Главное
• С начала текущего года инвалюты продемонстрировали небольшое укрепление, не превысив одного процента. Будущее изменение курсов будет определяться целым рядом факторов, и, по совокупности, наиболее вероятным сценарием представляется значительное укрепление доллара, евро, юаня и заметное ослабление национальной валюты.
• На товарном рынке: нефть марки Brent с начала января выросла почти на 10%, в определенные моменты цена за баррель достигала $66 — это связано с обострением геополитической обстановки. Золото продолжает устанавливать новые рекорды, стоимость унции превысила $4635. Газовые фьючерсы, известные своей волатильностью, на время стабилизировались, торгуясь около $3,4.
В деталях
Курс рубля демонстрирует дальнейшее снижение, однако незначительное — вчера курс доллара от ЦБ прибавил 0,1%, до 78,85, внебиржевой евро отскочил на полпроцента, до 92,5, а биржевой юань поднялся на 0,2%, и пара CNY/RUB закрылась над 11,28. Если суммировать с начала года, то прирост инвалют менее процента, а рубль по-прежнему в области многолетних максимумов. Но это временно. Такого результата, как в 2025 г., до +25%, нацвалюте в 2026 г. вряд ли удастся повторить. Прогноз на восстановление курсов инвалют остается базовым вариантом.
Ставки все еще высоки — 16% от ключевой ставки. Однако в этом году прогнозируется дальнейшее уменьшение стоимости привлечения денежных средств, до 12%. Это может уменьшить объем валютных поступлений от экспортеров и увеличить валютный спрос от импортеров. В результате последует укрепление курсов иностранной валюты и девальвация рубля. В первой половине года Центральный банк уменьшит валютные продажи в два раза, бюджетное правило уже после 15 января будет скорректировано, лимиты продажи валюты наверняка будут намного ниже декабрьских расширенных показателей.
Ориентиры курсов. До конца января курс доллара может достичь отметки в 80 рублей, что на менее чем 2% выше текущего значения. В процессе восстановления USD/RUB на среднесрочном горизонте ближайшим уровнем поддержки является область 82 рубля. А целью выступает уровень выше 85. Для евро – до конца января пара EUR/RUB может опуститься до 94 рубля, затем до 95, а впоследствии достигнет трехзначных значений. Что касается юаня, то ближайший уровень сдерживания перед отметкой в 11,5 находится на уровне 11,3, после чего ожидается рост до 12.
Изменения в стоимости валют в течение года могут быть непредсказуемыми: скорость колебаний будет то ускоряться, то замедляться, а достижение определенных значений не гарантирует их сохранения — это типичное проявление биржевой нестабильности. В качестве примера можно вспомнить сентябрь прошлого года: доллар временно поднимался выше отметки в 85, евро стоил 100, а юань демонстрировал целевой уровень в 12 — это давало возможность для спекулянтов получать прибыль.
Инструменты. Для обучения модели прогнозирования курсов применяются валютные инструменты — сфокусированные позиции в договорах, предусматривающих расчет твердой валютой, и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие регуляторные риски, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.