Снижаем целевую цену акций Банка Санкт-Петербург на 6,4%, до 290 рублей с 310 рублей за акцию после прохождения экс-дивидендной даты по финальному дивиденду. Поддерживаем «Негативный» взгляд, учитывая отрицательную избыточную доходность (-35%). Акции банка торгуются с мультипликатором 5,1х P/E 2024п — на 31% выше среднего уровня за 10 лет.
• Снижаем целевую стоимость на 6,4%, до 290 рублей, после завершения периода до даты экс-дивиденда.
• Размер финального дивиденда за второе полугодие 2023 года составил 23,3 рубля на одну акцию.
В 2023 году суммарно выручка составила 42,4 рубля на одну обыкновенную акцию при прибыли в 40% по МСФО.
Новая дивидендная политика предусматривает увеличение коэффициента выплат с «не менее 20%» до «в пределах от 20% до 50%» прибыли по МСФО.
Угрозы: ненадлежащее качество активов, высокие процентные ставки.
• Сохраняем «Негативный» взгляд на бумагу.