Главное
• За прошедшую неделю рубль продемонстрировал небольшое укрепление, хотя и после снижения ключевой ставки Центральным банком — на данный момент существуют более значительные факторы, оказывающие давление на валютные курсы. К завершению февраля доллар, евро и юань, вероятно, покажут незначительное повышение по отношению к текущим значениям, а ожидания существенного роста смещаются на весенний период.
• На товарном рынке: нефть марки Brent превысила отметку в $72 из-за обострения геополитической обстановки на Ближнем Востоке, золото закрепилось в районе $5000, а стоимость природного газа опустилась до минимальных значений, наблюдаемых осенью прошлого года, ниже $3.
В деталях
Рубль также стабилен. Курсы валют не демонстрируют признаков восстановления до уровней, наблюдаемых за год, поскольку предложение валюты продолжает превышать спрос. Это обусловлено двумя ключевыми причинами. Высокие процентные ставки вынуждают экспортеров увеличивать продажи валюты для погашения рублевых обязательств, в то время как импортерам становится невыгодно брать кредиты. Кроме того, значительные ограничения на продажу валюты в рамках бюджетного правила, связанные с дефицитом бюджета, оказывают поддержку национальной валюте, удерживая ее на высоких значениях.
После того, как в прошлую пятницу Центральный банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, валютные курсы снизились на 0,5–1%. Наибольший негатив за неделю пришелся на евро, чему способствовал рост индекса доллара DXY до отметки 98 пунктов, что привело к снижению пары EUR/USD до уровня 1,175. Тем не менее, с начала текущего месяца внутренние валютные курсы демонстрируют положительную динамику, увеличившись в среднем на 1%. Курсы ЦБ на 20 февраля: доллар превысил отметку в 76,64 (+0,6%), курс евро опустился ниже 90,17 (-0,1%). Биржевой юань, показавший рост на 1% в среду, накануне снизился на 0,5%, и пара CNY/RUB зафиксировалась на уровне 11,05.
Зима закончится через семь дней , за столь короткий период времени курсы валют, вероятно, покажут лишь незначительный рост. Инфляция замедляется, инфляционные ожидания тоже, вероятность развития мягкого цикла ДКП ЦБ растет. Правда, эффект будет чуть позже. На сильный скачок курсов вверх рассчитывать уже сложно — близится февральский налоговый период, на следующей неделе экспортеры будут обязаны продавать валюту для выполнения своих обязательств по уплате налогов.
Ожидается, что с наступлением весны ситуация на валютном рынке может стабилизироваться — спрос на экспорт снизится, а импортёров могут привлечь выгодные курсы для закупки валюты, что спровоцирует ослабление национальной валюты. Кроме того, существуют и позитивные технические факторы: курс юаня периодически достигает отметки в 11, однако затем быстро возвращается к значениям выше этой границы, а стоимость доллара постепенно приближается к линии сопротивления годовой динамики — сейчас она опустилась до уровня 77, и пара USD/RUB составляет 76,6. Пробитие этого уровня может привести к ускоренному росту, в результате чего USD/RUB достигнет отметки в 80. В перспективе до конца года ожидается, что доллар будет стоить 85, евро — 100, а юань — 12.
Инструменты. Для обучения работе с колебаниями валютных курсов можно применять валютные инструменты — четко обозначенные позиции в соглашениях, предусматривающих расчеты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.