Главное
• К концу 2025 года рубль продемонстрировал значительный рост, увеличившись на 25%. В 2026 году ожидается снижение влияния факторов, определяющих курс национальной валюты, что может привести к восстановлению курсов иностранных валют. Рассмотрим основные причины и прогнозы.
• На товарном рынке: Стоимость нефти Brent составила более $61 за баррель, что на 18% ниже показателей прошлого года; золото показало заметное снижение в цене – минус 5%, однако сохраняет восходящий тренд, достигнув отметки в $4360. К концу 2025 года цена золота опустится ниже уровня в $4, и в следующем году ожидается волатильность на рынке драгоценного металла.
В деталях
Рубль — Наиболее заметная динамика за весь 2025 год. По темпам укрепления национальная валюта занимает лидирующие позиции среди валют крупных экономик мира. По отношению к доллару США рубль вырос почти на 25%. В декабре были достигнуты минимальные значения курса доллара к рублю за последние три года – USD/RUB составил 76, а курс ЦБ на 30 декабря ниже 77,5.
По итогам торгового года курс евро зафиксируется на отметке 91,5 рубля, что отражает снижение на 14% с начала января. Биржевой юань демонстрирует стоимость в 11,1 рубля, потеряв 19% за последние 12 месяцев. Относительно рубля евро и юань ослабли не так значительно, однако это обусловлено укреплением этих валют по отношению к доллару США – индекс DXY снизился на 8%, достигнув уровня 98 пунктов.
Факторы крепости рубля в 2025. В условиях высоких процентных ставок в экономике экспортеры вынуждены увеличивать продажи валюты, в то время как спрос на валюту для импорта снижается из-за дороговизны кредитования. Геополитический фактор влияния на курс национальной валюты сведен к минимуму – риск-премия уменьшилась. Однако это скорее связано с общим настроением и восприятием, обусловленным неравномерным ходом переговоров. Установлены высокие лимиты на продажу валюты в соответствии с бюджетным правилом.
Факторы восстановления инвалют в 2026. В связи с замедлением годовой инфляции до отметки ниже 6%, Центральный банк имеет возможность продолжить снижение ключевой ставки, которая в настоящее время составляет 16%. В будущем году она может быть снижена до 12%. Это должно уменьшить давление на экспортеров и импортеров: предложение валюты на рынке будет сокращаться, а спрос на валюту для осуществления импортных операций стабилизируется. В динамике рубля еще не учтен негативный эффект от падения стоимости барреля нефти до минимальных значений за последние пять лет – влияние временного лага между моментом отгрузки товара и получением оплаты скоро проявится. В январе, вероятно, лимиты бюджетного правила будут установлены на более низком уровне по сравнению с декабрьскими значениями, что приведет к уменьшению предложения валюты.
Ориентиры.В целом, совокупность факторов может привести к восстановлению курсов валют в 2026 году. Восстановление после достижения нижней границы может быть существенным и произойти достаточно быстро. В январе курс доллара может оперативно приблизиться к отметке 80 рублей, а ближайшее среднесрочное техническое сопротивление на этапе подъема – 82 рубля, с целевыми уровнями выше 85 рублей. Для евро прогнозируются уровни 95 и 100 соответственно. Для юаня – 11,5 и 12 соответственно.
Инструменты.Для прогнозируемого восстановления валютных курсов потребуется валютные инструменты— позиции, направленные на приобретение контрактов на твердые валюты и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными рисками, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.