За последние три месяца стоимость бумаг девелоперской компании «ПИК» снизилась на 38%, и сейчас они стремятся закрепиться возле минимальных значений, отмеченных весной прошлого года. Текущая ситуация характеризуется неопределенностью – шансы на восстановление или дальнейшее снижение примерно равны.
Фундаментальные вводные
Максимальная цена акций «ПИК» в годовом выражении достигла 995 рублей в конце июня. В то время как широкий фондовый рынок уже переживал значительную коррекцию. За последующие два с половиной месяца акции приблизились к уровню Индекса МосБиржи во время падения – общие потери от летнего максимума составили 38%, а в начале осени цена вернулась к показателям весны предыдущего года. Прежней стабильности акций больше не наблюдается.
Существенной причиной стремительного падения стоимости активов стало уменьшение ожиданий относительно скорого изменения денежно-кредитной политики Центрального банка и последующего снижения процентных ставок. Вместо этого, контролирующий орган усилил меры по сдерживанию инфляции, в результате чего ключевая ставка достигла 18%, причём существует вероятность дальнейшего повышения. Негативное влияние на котировки оказало также прекращение действия программ льготного ипотечного кредитования. Таким образом, акции столкнулись с двойным ударом – как из-за снижения спроса на первичное жильё, так и из-за увеличения затрат на финансирование.
По мнению аналитиков, долгосрочная справедливая стоимость компании составляет 1000 рублей. Однако раскрытие истинной стоимости корпорации и движение цен на акции в направлении целевых отметок возможно только при изменении денежно-кредитной политики. Поэтому, несмотря на потенциальный рост от текущих значений примерно в 60%, инвестиционная рекомендация по акциям остается «Нейтральной» – пока не появились факторы, способные спровоцировать переоценку.
Завтра запланировано заседание Центрального банка. Значимость этого события велика, однако единого мнения среди экспертов нет: существуют аргументы в пользу дальнейшего повышения ключевой ставки и контраргументы. Решение денежно-кредитной политики может оказать решающее влияние на среднесрочную динамику курса акций «ПИК»: пауза в повышении ставок станет позитивным сигналом, а очередное увеличение – негативным.
Техническая картина
Состояние технического анализа представляется неблагоприятным: в конце летнего периода бумаги не смогли оставаться внутри долгосрочного восходящего тренда и под воздействием импульса значительно опустились – почти на 20% от уровня пробитой динамической поддержки. Недавнее восстановление рынка с годовых минимумов отразилось и на акциях ПИК, однако индекс широкого рынка находится выше депрессивных отметок на 4%, в то время как акции уже вновь испытывают нижний предел. Относительно других бумаг они демонстрируют более слабую динамику.
Уровень поддержки был зафиксирован возле отметки в 614 рублей, и через неделю его прочность была повторно проверена, что увеличивает надёжность данного уровня. В случае если акции не смогут удержаться на этом уровне, курс девелопера может значительно снизиться – до диапазона 500 рублей. Этот же уровень соответствует ориентиру, основанному на зеркальном отражении ширины пробитого торгового канала вниз. При активной торговле этот риск следует учитывать.
Однако, если акции сохранят позицию у опорного уровня и поступят обнадеживающие сообщения относительно денежно-кредитной политики, появится возможность для существенного подъёма курса до ранее преодоленной верхней границы канала, которая теперь выступает в роли сопротивления – области 750 рублей. Риск и потенциал от текущего уровня поддержки примерно сопоставимы – около 20%. В связи с этим решения об открытии позиций на покупку или продажу акций следует принимать исходя из действий Центрального банка. Завтра технический анализ может предоставить важные ответы.