Какие аспекты стоит учитывать при анализе Московской биржи? Предлагаю использовать мультипликаторы и сформировать портфель акций, представляющих различные отрасли.
Коэффициент P/E является наиболее простым и понятным инструментом для анализа. Выводы, сделанные на его основе, рекомендуется подкреплять данными, полученными с использованием других мультипликаторов и финансовых показателей. Отрасль может служить одним из таких вспомогательных факторов.
Всего на российском рынке 10 секторов. На основе анализа P/E соотношения из каждой отрасли будет отобрана одна акция. При этом учитывались наименьшие значения в рассматриваемой выборке. В результате сформирован портфель из шести ценных бумаг, представляющих шесть различных секторов.
Структура таблицы:
p/E adj. – показатель, отражающий отношение рыночной капитализации компании к её чистой прибыли, скорректированной с учётом исключительных факторов, и рассчитанный на основе данных за 2023 год.
2) P/S — капитализация / выручка
3) EV/EBITDA — показатель, отражающий соотношение цены компании (EV) к ее прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA), рассчитанный на основе данных за 2023 год.
Подборка бумаг на среднесрочный период:
ВТБ (Позитивный. Цель на год — 0,036 / +50%)
На прошлой неделе банк опубликовал отчет о результатах деятельности за IV квартал и 2023 год. Чистая прибыль за год достигла 432,2 млрд рублей, что является рекордным показателем. Максимальные значения зафиксированы также для рентабельности капитала и увеличения числа активных клиентов. Уровень невозвратных кредитов находится на исторически низком уровне. Заместитель председателя правления банка Дмитрий Пьянов сообщил, что ВТБ может вернуться к выплате дивидендов. Новостная повестка, связанная с выплатой дивидендов, способна стимулировать рост котировок акций в 2024 году.
Эталон (Позитивный. Цель на год — 130 / +44%)
Цена акций отскочила от линии 50-дневной скользящей средней. Ближайший уровень сопротивления находится на отметке 98 рублей (что предполагает потенциальный рост на 9% от уровня понедельника, 26 февраля). Финансовые показатели девелопера в январе оказались беспрецедентными. Сумма заключенных контрактов составила 12,5 миллиардов рублей (+285% в годовом сравнении). Объем продаж в натуральном выражении достиг 51,1 тысячи квадратных метров (+175% в годовом сравнении), превысив январские показатели предыдущих лет.
X5 Group (Позитивный. Цель на год — 3200 / +30%)
Акции ритейлера демонстрируют уверенный рост. В случае благоприятного развития событий ближайший ориентир – 2700 рублей (что предполагает потенциал увеличения стоимости до 10% от уровня, зафиксированного 26 февраля). К возможным факторам, способствующим дальнейшему росту, относятся результаты деятельности, которые компания намерена опубликовать 22 марта, и ожидаемая редомициляция.
Норникель (Нейтральный. Цель на год — 19 000 / +30%)
Акции отскочили от линии поддержки на уровне 14 260 рублей. В случае развития позитивного сценария целевым значением может стать 15 550 рублей — рост до 6%. В декабре было принято решение о разделении акций в пропорции 100 к 1. Этот процесс, вероятно, завершится в начале апреля. Вследствие этого цена акций снизится в 100 раз, а их ликвидность возрастет.
ТГК-1 (Нейтральный. Цель на год — 0,012 / +26%)
Компания является частью группы «Газпром», которая находится под санкциями. В общем, ТГК-1 — это стабильный бизнес, ориентированный на Санкт-Петербург и Ленинградскую область. Заметные движения в бумагах могут быть связаны с отчетностью. ТГК-1 планирует опубликовать результаты по РСБУ примерно 29 февраля, по МСФО — 11 марта. Акции оттолкнулись от горизонтального уровня поддержки 0,0093 руб. Целевым ориентиром при реализации благоприятного сценария может стать 0,01 руб. (50-дневная скользящая средняя, потенциал роста — до 5%).
Совкомфлот (Нейтральный. Цель на год — 160 / +21%)
Перед нами пример дивидендной политики компании. В январе были произведены выплаты за девять месяцев, дивидендная доходность составила 4,3%. Для бизнеса Совкомфлота существуют риски, связанные с ростом издержек, падением тарифов на фрахт и вероятным укреплением рубля. Если произойдет противоположный сценарий по одному из этих факторов, то угроза может обернуться позитивным моментом. Что касается издержек, то на прошлой неделе стало известно о попадании Совкомфлота под американские санкции. Эта новость негативна для компании, однако ее влияние, вероятно, будет умеренным, поскольку ранее предприятие уже оказалось под санкциями ЕС и Великобритании. По данным дневного графика, акции могут испытать коррекцию. В случае роста котировок целевой уровень – 150 рублей, что предполагает потенциал увеличения стоимости до 14%).
БКС Мир инвестиций