Главное
• После начала торгов с положительной динамикой, рубль ослаб, однако затем вновь укрепился и в настоящее время демонстрирует незначительное повышение по отношению к юаню.
• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) продемонстрировали более быстрый рост, а индекс государственных облигаций RGBI достиг максимального значения с ноября 2023 года.
В деталях
Рубль после позитивного старта пытался укрепиться к юаню, но вскоре стал сдавать позиции. Российская валюта на дневном минимуме несла символические потери, однако в середине торгов восстановилась и торгуется в небольшом плюсе, переписав сегодняшнюю вершину.
Неустойчивое ослабление рубля наблюдается с начала месяца, а в предыдущие несколько сессий эта динамика ускорилась. Вероятно, рыночное равновесие между общим объемом покупок иностранной валюты и ее продаж нарушается в сторону ослабления рубля.
Повышение импорта, вызванное ростом потребительской активности, может привести к увеличению спроса на иностранную валюту. Снижение процентных ставок, в том числе ключевой, и накопленный за время жестких денежно-кредитных условий спрос на товары и услуги также способствуют этому.
С другой стороны, предложение валюты может оставаться ограниченным из-за невысоких цен на нефть. Однако негативное влияние рыночной конъюнктуры сырьевого сектора может быть частично нивелировано экспортерами, увеличивающими поставки нефти в соответствии с последними решениями ОПЕК+.
Вероятно, курс китайского юаня к рублю продолжит умеренный рост, с ближайшей целью в пределах 11,5 рублей. Несколько выше расположен четырехмесячный максимум, зафиксированный в конце июля. Однако, уже на текущей неделе данному росту может помешать приближение пика налоговых выплат от экспортеров, которое приходится на 25 и 28 августа.
Российский долговой рынок усилил восходящую динамику. Индекс гособлигаций RGBI повышается третью сессию подряд и достиг самых высоких уровней с ноября 2023 г., находясь в хорошем плюсе.
Положительное влияние на ОФЗ могли оказать результаты вчерашних переговоров, прошедших в Белом доме с участием президентов США, Украины и глав некоторых стран ЕС. Дональд Трамп сообщил о начале подготовки к трехсторонней встрече с Владимиром Путиным и Владимиром Зеленским, место проведения которой пока не определено. Однако, как отметил американский лидер, подобная трехсторонняя встреча возможна лишь после встречи президентов Российской Федерации и Украины.
Несмотря на это, переговорный процесс по украинскому конфликту продолжается на высшем уровне. Это может поддерживать высокий спрос на рублевые облигации. Улучшение геополитической обстановки для России, в том числе, предоставит Центробанку больше возможностей для более оперативного снижения ключевой ставки.