В четверг, 26 февраля, компания Озон представит отчет о финансовых итогах за четвертый квартал 2025 года, составленный в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ожидается, что оборот (GMV) вырастет на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 1227 млрд руб. Такой прогноз указывает на некоторое снижение темпов роста в сравнении с предыдущим кварталом, учитывая высокие показатели, продемонстрированные в прошлом году. В связи с этим, мы ожидаем увеличение выручки на 51% – более быстрыми темпами, чем оборот, благодаря ускоренному росту доходов от маркетинговых услуг и финансовых сервисов.
Ожидается, что EBITDA составит 44 млрд руб. (3,6% от общего объема продаж), что превышает прогноз руководства на 2025 год, а чистая прибыль достигнет 4,1 млрд руб. (0,3% от общего объема продаж). Это свидетельствует о дальнейшем росте прибыльности по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы рассчитываем на значительные достижения и превышение показателей, предсказанных руководством. Мы считаем, что рентабельность продолжала демонстрировать значительный рост по сравнению с тем же периодом прошлого года. В случае, если Озон подтвердит результаты, соответствующие нашим ожиданиям, прогноз менеджмента по EBITDA на 2025 год, составляющий 140 миллиардов рублей, будет перевыполнен на 17 миллиардов рублей. Это может способствовать некоторой положительной переоценке акции.
У нас «Позитивный» взгляд на акции Озона. Ожидаем, что рост выручки превысит рыночные темпы, а рентабельность улучшится в 2026 году. Текущая стоимость акций составляет 5,1x EV/EBITDA, рассчитанная на основе нашего прогноза EBITDA на следующий год, что представляется привлекательным предложением для компании, недавно показавшей положительную EBITDA.