Главное
• За прошедшую неделю российскому рублю удалось частично компенсировать значительные осенние просадки, приблизившись к отметке в 7%. Валюта продемонстрировала техническую корректировку. Несмотря на недавнюю задержку, остается потенциал для дальнейшего снижения, тогда как фундаментальные факторы указывают на возможность укрепления рубля. Тем не менее, последствия произошедшей девальвации уже проявились в росте инфляции.
USD немного дешевеет, но держится на годовых максимумах. Индекс доллара DXY находится чуть ниже 106,2 пунктов. Ожидается снижение ставки ФРС через две недели, что может повлечь дальнейшее ослабление USD и поддержку других валют и сырьевых товаров.
• На рынке ресурсов нефть марки Brent корректируется к отметке $72 за баррель, но ситуация может быстро измениться: цена на нефтяную смесь способна восстановиться в случае сохранения текущих объемов добычи ОПЕК+. Цена золота остается стабильной около уровня $2650; вероятно, именно здесь завершится успешный торговый год для драгоценного металла. Газовые фьючерсы демонстрировали снижение ниже важной отметки в $3, однако быстро восстановились после этого падения, сохраняя шансы на дальнейший рост с уровня поддержки для активных трейдеров.
В деталях
Рубль Ускорил зимнее укрепление и с осеннего минимума уже восстановил порядка 7% потерянных значений. Это лишь часть от 25%-ной девальвации с начала сентября, но столь необходимая коррекция для купирования панических настроений и дальнейшего роста инфляционных ожиданий.
В среду курс Юаня упал до уровня чуть ниже 14,13. С пика ноября, который составлял 15,15 для пары CNY/RUB, это почти семипроцентное снижение. Небиржевые доллар и евро также корректируются после аномального скачка 27 ноября. Тогда доллар был у 110 рублей, а евро — над 116. Сейчас же курс доллара упал до 104 рублей, а евро — до 110. Это почти шестипроцентное снижение. На срочном рынке колебания еще более значительны — фьючерс на доллар с экстремума потерял более 10%.
Спекуляции утихли благодаря действиям Центробанка — финансовый регулятор приостановил приобретение валюты в соответствии с установленным регламентом. Участники рынка имеют основания полагать, что будут скорректированы процедуры расчетов за экспорт, нарушенные после применения новых ограничений против банков и финансовых организаций.
Технически ставка на паттерн на разворот Предположения с пика 27 ноября относительно курса оказались точными: к 100 за доллар и 14 по юаню. Возможность пробития круглых значений сохраняется из-за увеличенной волатильности российской валюты. К целям уже близко. В настоящий момент может наблюдаться замедление инвалют в ходе снижения, но позже желаемые уровни могут быть достигнуты.
Инфляция ускорилась — ослабление рубля увеличило расходы компаний-импортеров, производственный процесс переносит возросшие затраты на конечных потребителей, а ожидания населения и предприятий относительно инфляции из-за снижения курса национальной валюты обычно усиливаются. Показатель давления цен в экономике поднялся выше девятипроцентного порога годовой динамики.
Учитывая представленные данные, существует значительный шанс увеличения основной процентной ставки на встрече Банка России 20 декабря. Для рынка государственных облигаций и акций сложный период продолжает оказывать сдерживающее воздействие: в расчётах стоимости активов возрастает коэффициент дисконтирования, а доходность долговых бумаг отражает высокую стоимость кредитных ресурсов в экономике.