После выплаты дивидендов стоимость обыкновенных акций Ростелекома снизилась на величину, эквивалентную трем дивидендам. Учитывая основные финансовые показатели, это снижение представляется чрезмерным. С точки зрения тактики, соотношение риска и потенциальной доходности при покупке этих акций выглядит привлекательно.
Трехкратный гэп
30 ноября 2023 года котировки акций Ростелекома зафиксировались на уровне, немного превышающем 81,5 руб., а 1 декабря рынок открылся с гэпом, направленным вниз, что было связано с исключением дивиденда из стоимости акций. Объем выплат по обеим категориям акций был идентичен и составил 5,45 рубля. С учетом налогообложения в размере 13% снижение цены на привилегированные акции могло быть сдержано на уровне 4,75 рубля, или -6%, что позволило бы избежать пробоя технического уровня поддержки в районе 75 рублей.
Фактически, снижение продолжалось по-прежнему интенсивно: к 15 декабря курс валюты достиг отметки в 67,5 рубля, что означает падение более чем на 17% от цены закрытия 30 ноября, или почти на величину «тройного дивиденда».
Данные акции классифицируются как защитные, а деятельность компании Ростелеком сосредоточена на внутреннем рынке. Фундаментальная оценка на 2024 г. 90 руб. за «обычку» соответствует потенциалу от текущих в 22%, а тот же таргет «префа» в 90 руб. от текущих 67 руб. подразумевает апсайд к концу года в 33%.
Шанс на выкуп
Акции демонстрируют попытки к восстановлению с начала года. 15 января курс превысил отметку в 74 рубля, что является более высоким значением, чем максимумы, зафиксированные во время локального подъема 20 декабря. Если в течение текущей торговой сессии удастся удержать положительную динамику (котировка зафиксируется выше 74 рубля на момент закрытия), можно будет говорить о завершении нисходящей тенденции и ожидать дальнейшего роста к уровню годового максимума в 81,5 рубля, что на 10% превышает текущие значения.
Для достижения этой положительной динамики потребуется около месяца. С технической точки зрения, к середине февраля локальное сопротивление, обусловленное динамикой, достигнет отметки чуть выше 81.
Нижний уровень риска определяется динамической поддержкой, формируемой минимумами декабря и января, в районе отметки 70. В настоящее время соотношение между показателями риска и доходности составляет приблизительно 1/2. Для действующих трейдеров крайне важно не забывать про стоп-приказы.
БКС Мир инвестиций