Облигации ОФЗ: как получить доходность до 63% с плечом и ограниченным риском. Рынок облигаций: что происходит с RGBI

Начиная с лета 2025 года, ключевая ставка будет последовательно снижаться (ожидается уменьшение примерно на 5 процентных пунктов за рассматриваемый период). В периоды подобной динамики долгосрочные государственные облигации с фиксированным купоном (ОФЗ) обычно демонстрируют положительную доходность: стоимость бумаг увеличивается, что позволяет инвестору получать прибыль как от купонных выплат, так и от роста цены.

Наша идея — «ОФЗ с плечом»

Данная стратегия способна обеспечить более высокую доходность при использовании инструментов с минимальным риском, таких как государственные облигации, однако она нуждается в тщательной настройке с учетом индивидуальных особенностей инвестора: его капитала, временного горизонта инвестирования и приемлемого уровня потерь.

В чем заключаются различия между x1, x2 и x3 в стандартной ситуации? Для иллюстрации приводится пример расчета, основанный на облигации ОФЗ 26254.

Прогнозные показатели рассчитаны на основе базового сценария, предполагающего сохранение ключевой ставки на уровне 12%. Данные о ценах и ожиданиях актуальны на 5 февраля 2026 года.

Почему именно сейчас

Гособлигации сильно недооценены

Важным показателем, определяющим перспективность идеи, выступает разница между уровнем ключевой ставки и доходностью облигаций федерального займа (ОФЗ). В настоящее время, согласно нашим расчетам, это значение достигло минимума – приблизительно 1 процентный пункт (доходность составляет 15%, ключевая ставка – 16%).

Весной и летом спреды достигали 4–6 процентных пунктов. Это указывало на то, что участники рынка вкладывали в цены ОФЗ оптимистичные прогнозы относительно снижения ключевой ставки. В настоящее время ситуация изменилась, и в стоимость облигаций заложены наиболее пессимистичные ожидания. Если говорить прямо, то сейчас ОФЗ можно приобрести по заниженной цене, что делает вход в позицию особенно выгодным.

Сейчас может быть последняя возможность получить прибыль от падения процентных ставок

Первая половина этапа уменьшения процентных ставок позади: ставки уже снизились с 21% до 16%. На данном этапе долгосрочные облигации федерального займа принесли инвесторам примерно 27% прибыли по состоянию на 2025 год, даже если не использовать кредитное плечо.

В ближайшие 12 месяцев прогнозируется новый этап снижения, связанный с уменьшением ключевой ставки с 16% до 12%. Это, в свою очередь, потенциально может принести дополнительный доход в размере 30–35% (без учета использования кредитного плеча).

По мере снижения ключевой ставки, реакция облигаций федерального займа (ОФЗ) на это изменение будет слабее, и возможности для роста их стоимости постепенно уменьшатся. В связи с этим, применение кредитного плеча представляется целесообразным на данном этапе, поскольку оно позволяет максимально увеличить выгоду от заключительной фазы текущего цикла.

Персональный подход, а не универсальный рецепт

При выборе подобных решений необходимо учитывать не только максимальную ожидаемую доходность, но и соответствие этой идее структуре инвестиционного портфеля.

• Каков оптимальный размер инвестиций в портфеле, выделяемый для актива с кредитным плечом.
• Каковы требуемые сроки и уровень ликвидности (существует ли возможность удержания актива до достижения желаемого результата или важна возможность оперативного выхода).
• Какие психологические и финансовые последствия может иметь снижение стоимости активов.
• Какие активы уже сформированы в портфеле (валюта, акции, недвижимость, бизнес-риски), и не приводит ли применяемая стратегия к излишней концентрации на одном факторе (процентные ставки/курс рубля).

«Облигации федерального займа с плечом – это гибкий инструмент: он предлагает стандартную основу, но позволяет варьировать ключевые параметры, такие как размер плеча, вес в портфеле, выбор конкретных выпусков и сроков погашения, управление рисками и разработка сценарных планов).

Кто и как применяет такой подход в БКС

В своей работе данную концепцию применяет индивидуальный брокер Гусейн Рзаев.

• 10+ лет в инвестиционно-банковском бизнесе.
• CFA2 Level I, ФСФР 1.0.
• Сопровождает клиентов с портфелем от 10 млн руб.

Мы готовы обсудить, как адаптировать эту идею к вашему инвестиционному портфелю

Заинтересованы в использовании «ОФЗ с плечом» или другой стратегии, разработанной с учетом особенностей вашего инвестиционного портфеля, целей и ограничений?

Чтобы связаться с нами, используйте кнопку «Чат» — ваш финансовый консультант или инвестиционный банкир договорит о встрече с личным брокером в удобное для вас время.