Главное
• Рубль продолжил стремительное укрепление, валютные курсы достигли минимальных значений января, курс юаня опустился ниже 11 — наряду с высокой ключевой ставкой и бюджетным правилом, на динамику повлияли геополитические факторы.
• На товарном рынке: Трамп отказался от введения санкций против стран Евросоюза, что привело к облегчению на сырьевых рынках. Цена на нефть Brent превысила отметку в $65, стоимость защитного золота снизилась ниже $4800, а волатильный природный газ NG поднялся выше $5,3 — это увеличение на 30% за одни сутки.
В деталях
Рубль снова растет — задержка в росте оказалась непродолжительной, курс национальной валюты достиг отметки, которую не наблюдалось с января и за последние пять недель. Цена доллара США на 22 января от ЦБ — у 77,5 (-0,4%); евро — 90,7 (-0,5%); курс биржевого юаня снизился наиболее значительно — 10,95 (-1,8%).
Давление на курсы инвалют ощущалось и ранее на фоне ускорения инфляции в начале января из-за прошлогоднего НДС, вероятности снижения темпа секвестра ставки ЦБ, увеличения лимитов продажи валюты по бюджетному правилу на 70% из-за дефицита.
Вчера на ситуацию повлияли геополитические факторы: в связи с активизацией переговоров, риск-премия, заложенная в стоимость национальной валюты, уменьшилась. Сегодня в Москве ожидается встреча президента РФ и спецпредставителя Трампа.
Увеличение предложения валюты на рынке способно спровоцировать налоговый период — по прогнозам, пик выплат экспортерам ожидается на следующей неделе.
Фундаментальные перспективы. Недавние данные об инфляции внушают определенную надежду — резкий рост цен в начале месяца, составивший 1,26%, снизился до значения 0,45% за неделю. На данный момент мы по-прежнему ожидаем, что ключевая ставка ЦБ к концу года составит 12%, что позволит избежать необходимости экспортерам продавать значительные валютные объемы. Ожидается, что профицит внешней торговли будет сокращаться. Геополитическая обстановка оказывает большее влияние на локальные настроения – в случае деэскалации спрос на импортную валюту может даже возрасти. Таким образом, последнее укрепление рубля и ослабление курсов иностранных валют может оказаться недолгим, с возможностью изменения тенденции и роста доллара, евро и юаня.
Стоимостные ориентиры не снимаются — доллар за 85, евро на 100, юань по 12. Среднесрочные технические сопротивления — у доллара на 80 и 82, у евро на 95, у юаня на 11,3 и 11,5. Текущий пролив курса юаня ниже круглых 11 выглядит и спекулятивно, и тактически интересно для пополнения и формирования направленной торговой позиции с целью диверсификации активов по валютам.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — выработанные стратегии, ориентированные на активы в контрактах, номинированных в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие регуляторные ограничения, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.