансовым положением, целями инвестирования, уровнем риска и (или) ожидаемой доходностью. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные финансовые потери, возникшие в результате совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, описанные в данной информации.
Настоящий материал подготовлен и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и предоставляемых услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанными с ними рисками, а также другой необходимой информацией (включая ссылку на страницу для подачи обращений (жалоб) рекомендуется ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера отличаются от банковских операций, таких как открытие счетов и прием вкладов. Средства, передаваемые по договору брокерского обслуживания, не застрахованы в соответствии с законом РФ от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Данный материал не является рекламой ценных бумаг.
Материал создан на основе методики ООО «Компания БКС» по расчету ожидаемой доходности и вероятности ее достижения и доступен на сайте ООО «Компания БКС»: https://bcs.ru/regulatory.
Обращаем внимание на наличие конфликта интересов, который возникает из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество разных услуг на финансовых рынках. В связи с этим:
* ООО «Компания БКС» может иметь или уже иметь собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них;
* ООО «Компания БКС» могла совершать или совершает в клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них;
* ООО «Компания БКС» может состоять или уже состоять в возмездные договорные отношения с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале.
Кроме того, сотрудники ООО «Компания БКС» исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь, доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствие с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций.
Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты. Курсы обмена валют могут также негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале. Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Методология присвоения взгляда от Дирекции инвестиционной аналитики БКС выглядит следующим образом: аналитики устанавливают целевые цены на 12 месяцев вперед на основе анализа инвестиционной привлекательности акций, который может включать различные методологии оценки, такие как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и т.д.), дисконтированных денежных потоков (DCF) или модели дисконтирования дивидендов (DDM). На основе этой целевой цены рассчитывается избыточная доходность, которая представляет собой доходность по целевой цене на 12 месяцев вперед с учетом будущих дивидендов к текущей цене акции за вычетом нашей оценки стоимости капитала акции. Избыточная доходность свыше 10% соответствует «Позитивному» взгляду, менее минус 10% — «Негативному», в диапазоне от -10% до +10% — «Нейтральному». В периоды активного изменения цен допускается кратковременное (как правило, не более 10 торговых дней) несоответствие взглядов на бумаги их расчетным избыточным доходностям.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
Связанные статьи:
- Наблюдается боковик на рынке