Весной индекс МосБиржи достиг самых низких значений за последние полгода, акции компаний-лидеров демонстрировали рост на десятки процентов, а отстающие бумаги теряли до трети своей стоимости. Каковы прогнозы относительно курсов бенчмарка и бумаг, показавших себя лучше других в мае, на июнь?
Рынок пока под давлением
В мае Индекс МосБиржи снизился на 4%, а курс рубля откатился до значений, характерных для ноября прошлого года. На рынке подошла к концу двенадцатая неделя непрерывного снижения. На формирование ситуации повлияли геополитическая нестабильность, нечеткость денежно-кредитной политики, падение курсов валют до минимальных отметок за последние три года и негативные новости от компаний, включая сокращение дивидендов и выпуск дополнительных акций.
В июне на рынке может произойти коррекция: по техническому анализу наблюдается перепроданность, и текущие значения выглядят привлекательными для приобретения активов. Центральный банк, учитывая тенденцию к снижению инфляции, 19 июня может принять решение о сокращении ключевой ставки. Курсы валют при увеличении объемов закупок со стороны Министерства финансов могут смениться направлением. Кроме того, дивидендная кампания еще не завершена – в июле ожидается множество выплат от крупных компаний, однако инвесторы начинают приобретать акции заранее в предвкушении этих выплат. В результате, существует возможность возвращения индекса к отметкам в пределах 2600–2700 пунктов.
Начнем с анализа кейсов наиболее успешных и наименее эффективных компаний на рынке, а также определим тактику использования инструментов на июнь. Особое внимание уделим инновационным решениям банков МКБ и ДОМ.РФ, а также падению стоимости акций Самолета и ЭсЭфАй на 30% за прошедший месяц.
Пара лидеров
МКБ. В мае акции банка подорожали на 16%. Однако перед этим наблюдалась коррекция, цена опустилась до 6 рублей, но в конце месяца произошел резкий отскок до 7,5 рублей. В результате акции самыми волатильными на рынке — в 4 раза изменчивее бенчмарка. Фактор турбулентности — одобрение процесса реорганизации и возможность для несогласных миноритариев предъявить бумаги к выкупу на 40% выше рынка. Однако на фоне того, что объем выкупа в два раза меньше размера free-float, скачки курса носят скорее спекулятивный характер, в краткосрочной перспективе, чем фундаментальный. В начале июня курс демонстрирует восходящую динамику, обусловленную инерцией — в определенный момент он достигал отметки в 7,7 руб., однако в дальнейшем возможна техническая коррекция до уровня 7 руб. При этом оценка стоимости активов остается неизменной — на уровне 6 руб.
ДОМ.РФ. В мае акции финансовой компании несколько раз устанавливали новые исторические максимумы, демонстрируя обратную динамику по сравнению с постоянно снижающимся индексом. За месяц их стоимость выросла на 8%. Наивысшая отметка за весну и всю историю биржи была зафиксирована на отметке 2438 рублей, и это значение может быть превышено. В июне курс видится у круглых первые дивиденды, запланированные на июль, составят 10%, а целевая цена по фундаментальному анализу — 2800 рублей.
Пара аутсайдеров
Самолет. К числу наиболее уязвимых относятся акции с высокой ликвидностью. Их капитализация снизилась еще на 30%, а стоимость испытывает ежедневное снижение, устанавливая новые минимумы. Последний минимум зафиксирован на отметке 388 рублей. Причиной сложившейся ситуации являются как неблагоприятные фундаментальные факторы, такие как высокая процентная ставка и значительная долговая нагрузка строительной корпорации, так и технические аспекты — сокращение доли семейного фонда. Бумаги очень сильно перепроданы, предугадать дно и момент разворота из-за навеса предложения крайне сложно, но в дальнейшем отскок может быть высокий. Нельзя исключать июньский маневр вверх. Сопротивление опускается под 450 руб.
ЭсЭфАй. В списке аутсайдеров месяца значились активы с высокой доходностью (до 17%), однако стоимость этих активов снижалась в два раза быстрее, чем размер полученных дивидендов. Удержать курс от дальнейшего падения удалось на отметке 656 рублей., обозначенные ранее риски полностью реализовались. Корпорация продает активы и выходит в кеш, в портфеле холдинга осталось не так много инструментов, а значит, больших дивидендов уже не будет. После майского падения в июне не исключается отскок за круглые 700, хотя он может быть скоротечным — текущие уровни курса соответствуют фундаментальной оценке бизнеса.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Чтобы получить полный доступ к статье, требуется всего минута — зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт.