Главное
• Рубль удерживает позицию самой сильной национальной валюты в мире — анализируем внутренние и внешние факторы, оказывающие поддержку его курса. Курсы иностранных валют продолжают оставаться на минимальном уровне за многие годы — определяем текущие причины. Оцениваем возможные сценарии развития событий.
• Доллар США демонстрирует значительную слабость на мировом рынке, достигнув минимальных значений с начала 2022 года. Индекс DXY под давлением политики центробанков и геополитики.
• На товарном рынке: нефть марки Brent демонстрирует рост, связанный с обострением ситуации, и стоимость барреля приближается к отметке в $70. Золото также показывает активный рост – цена унции превысила $5600. В отношении природного газа (NG) наблюдается снижение волатильности и формирование бокового тренда вблизи $3,8.
В деталях
На текущий момент рубль демонстрирует стабильность и достиг самых высоких значений за продолжительный период — инвалюты продолжают находиться под давлением, и такая ситуация сохраняется с 2023 года. Доллар США торгуется чуть выше отметки в 76 рублей, что является минимальным значением за последние три года. Евро стоит 91,3 рубля (+0,4% за предыдущий день). В среду курс юаня на бирже увеличился на 0,3%, однако валютная пара CNY/RUB завершила торги ниже 10,95.
В минувшем году российская валюта продемонстрировала наибольший рост среди всех валют мира, укрепившись на 25% по отношению к доллару, на 20% – к евро и к юаню. В текущем году национальная валюта также демонстрирует рост, увеличившись на 2% с конца декабря 2025 года.
Причины крепкого рубля. Поддержка обусловлена высокой стоимостью финансирования из-за повышенной инфляции. Экспортеры увеличивают объем предложения валюты, а импортеры снижают ее потребление. В условиях дефицита расходуются валютные резервы, и продажи валюты в рамках бюджетного правила выросли на 70% за месяц. Геополитическая обстановка также оказывает влияние – в процессе переговоров риск-премия, заложенная в стоимость рубля, уменьшается. На сырьевом рынке наблюдается значительный рост цен на металлы и энергоносители. Кроме того, ослабление доллара США (индекс DXY на уровне 96 пунктов) оказывает давление на курс USD/RUB через кросс-курсы.
Перспективы курсов инвалют. Центральный банк, вероятно, продолжит снижение ключевой ставки в этом году, хотя и не такими темпами, поскольку наша цель – достижение уровня в 12% к концу 2026 года. Это должно упростить финансирование как экспортеров, так и импортеров. Сокращение разницы между российской смесью и эталонными сортами нефти повлечет за собой уменьшение лимитов на продажу валюты в рамках бюджетного правила. Наблюдается также техническая перепроданность валютных курсов.
Ожидается, что в будущем стоимость доллара, евро и юаня превысит нынешние значения благодаря ряду позитивных факторов. Прогнозируемые уровни – 85, 100 и 12 соответственно. В качестве промежуточных уровней предполагаются значения выше 80, около 95 и в районе 11,5. Для изменения тренда и начала активной покупки доллара сигналом послужит достижение трендового сопротивления в области 78.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — позиции, ориентированные на контракты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.