Главное
• Рубль продемонстрировал укрепление, несмотря на сложную геополитическую обстановку, что свидетельствует о некоторой предсказуемости. В 13:30 МСК Центральный банк представит новую ключевую ставку, которая, возможно, не изменится — существуют факторы, поддерживающие рубль, однако ключевыми являются комментарии и прогнозы. До окончания текущего года валютные курсы могут существенно вырасти по сравнению с нынешними значениями.
• На товарном рынке: нефть марки Brent показала значительный рост, увеличившись на 10% за неделю. Цена за баррель выросла с отметки в $60 до $66. Золото, в свою очередь, продемонстрировало коррекцию, снизившись на 10% – цена унции упала с $4400 до $4000. Газовый контракт NG также показал волатильность – после роста более чем на 20% и достижения уровня выше $3,5 последовал откат на 7%, опустивший цену ниже $3,3. Активные трейдеры получили прибыль от всех этих изменений.
В деталях
Рубль проигнорировал геополитическое обострение. Это было ожидаемо. Из-за введенных санкций в отношении нефтяной отрасли и отмены встречи глав государств, рискованные активы демонстрируют снижение. Поддержку национальной валюте оказывали высокие цены на сырье, увеличение налогов, ускорение инфляции и вероятность приостановки повышения ключевой ставки ЦБ. Доллар по отношению к ЦБ снизился на полпроцента, опустившись ниже отметки в 81,3, курс евро потерял 0,4%, оказавшись ниже 94,4, а биржевой юань закрылся без изменений — на уровне 11,37.
Это краткосрочная динамика курса нацвалюты, в краткосрочной перспективе существенных изменений не предвидится, однако в среднесрочной перспективе многое может измениться. Сегодня Центральный банк, скорее всего, оставит ключевую ставку на уровне 17%, но в декабре возможна коррекция — снижение до 16%. Если регулятор придерживается осторожной риторики, то эта возможность может быть учтена трейдерами, что приведет к постепенному росту курсов валют.
В ближайшие месяцы укрепление курсов иностранных валют, вероятно, усилится: экспорт продолжит снижение, а приток валюты на рынок уменьшится. Экспортеры, ожидая снижения стоимости финансирования, вскоре начнут сдерживать продажу своей выручки, а импортеры уже сейчас имеют возможность формировать запасы для импорта, пользуясь благоприятным курсом.
Ориентиры. Первоначальные отскосы после объявления ставки достигли 82 за доллар, евро превысили 95, а юань торгуется по 11,5. В дальнейшем ситуация обострилась. К концу года ожидается, что доллар достигнет отметки 85–90, евро снова приблизится к 100, а юань вновь окажется на уровне 12. Текущая задержка в изменении курсов валют и все еще умеренные значения создают интересные возможности для спекуляций, как для активных трейдеров, так и для тех, кто предпочитает тактический подход. Потенциальный рост до верхних уровней составляет около 5%. Валютный рынок традиционно характеризуется высокой волатильностью, и подобные колебания могут произойти быстрее, чем предполагалось – недавний пример августовско-сентябрьского подъема почти на +10%.
Инструменты. Для содействия восстановлению курсов валют можно использовать как позиции в контрактах с фиксированными валютами, так и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными рисками, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.