В течение сентября Индекс МосБиржи снизился на 8%. Негативных факторов было предостаточно. Образовался нисходящий технический тренд. Рассмотрим, как изменятся в октябре перспективы наиболее прибыльных и отыгравших акции сентября.
Смена тренда
В августе индекс МосБиржи вырос на 6%, что было обусловлено ожиданиями позитивных изменений в геополитической ситуации и прогнозом дальнейшего ускоренного сокращения ключевой ставки Центрального банка. Несмотря на проведение саммита на Аляске, быстрого разрешения конфликта достигнуто не было. Центральный банк, учитывая риски повышения налогов и инфляции, уменьшил ставку лишь на 100 б.п. и дал понять о возможности приостановки денежно-кредитной политики.
В сентябре негативное влияние фундаментальных факторов вызвало снижение индекса, которое привело к пробитию годовой трендовой линии, опустив его ниже отметки 2700 пунктов. За месяц индекс потерял 8%. С начала октября нисходящая тенденция продолжилась, и индикатор приблизился к следующей поддержке в районе 2600 пунктов. В настоящее время рынок демонстрирует признаки перепроданности, а положительные факторы, способные остановить снижение, отсутствуют.
Проанализируем ситуации, в которых оказались лидеры и отстающие компании в сентябре, учитывая свежие меры финансовой и денежно-кредитной политики вводных спрогнозируем траекторию курсов акций в октябре.
Лучше рынка
Полюс (+11%). Компания демонстрирует лучшие показатели по сравнению со всеми компонентами индекса широкого рынка акций. Исторические максимумы регулярно побиваются. Максимальная отметка в течение месяца была зафиксирована на уровне 2440 рублей, что связано с высокой степенью взаимосвязи с ценой золота и понятной политикой выплаты дивидендов. Следующий платеж ожидается после 10 октября – дивидендная доходность составит 3%. По оценке фундаментального анализа, стоимость компании составляет 2800 рублей, что на 13% превышает текущие биржевые котировки. Однако, с технической точки зрения наблюдается перекупленность, аналогичная ситуации на рынке золота. В октябре вероятна небольшая коррекция в рамках восходящего тренда после продолжительного роста.
ФосАгро (+4%). В сентябре акции компании достигли двухлетнего максимума, демонстрируя противоположную динамику по сравнению с индексом, который снижался. Максимальное значение было зафиксировано на отметке 7380 рублей. Кроме того, была осуществлена выплата дивидендов в размере 3,8%, после чего стоимость акций снизилась до 6700 рублей. К концу октября ожидается частичное закрытие образовавшегося дивидендного разрыва, а полное сглаживание техразрыва – к завершению осеннего периода. Фундаментальный целевой уровень составляет 7300 рублей, что с текущих значений предполагает потенциальный рост на 9%. Акции входят в секторальный портфель.
ЮГК (+3%). В сентябре компания занимала лидирующие позиции, однако с началом октября наблюдается существенное снижение — акции неожиданно превратились в аутсайдеров. За первые два дня октября курс обвалился почти на 15%, в определенные моменты был зафиксирован уровень в 0,5 руб. Причиной столь резкой переоценки и ухудшения настроений инвесторов стала неопределенность относительно будущего мажоритарного акционера и оценкой госпакета акций золотодобытчика. Акции быстро отбросило на уровни начала июля, когда были временно приостановлены торги. Эмоции понятны. Однако по соотношению рисков и потенциала — 0,85 руб., или +70% — текущие уровни видятся инвестиционно привлекательными с долгосрочной точки зрения. Только надо быть готовым к краткосрочной повышенной волатильности.
Хуже рынка
Группа Астра (-23%). В конце сентября акции компаний, работающих в сфере информационных технологий, резко упали. Были объявлены изменения по налогам для высокотехнологических компаний. Участники рынка оценили это как негатив на фоне предполагаемого роста расходов и падения доходов. Акции закономерно рухнули и обновили исторические минимумы — почти 285 руб. Много эмоций, стало перепродано. Вскоре вероятен отскок. Ближайшим ориентиром может стать пробитая круглая отметка 300 руб. Долгосрочно бумаги недооценены, но они могут затормозить процесс реализации потенциала активов.
ПИК (-21%). Цены на акции демонстрируют повышенную волатильность, поскольку сильно зависят от изменений процентных ставок в экономике. Стоимость фондирования влияет на долговую нагрузку компаний и объем продаж недвижимости. При снижении стоимости акции приближаются к отметке в 500 рублей, что в будущем может представлять интересную возможность для приобретения. В настоящий момент акции торгуются по 515 рублей, и до уровней целевого значения и поддержки остается совсем немного. Фундаментальная оценка — 850 рублей. Однако, достижение такого уровня акций возможно только при снижении ключевой ставки Центрального банка.
Группа Позитив (-19%). Акции ИТ-компании демонстрировали снижение стоимости и ранее, но недавние изменения в налоговой политике усугубили ситуацию. Инвестиционная привлекательность снижена до 1000 рублей. Текущая рыночная цена превышает эту отметку — 1070 рублей. Возможен кратковременное восстановление стоимости после значительного падения. Учитывая очень волатильную природу акций, скачок курса может быть на повышенной скорости. Остается лишь определиться с локальным дном.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.