Главное
Рубль крепкий, внебиржевой доллар упал до минимумов за семь месяцев — до 85,5. Разница между спросом и предложением валют сохраняется, премию за риск в курсе рубля уменьшили, но весной национальная валюта может ослабнуть, а иностранные — укрепиться.
• Ралли возобновилось на рынке ОФЗ – индекс государственных облигаций RGBI достиг новых максимумов за десять месяцев. Участники рынка перестали ожидать повышения ключевой ставки ЦБ, а снижение стоимости фондирования может произойти даже до наступления летнего периода.
• На товарном рынке нефть марки Brent выросла выше отметки в $71, золото незначительно подешевело – чуть ниже рекордных $3000, а волатильный природный газ NG, совершив скачок от $4 до $4,15, обеспечивает прибыль тем, кто открыл спекулятивную позицию, о стопах не забываем.
В деталях
Рубль В пятницу биржевой юань достиг значений вблизи полугодовых максимумов, но к концу дня потерял 0,3% и составил 11,8 по отношению к рублю. Евро потерял 0,7%, торгуясь на уровне 93,6. Официальный курс доллара с внебиржи… от ЦБ на 17 марта Переписал семимесячные минимумы и приблизился к 85,5 (-1,2%). Так низко «американец» не падал с августа 2024 года. Техническая поддержка в районе 85 все ближе, хотя на срочном рынке и Forex ее давно уже отработали.
Причины слабости доллара есть:
• Доллар США продолжает удерживаться на минимальных значениях, наблюдаемых с осени, индекс DXY составляет 103,7 пункта. Это снижение связано с обострением торговой войны, развязанной Трампом, что приводит к укреплению других мировых валют, включая и российский рубль, через кросс-курсы.
• Зимой наблюдался значительный объем экспорта, сопровождавшийся рекордными притоками иностранной валюты, что обусловило избыточное предложение на валютном рынке. Кроме того, лимиты продаж со стороны Центрального банка в рамках бюджетного правила были увеличены.
• В начале года импорт демонстрировал исторически низкие показатели, что привело к недостаточному спросу на иностранную валюту.
Геополитический риск, учитываемый в курсе рубля, уменьшался за последние месяцы из-за улучшения отношений между Россией и США.
• Существует также технический фактор: ранее наблюдалось избыточное количество спекулятивных коротких позиций против рубля. Когда курсы иностранных валют начали последовательно снижаться, участникам рынка, занимавшим позиции на понижение рубля, пришлось срочно закрывать свои открытые контракты на покупку валюты, что и стало причиной их дальнейшего падения.
Курсы иностранной валюты находятся на уровнях конца лета – начала осени 2024 года. Основные ожидания по укреплению рубля уже реализовались. Рыночная волатильность сохраняется на повышенном уровне, и попытки снизить курсы инвалют могут продолжаться, но больше напоминали бы спекуляции. Фундаментально весенний приток иностранной валюты от экспортеров вряд ли будет таким же высоким, как зимой, а импорт может начать восстанавливаться, что увеличит спрос на валюту. В целом с учетом волатильности существенное падение курсов инвалют не ожидается, но рубль в скором времени может отступить от своих полугодовых максимумов.
ОФЗ Цены вновь растут, а доходности снижаются из-за ожиданий завершения жесткой денежно-кредитной политики Центробанка. Индекс гособлигаций RGBI вернулся к уровням мая прошлого года, когда ставка была 16%, показатель цен бондов превысил 111,4 пункта (+0,7%). В эту пятницу ожидается продолжение монетарной паузы, вероятность секвестра начнет расти с апреля, а в июне стоимость фондирования может снизиться. К концу года прогнозируется курс Центробанка на 16%.
Сильный рубль, слабое кредитование и замедление темпа роста цен, а также надежды на сближение геополитических позиций – дезинфляционные факторы против очередного ужесточения ДКП. Покупки ОФЗ в последние месяцы приносят значительную прибыль, но потенциал переоценки сохраняется – о подходящих инструментах читайте. здесь.