Прогноз курса рубля на июль.

Главное

В прошедший месяц российский рубль демонстрировал стремление к росту и достиг новых максимумов за два года. Тем не менее, в течение последних недель прослеживается незначительная, но довольно стабильная тенденция к ослаблению курса отечественной валюты.

Жесткие денежно-кредитные условия поддерживают курс рубля, однако видны улучшения в прогнозах постепенного его ослабления. С другой стороны, сырьё продолжает оказывать негативное влияние на рубли.

В июле факторы, поддерживающие высокий курс рубля, будут постепенно терять силу, оказывающее давление на его стоимость. Однако резкое падение курса рубля в данный момент маловероятно.

В деталях

В начале июня российская валюта вновь достигла пикового значения за продолжительный период времени. Курс юаня впервые с февраля 2023 года опустился ниже отметки в 10,8 рубля по отношению к отечественной валюте, а официальный курс доллара достиг минимального уровня за два года – около 78,2 рубля. После этого российская валюта начала постепенно уступать позиции.

Высокие проценты по-прежнему побуждают экспортеров реализовывать иностранную валюту в значительно большем объеме, чем предписывает государство. Низкая цена на нефть должна снизить это предложение валюты.

Спрос на инвалюту может расти вместе с возобновлением импорта, подкрепляемое ростом покупательского спроса. Однако ее динамику ограничивают строгие денежно-кредитные меры.

В связи с одновременным увеличением покупки валюты и уменьшением ее продажи, курс рубля в июле возможно будет незначительно падать.

Сырьевой фактор

В минувшем месяце нефтяные цены стремительно выросли под воздействием обострения конфликта между Израилем и Ираном, а также участия в нем Соединенных Штатов. Курсы установили свои наивысшие с начала года значения.

Тем не менее, обстановку на территории Ближнего Востока характеризует стремительное успокоение, вследствие чего нефтяные цены утратили существенную часть геополитической надбавки и вернулись к отметкам, зафиксированным в начале июня.

Высокие цены на нефть держались недолго, чтобы существенно повлиять на валютную выручку экспортеров. В связи с низкой стоимостью нефти в течение нескольких месяцев поступление иностранной валюты может сокращаться, что усилит давление на рубль.

Регуляторный фактор

На заседании 25 июля Банк России обсудит уровень ключевой ставки. Рынок прогнозирует ее снижение на один процентный пункт, до 19%. Этому предположению способствуют данные о снижении годовой инфляции.

В то же время руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина недавно подчеркнула отсутствие гарантий снижения ключевой ставки в июле. Однако по ее мнению, регулятор с большей вероятностью примет такое решение если текущие экономические тенденции сохранятся. Кроме того, ранее она заявляла о том, что более быстрое замедление экономической активности и снижение инфляции предоставят ЦБ возможность для ускоренного уменьшения ключевой ставки.

Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов сообщил, что ЦБ возможно на следующем заседании в текущем месяце рассмотрит возможность уменьшить ключевую ставку на 1 процентный пункт и больше.

Однако существующая денежно-кредитная политика все еще остается достаточно сдерживающей, и это будет продолжать препятствовать существенному падению курса национальной валюты в ближайшей перспективе.

Долговой рынок

В июне российский долговой рынок продолжал расти. Такая тенденция наблюдается и в нынешнем месяце. Индекс RGBI обновлял максимум с марта 2024 года несколько раз.

Увеличение цен облигаций федерального займа (ОФЗ) стимулируют ожидания снижения процентных ставок, обусловленные замедлением инфляции. Центробанк также передает подобные сигналы.

Желание некоторых сохранить прибыль от вложений в рублёвые облигации может стимулировать операции по стратегии кэрри-трейд. Низкие процентные ставки по кредитам в иностранной валюте делают выгодным её получение для последующей продажи за рубли, которые затем направляются в ОФЗ. Такой вид сделок ещё какое-то время будет поддерживать российскую валюту.

Перспективы июля

В этом месяце факторы, ранее поднимавшие курс рубля, возможно, перестанут влиять на него положительно, и даже начнут снижать его.

Спрос на иностранную валюту может постепенно расти, в основном из-за восстановления импорта по мере увеличения активности потребителей. Высокие процентные ставки сдерживают рост, но отложенный спрос населения на товары из-за границы и уменьшение их количества на складах после затоваривания конца 2024 года – начала 2025 года должно привести к большему потреблению иностранной валюты импортерами.

Вместе с тем, объем предложения валюты от экспортеров может продолжать уменьшаться из-за снижения цен на нефть. Мировые цены на эту сырьевую культуру несколько месяцев назад достигли минимальных значений за последние четыре года и до сих пор не смогли существенно восстановиться.

Следовательно, в течение июля национальная валюта может демонстрировать постепенное снижение стоимости. В наиболее вероятном развитии событий официальный курс американской валюты имеет потенциал для укрепления выше отметки в 80 рублей. При условии сохранения текущего уровня обмена юаня на доллар (USD/CNY) примерно на уровне 7,16, наблюдаемом на международной арене, при реализации указанного сценария стоимость пары CNY/RUB может составить около 11,2 рубля.

Почему выбирают БКС

• Комиссия 0%
Приобретение валюты по тарифу «Инвестор» не облагается комиссией. Кроме того, обслуживание данного тарифа также предоставляется без взимания платы.

• Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций¹
Используйте аналитику рынков, прогнозы и свежие идеи специалистов.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
Более миллиона инвесторов хранят в БКС свои средства и получают стабильно высокие результаты на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок
Зарегистрируйтесь, внесите средства и приобретайте ценные бумаги для получения 30 акций бесплатно и кэшбека до 300 тысяч рублей².