Продолжение цикла аналитических материалов под названием «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». В рамках данного обзора будет проанализирована волатильность рынка за май, предпринята попытка прогноза динамики индекса Московской Биржи на июнь и определены вероятные колебания наиболее подверженных резким изменениям цен акций.
Волатильный май
Оценки на майВ начале мая года ожидалась обычная для этого периода коррекция с уровнем поддержки в 3400 пунктов. Изначально прогнозы оправдывались: индекс даже обновил максимумы за последние два года, достигнув 20 мая отметки выше 3520 пунктов. Однако затем последовала резкая нисходящая волна: от пикового значения индекс потерял 8%, ключевая годовая линия поддержки была пробита, и менее чем за две недели рынок откатился к уровням, характерным для осени 2023 года. К концу месяца бенчмарк стремительно приблизился к зоне поддержки в диапазоне 3230–3200 пунктов, что ознаменовало собой окончательное исчезновение прежнего оптимизма.
Много факторов подталкивает рынок к распродажам, технический прорыв одного уровня поддержки ускоряет падение на следующий уровень. Эмоциональный фон также играет роль: во время паники рынок становится хаотичным, расчетные уровни не работают. Позднее ситуация успокоится, рынок стабилизируется и после резкого падения наступит отскок. В июне рынок может быть более спокойным, а наиболее волатильные акции могут показывать более заметную динамику, что привлечет активных трейдеров.
Бумаги для активных трейдеров
Для оценки степени изменчивости активов применяется среднеквадратичное отклонение доходностей финансовых инструментов, которое также называют коэффициентом «сигма» (обозначается греческой буквой σ) и нормируется относительно количества периодов анализа. В таблице приведены текущие показатели риска для пяти наиболее волатильных акций за прошедший месяц:
В мае наблюдалось значительное увеличение общей волатильности рынка после периода затишья – она возросла почти вдвое, достигнув уровня 4,2% против прежних 2,2%. Средняя волатильность по рассматриваемым активам составила 13%, что в три раза превышает изменчивость индекса МосБиржи. Наивысшую доходность за месяц продемонстрировали акции Аэрофлота, которые также оказались в числе наиболее волатильных активов. Аутсайдером маяК числу акций, показавших значительное снижение, с отметкой в -23%, по праву относятся бумаги компании «Газпром». Однако они не были включены в список из-за того, что чуть не достигли критерия отсечения, установленного на уровне 10%.
Проанализируем каждую бумагу из майского списка волатильности, опишем краткосрочные технические перспективы с учётом исторической волатильности акций в июне.
• НЛМК. Данная акция заняла первое место по биржевой волатильности за месяц. В прошлую пятницу стоимость составляла приблизительно 257 рублей, что является максимальным значением со августа 2021 года. Однако уже через неделю последовал обвал на 23% от пика, и цена опустилась ниже 200 рублей. При этом более половины величины падения приходится на дивидендные выплаты в размере 10%, хотя снижение стоимости акций уже дважды превысило размер этих выплат. В настоящий момент наблюдается проверка круглого психологического уровня, а акции приблизились к линии динамической поддержки, сформированной локальными минимумами октября 2022 года и декабря 2023 года. Отсутствуют признаки перекупленности, однако наблюдается нарастание признаков перепроданности. Учитывая совокупность факторов, наиболее вероятным сценарием представляется замедление снижения цены и формирование базы для последующего отскока. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 206 рублей, а с учетом продемонстрированной волатильности, в июне возможен рост до уровня 215 рублей.
• АФК Система. Из лидеров в аутсайдеры — прошлой месяц доходность составила +16%, а нынешний -5%. В мае за акции давали почти 30 рублей, а к концу периода курс ниже 24 рублей, или -20% с пика. Идея IPO «дочек» отыграна, а рост ставок в экономике приводит к усилению долговой нагрузки бизнеса. На июнь техническая поддержка видится в области 23 рублей, и это может быть интересно под отскок к 25 рублей. Высокая волатильность инструмента позволяет делать такие широкие шаги.
• Банк Санкт-Петербург. Акции в мае дали положительный результат, несмотря на высокую волатильность. В определенный момент цена достигла 377 рублей — исторического максимума и прироста на 76% с начала года. Откат менее 10% от максимума пока не портит общую картину. Фундаментально акции существенно переоценены, но технически наблюдается мощный восходящий тренд, который может сохраниться даже при снижении цены до 330 рублей. Возможно, в июне курс приблизится к поддержке с последующим высоким отскоком.
• Ростелеком. В мае акции достигли трехлетнего максимума, зафиксировавшись на уровне 108 рублей, а затем снизились до 93 рублей. Обычно эти акции характеризуются низкой волатильностью, однако в начале года наблюдался значительный корпоративный драйв: ожидания выплаты дивидендов за 2023 год и выход дочерних компаний на публичные торги. Эта фаза роста завершена, что предполагает фиксацию прибыли. Технический анализ выявляет две динамические поддержки, формирующие область спроса в диапазоне 94–90 рублей. После коррекции от максимума, составившей 14%, возможно замедление снижения и попытка восстановления стоимости. В качестве сопротивления на летний период можно выделить круглую отметку в 100 рублей.
• Аэрофлот. Нестабильность оказалась выгодной для участников стратегии повышения позиций. Данная бумага показала наилучший результат за прошедший месяц и лидирует по доходности с начала текущего года среди ценных бумаг, входящих в индекс Московской биржи, продемонстрировав рост на 58%. Отчетность выше ожиданий— компания продемонстрировала чистую прибыль, и цена на рынке временно превышала 59,5 рубля. После значительного роста наблюдается умеренный откат с перспективной поддержкой в диапазоне 54–52 рубля. В течение месяца возможна еще одна попытка достижения круглых 60 рублей – учитывая предстоящий высокий летний сезон. Акции, проявившие устойчивость на фоне общего снижения рынка, имеют повышенные шансы на рост опережающими темпами по мере улучшения общего биржевого настроения.