Дивидендная корзинка. Совкомфлот покидает её из-за невысоких показателей.

Дивидендная корзинаЭто совокупность ценных бумаг отечественного фондового рынка, от которых прогнозируется наибольшая выплата дивидендов. Данный набор активов способен не только генерировать регулярный пассивный доход, но и демонстрировать более высокую доходность по сравнению с общим рынком. Мы постоянно проводим анализ всех акций для определения наиболее перспективных в плане получения максимальной прибыли от дивидендов.

Неудовлетворительные показатели Совкомфлота вынудили пересмотреть перспективы выплаты дивидендов, и на его место включены более стабильные привилегированные акции Транснефти. В летний период доходность сформированной корзины отстает от рыночной из-за активных продаж наиболее популярных активов.

L

M

T

S

T

Главное

Снижение цен на бирже повысило доходность Индекса МосБиржи до 9,8%.

• Исключаем акции Совкомфлота в связи с невысокими результатами деятельности; на их место вошли привилегированные бумаги Транснефти.

• За прошедший месяц инвестиционный портфель продемонстрировал снижение приблизительно в 10%, показав результаты ниже рыночных.

• Тем не менее, за год был отмечен рост на сумму около 7%, что свидетельствует о превышении показателей рынка почти на 19 процентных пунктов.

В деталях

Акции обесцениваются, но выплаты прибыли увеличиваются.

На наш взгляд, устойчивое уменьшение Индекса МосБиржи в сочетании со стабильными прогнозами по дивидендам уже повлекло снижение общей дивидендной доходности рынка почти до отметки в 10%, а именно – до уровня 9,8%. Это можно считать достаточно высоким и заманчивым показателем с исторической точки зрения. Вместе с тем, доля акций, участвующих в формировании этого дохода, несколько уменьшилась: по нашим расчетам, лишь около трех из четырех компаний, представленных на Индексе МосБиржи, планируют выплату дивидендов в течение следующего года.

Средняя доходность обновленного состава дивидендной корзины составляет 16,6%. Как неоднократно отмечалось, эту цифру не следует сравнивать с ключевой ставкой на любом рынке акций мира, включая российский, несмотря на продолжающуюся изоляцию.

В состав индекса включаются привилегированные акции «Транснефти», а акционерные права «Совкомфлота» исключаются из-за неудовлетворительных финансовых показателей.

Вводим в дивидендную корзину акции «Транснефти» — надежная модель бизнеса регулируемой монополии с тарифами, индексируемыми на инфляцию, кажется привлекательной. Такая структура делает финансовые показатели более предсказуемыми.

Вместе с тем значительный и постоянно увеличивающийся объем свободных средств позволяет предположить возможность увеличения размера выплат до уровня выше 50%. Мы сохраняем оптимистичный прогноз в отношении привилегированных акций компании, ожидая цену на уровне 2000 рублей за акцию.

Убираем Совкомфлот из списка компаний для получения дивидендов, поскольку отчет о результатах за второе полугодие текущего года показал, что наша прежняя оценка чистой прибыли на год в размере 80 миллиардов рублей представляется несколько завышенной. Хотя во второй половине 2024 года возможны позитивные изменения, сейчас мы наблюдаем тенденцию к пересмотру прогнозов в сторону понижения. Это связано с санкционными ограничениями, введенными против некоторых судов Совкомфлота, что привело к приостановке транспортировки нефти и нефтепродуктов частью флота компании во втором квартале 2024 года.

Тем не менее, сохраняем позитивную оценку акций Совкомфлота, так как значительная доля их стоимости будет определяться будущими перспективами. Мы полагаем, что компания сможет постепенно вернуть в эксплуатацию суда, попавшие под санкции, хотя этот процесс может потребовать времени и негативно сказаться на результатах деятельности в 2024 году.

Летом снижается интерес к акциям, которые приносят дивиденды, из-за чрезмерного роста цен в весенний период.

За прошедший месяц доходность корзины уменьшилась еще на 9,8%, и она вновь показала худшие результаты по сравнению с общим рынком, как это происходило в течение последних трех месяцев. Весенний период был отмечен чрезмерным интересом к дивидендным акциям, а сейчас наблюдается активная распродажа популярных бумаг компаний-дивидендных лидеров, которая опережает снижение фондового рынка.

Тем не менее, можно сделать вывод о том, что негативная летняя динамика, которая стала заметной после достижения рыночного максимума в конце мая, вероятно подходит к завершению. Мы прогнозируем изменение направления этой тенденции уже скоро. Следует отметить, что за прошедший год наш инвестиционный портфель демонстрирует положительную доходность почти в 7% и значительно превосходит рынок примерно на 20 процентных пунктов.

Методология

• Сбалансированный набор из пяти бумаг с наиболее привлекательной прогнозируемой дивидендной отдачей (на следующий год).

• Минимальный уровень ликвидности предполагает, что среднедневной объем торгов за последние три месяца должен составлять не менее 5 миллионов долларов.

• Перераспределение активов будет осуществляться в случае значительных корректировок прогнозов дивидендной доходности на следующий год или если текущая доходность одной из акций окажется ниже, чем у потенциального кандидата на включение в портфель, на 5%.

Дирекция инвестиционной аналитики БКС может отклоняться от этих правил при исключительных обстоятельствах, например, при изменении охвата или повышенной неопределенности/волатильности в отношении фундаментальных показателей компании и/или дивидендов на акцию. Такие ситуации будут должным образом описаны.

Готовое решение

Фонд «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода» предоставляет возможность инвестировать в широкий рынок акций, отбираемых по уровню ожидаемой дивидендной доходности. Выплата происходит регулярно: средства поступают на брокерский или другой указанный счет раз в квартал.