Вновь сформирована подборка для инвесторов, составленная на основе показателя P/S.
Это соотношение «цена к выручке». Данный мультипликатор используется для оценки компаний, работающих с убытками. Выручка представляет собой более устойчивый показатель, чем прибыль. Валовый доход, как правило, не подвержен влиянию краткосрочных изменений в деятельности предприятия.
P/S полезен для оценки компаний, демонстрирующих рост, которые впоследствии могут стать стабильными источниками дивидендов. Альтернативный подход – анализ предприятий циклической отрасли, отличающихся переменной рентабельностью продаж.
Определим акции, принадлежащие секторам информационных технологий, медиа и потребительского рынка.
Структура таблицы:
1) P/S
2) P/E — капитализация / чистая прибыль
среднегодовая динамика чистой прибыли за пятилетний период
4) дивидендная доходность – показатель за последний отчетный период, выраженный в годовом эквиваленте).
В анализ были включены пять компаний, представленных на Московской бирже, с показателем P/S, не превышающим 1,5. Скорректированные коэффициенты P/E, исключающие единовременные выплаты, оказались ниже 10. Из отобранных бумаг были выбраны акции, получившие положительные прогнозы аналитиков БКС. В результате в выборку попали две компании, работающие в сфере ритейла.
На среднесрочный период:
X5 Retail (Позитивный. Цель на год — 3200 руб. / +36%)
Лидер ритейла, интересный с учетом сезона отчетности. Компания уже предоставила информацию о своей операционной деятельности: объем выручки в четвертом квартале увеличился на 24,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – это наивысший показатель за последние годы. Выручка сети дискаунтеров «Чижик» увеличилась в три раза (г/г) и достигла 42 миллиардов рублей. X5 Group относится к числу наиболее прибыльных предприятий в сфере потребительских товаров, наряду с Novabev. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) составляет 38%.
Перенос компании в другую юрисдикцию возможно в 2024 году, если она будет включена в перечень экономически значимых организаций. Российская экономика демонстрирует умеренный рост, что благоприятно сказывается на предприятиях, ориентированных на внутренний спрос. Показатель сводного индекса PMI, превышающий 55 пунктов, свидетельствует о высокой активности специалистов по закупкам. В течение следующих 12 месяцев дивидендная доходность X5 Retail потенциально может достичь уровня выше 5% годовых.
Fix Price (Позитивный. Цель на год — 480 руб. / +50%)
Фактически, компания является лидером среди магазинов-дискаунтеров. Показатели роста прибыли невелики, учитывая динамичное развитие бизнеса. В прошлом году торговая сеть Fix Price значительно расширилась на 751 точку, согласно плану развития. Наибольшая активность наблюдалась в Московской области (плюс 76 точек), Москве (45), Краснодарском крае (44), Кемеровской (30) и Челябинской (23) областях. Общее число на конец года: 5756 торговых точек на территории России и 658 за рубежом.
Развитие бизнеса стало возможным благодаря стандартизации рабочих процессов и внедрению современных технологий, в том числе инструментов управления. В условиях ослабления российской экономики дискаунтеры смогут воспользоваться преимуществами, связанными с ценовой политикой. В конце января Fix Price осуществила выплату дивидендов, размер которых свидетельствует о доходности на уровне 3%. Возобновление выплат является значимым событием, особенно принимая во внимание перенос регистрации ритейлера с Кипра в Казахстан.
БКС Мир инвестиций