Доллар США опустился до минимальных значений за весь 2023 год, приблизившись к отметке в 70. Какие факторы оказывают понижательное давление на курс, и какие силы способны поддержать восстановление USD/RUB? Какие возможности для прибыли это открывает?
Девальвация доллара
Как правило, разговоры о девальвации касаются рубля. Для многих приобретение валюты в надежде на снижение курса национальной валюты является привычной практикой. Однако за последние два года динамика рубля удивляет: в 2025 году наблюдался рост на 20%, а с начала 2026 года – еще на 10%. Таким образом, рубль стал самой сильной валютой в мире, в то время как доллар за менее чем два года потерял около трети своей стоимости.
На формирование устойчивости рубля влияют следующие факторы: ограниченный спрос на валюту, обусловленный дороговизной фондирования, значительное валютное предложение благодаря высоким ценам на сырьевые товары, переход к расчету в национальной валюте, а также замедление работы бюджетных механизмов. Влияние этих факторов на курс рубля остается существенным, а дисбаланс между спросом и предложением валюты на рынке сохраняется. Тем не менее, существуют предпосылки для будущего укрепления курсов валют – после весенней девальвации прогнозируется летняя ревальвация доллара.
Три драйвера для USD/RUB
Цикл ЦБ. Поскольку инфляция замедляется, в том числе благодаря укреплению рубля, Центральный банк может продолжить снижать ключевую ставку. Ослабление денежно-кредитной политики способно привести к снижению курса национальной валюты и росту курсов иностранных валют из-за увеличения спроса на валюту для импортных операций. Дефицит бюджета также является фактором, поддерживающим снижение ставки, поскольку рост курсов валют позволит улучшить финансовые показатели экспортеров и увеличить доходы бюджета.
Бюджетное правило. Механизм перераспределения доходов от сырья функционирует, однако в ограниченном объеме — объемы валютных покупок со стороны Министерства финансов незначительны. Наблюдается и обратная картина — инвестиционным фондом ФНБ проводятся продажи валюты. Летом Минфин может в 2,5 раза увеличить лимиты покупки относительно низких майских объемов, а ЦБ в июле закончит продажу валюты. Спрос на валюту увеличится — предложение снизится.
Техника инструмента. Курс доллара продолжил снижение, достигнув уровней, не наблюдавшихся с 2023 года. По данным ЦБ на 22 мая, котировка составила 70,79, что на небольшую долю отличалось от психологической отметки в 70. На нерегулируемом рынке курс уже пересек эту границу. Несмотря на нисходящий тренд, наблюдается значительная перепроданность. В последнее время возросла волатильность курса, что характерно для моментов максимального значения. После резкого снижения сформировался достаточный потенциал для технического отскоса, и возможно, было достигнуто и минимальное значение.
Ориентиры курса
По прогнозам, с наступлением лета курс доллара к рублю может достичь диапазона 77–80, что на 10–15% превышает текущие значения. Во втором полугодии ожидается дальнейшее увеличение волатильности, и курс, вероятно, поднимется до диапазона 80–85, что будет соответствовать росту на 15–20%.
Инструменты для работы
Подойдут валютные инструменты — позиции, ориентированные на контракты с расчетом в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие регуляторные риски, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Возможное восстановление курса доллара можно компенсировать с помощью: фьючерса на доллар США с датой исполнения завтра (USD000SMAL), вечного фьючерса (USDRUBF) и квартальных фьючерсов (SiM6, SiU6). При торговле волатильными валютными инструментами обязательна защита от неожиданных и нежелательных убытков стоп-заявки.
Чтобы получить полный доступ к статье, зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт — это займет всего минуту.