Главное

• Изначально на решение Центрального банка Российской Федерации о снижении ключевой ставки на 0,5 процентных пункта, до 14,5%, фондовый рынок продемонстрировал сдержанно негативную реакцию. Впоследствии наблюдалось ускорение снижения цен.

• Большинство акций, входящих в Индекс МосБиржи, оказались в минусе. Наибольшее снижение демонстрируют компании с высокой долговой нагрузкой, девелоперские организации и производители стали.

• Индекс государственных облигаций RGBI начал снижение и опустился ниже отметки в 120 пунктов, зафиксировав минимальные значения за неделю.

• Российский рубль продемонстрировал незначительное укрепление: курс китайского юаня к рублю снизился до отметки 11,01 рубля, а фьючерс с бесконечным сроком действия на пару долларов США/российский рубль – до 75,4.

• Стоимость нефти значительно снизилась от отмеченных в течение дня максимальных значений и закрепилась в диапазоне $104–105 за баррель для марки Brent, в то время как цена на европейский газ опустилась ниже отметки в 46 евро.

• В лидерах оказались: Россети Московский регион (рост на 2,4%), Группа Астра (+1,7%), GloraX (+1,1%).

• Аутсайдеры: Самолет (-4,5%), Сегежа (-4,3%), Мечел-ао (-4,3%).

В деталях

К 17:00 МСК Индекс МосБиржи снизился на 1,3%, его значение составляет 2735 пунктов.

Банк России снизил ставку на 0,5 п.п., до 14,5%. Решение совпало с ожиданиями аналитиков БКС и консенсус-прогнозом, но рынок ушел в красную зону. Позже локальное давление оказал и откат цен на энергоносители от дневных максимумов.

По всей видимости, участники рынка, настроенные на оптимизм, после двух недель отсутствия инфляции рассчитывали на более значительное изменение со стороны регулятора. В то же время, как показал дальнейший ход событий сообщила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, помимо шага в 50 б.п. регулятор рассматривал и паузу.

Центральный банк пояснил свою сдержанность: устойчивые признаки роста цен пока не демонстрируют тенденции к снижению, и инфляционные угрозы усилились. Это обусловлено ситуацией на Ближнем Востоке и потенциальными корректировками бюджетной политики.

В обновленных среднесрочных прогнозах Центральный банк скорректировал ожидаемый диапазон ключевой ставки на год, подняв нижнюю границу с 13,5–14% до 14–14,5%. Таким образом, ожидается, что ключевая ставка к концу года составит 12–14%, а наш прогноз – 13%.

A

V

M

S

Ряд бумаг с высокой долговой нагрузкой оказался в числе аутсайдеров после решения ЦБ. Более быстрое смягчение монетарных условий позволит им существенно сократить процентные платежи и улучшить финансовые показатели.

S

L

E

P

G

Бумаги почти всех девелоперов ушли в красную зону. Для застройщиков более быстрое смягчение ставки не только облегчило бы обслуживание долга, но и улучшило перспективы оживления ипотеки. Выделяются сегодня лишь бумаги GloraX — 30 апреля состоится совет директоров, который даст рекомендации по дивидендам за 2025 г.

Акции компаний АЛРОСА и РУСАЛ демонстрируют более низкие показатели по сравнению с рыночными. У РУСАЛа повышенная долговая нагрузка, поэтому медленное снижение ставки и укрепление рубля негативно отражаются на бизнесе — пока рост цен на алюминий не смог компенсировать эти негативные факторы. АЛРОСА под давлением сильного рубля и стагнации в алмазной отрасли. Ситуация может ухудшиться, если Индия примет новые ограничения ЕС. Сегодня совет директоров компании выступил с рекомендацией не выплачивать дивиденды за 2025 г.

Акции ВТБ в минусе. С утра бумаги пытались отскочить после трех дней коррекционного снижения. Отметим, что банк является одним из бенефициаров снижения ключевой ставки. Как отмечал ранее зампред банка Дмитрий Пьянов, каждое снижение ставки на 1% приносит кредитной организации дополнительную чистую прибыль в размере 20 млрд руб.

В настоящее время ключевым вопросом остается выплата дивидендов. Заседание наблюдательного совета запланировано на май, а сомнения относительно реализации оптимистичного дивидендного сценария — выплаты 50% чистой прибыли по МСФО за 2025 г. — выросли.

Бумаги сталеваров ушли в минус. Сталелитейная отрасль столкнулась с серьёзными трудностями. Это вызвано замедлением развития потребительских отраслей экономики, что усугубляется высокими процентными ставками. Ожидается, что изменение денежно-кредитной политики в сторону смягчения может положительно сказаться на спросе на стальную продукцию, особенно в строительной сфере.

Префы Транснефти сегодня подтверждают свой статус защитной бумаги в нефтегазовом секторе. В отличие от добывающих компаний, финансовые результаты Транснефти не зависят от цен на нефть напрямую. Дополнительную поддержку оказывают дивидендные перспективы. В нашем базовом сценарии дивиденды за 2025 г. могут составить 178 руб. на акцию, а по итогам 2026 г. вырасти до 190 руб.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.