Главное
• Рубль продемонстрировал стремительное укрепление, валютные курсы достигли минимальных значений с января, курс юаня опустился ниже 11 — на это повлияли не только высокие ставки и бюджетное правило, но и геополитические факторы.
• На товарном рынке: Трамп отказался от введения санкций против стран Евросоюза, что положительно сказалось на рынках сырья. Цена на нефть Brent превысила отметку в $65, стоимость защитного золота снизилась ниже $4800, а волатильный природный газ (NG) поднялся выше $5,3 — это увеличение на 30% за одни сутки.
В деталях
Рубль снова растет — задержка в росте не продлилась долго: национальная валюта достигла максимальных значений за январь и последние пять недель. Курс доллара США на 22 января от ЦБ — у 77,5 (-0,4%); евро — 90,7 (-0,5%); курс биржевого юаня снизился наиболее значительно — до 10,95 (-1,8%).
Давление на курсы инвалют ощущалось и ранее на фоне ускорения инфляции в начале января из-за прошлогоднего НДС, вероятности снижения темпа секвестра ставки ЦБ, увеличения лимитов продажи валюты по бюджетному правилу на 70% из-за дефицита.
Вчера на ситуацию также повлияли геополитические факторы: в связи с активизацией переговоров снизилась страховая надбавка, включенная в стоимость национальной валюты. Сегодня в Москве ожидается встреча президента РФ и спецпредставителя Трампа.
Повышение объема предложения валюты на рынке способно вызвать и налоговый период — по прогнозам, наибольшая нагрузка на экспортёров в части выплат ожидается на следующей неделе.
Фундаментальные перспективы. Несмотря на то, что свежие данные об инфляции внушают определенную надежду, резкий рост цен в начале месяца, составивший 1,26%, постепенно снижается 0,45% за неделю. Мы по-прежнему ожидаем, что к концу года ключевая ставка ЦБ останется на уровне 12%, что позволит экспортерам не выставлять на продажу столь значительные объемы валюты. Вероятно, профицит внешней торговли продолжит сокращаться. Геополитические факторы оказывают большее влияние на локальный инвестиционный климат — в случае снижения напряженности, спрос на валюту для импортных операций может даже возрасти. Таким образом, последнее укрепление рубля и ослабление курсов иностранных валют может оказаться кратковременным, с возможным последующим ростом доллара, евро и юаня.
Стоимостные ориентиры не снимаются — доллар за 85, евро на 100, юань по 12. Среднесрочные технические сопротивления — у доллара на 80 и 82, у евро на 95, у юаня на 11,3 и 11,5. Текущий пролив курса юаня ниже круглых 11 выглядит и спекулятивно, и тактически интересно для пополнения и формирования направленной торговой позиции с целью диверсификации активов по валютам.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — выработанные стратегии инвестирования в контракты, деноминированные в твердых валютах, а также в валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключаются риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.