Главное
• Рубль отыграл снижение, которое наблюдалось накануне, курс валют вновь снизился по отношению к предыдущим максимумам февраля, и ключевой уровень технического сопротивления для пары USD/RUB так и не был преодолен. Ожидается, что после встречи Банка России наступит период повышенной волатильности на валютном рынке.
• На товарном рынке: стоимость нефти марки Brent снизилась в глубоком проливе с отметки в $70 до уровня, близкого к $67; золото также переживает коррекцию, откатившись от $5100 и вновь приблизившись к отметке в $5000 — утренняя унция стоит около $4960; природный газ, характеризующийся высокой волатильностью, не смог удержать достигнутый рост — после отскока с уровня $3,1 цена временно превысила $3,3, но затем вернулась к прежним значениям.
В деталях
Рубль сопротивляется и не торопится ослабевать, а инвалюты не решаются на разворот. Курсы инвалют потеряли завоевания среды, и в четверг курс доллара США откатил под 77,2 (-0,4%). Курс евро просел на 0,8%, до 91,7, из-за отскока глобального DXY и отката EUR. Курс биржевого юаня, напротив, удержался в плюсе — пара CNY/RUB закрылась над 11,17 (+0,2%).
На валютном рынке продолжается боковик на низкой волатильности и в области многолетних минимумов курсов инвалют. Составляющие пока за рубль — высокие ставки фондирования вынуждают экспортеров продавать больше валюты, а импортерам дорого кредитоваться; есть и фактор дефицита бюджета — ЦБ продает все больше валюты по бюджетному правилу для покрытия выпадающих доходов.
Сегодня ЦБ огласит ставку — рыночный консенсус указывает на сохранение текущего уровня ставки в 16%. Ожидается объявление решения в 13:30 МСК. В нашу оценку учитывается замедление инфляционных процессов после резкого роста потребительских цен в январе и снижение ожиданий бизнеса в отношении цен. Вероятно, Центральный банк также примет во внимание эти факторы, что может привести к дальнейшему сокращению ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 15,5%. В случае такого развития событий, курсы валют могут получить дополнительную поддержку и укрепиться. К концу года прогнозируется снижение ставки до 12%, что, по нашему мнению, повлечет за собой устойчивое снижение курса доллара до 85, евро до 100 и юаня до 12.
Технические ориентиры. Доллар до сих пор не смог преодолеть годовую нисходящую линию тренда. Цена уже опустилась ниже 78, и курс USD/RUB, публикуемый Центробанком, также снизился. Пространства для маневра до ключевого уровня немного. Если участники валютного рынка получат позитивный сигнал от регулятора, то этому уровню будет сложно удержаться. В таком случае, целевой уровень в 80, запланированный на февраль, будет достигнут достаточно оперативно. В противном случае, если Центробанк придержится жесткой политики, курс доллара снова откатится к многолетнему минимуму, в районе 76. Однако, вероятность его пробития представляется маловероятной. Мы считаем восходящий сценарий наиболее вероятным.
Инструменты. Можно применять валютные инструменты — зафиксированные позиции в договорах с расчетом в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.