Локомотивы фондового рынка 2025Налог на прибыль принес бюджету дополнительно 1,7 трлн рублей
Год подходит к концу, и для российского фондового рынка он был непростым. Бумаг, претерпевших падение, было достаточно. Однако были и те, кто, вопреки сложной рыночной ситуации, показали внушительный рост по итогам 12 месяцев. Давайте посмотрим, кто стал локомотивом рынка в 2025 году и разберемся, на чем зиждился этот рост.
Лидеры рынка
Акции компаний электроэнергетического сектора в 2025 г. продемонстрировали двузначный, а некоторые и трехзначный рост. Среди основных причин — дивидендные выплаты и индексация тарифов. Так, в 2025 г. тариф на передачу электроэнергии по сетям ЕНЭС вырос на 14%. В следующем году предполагается повышение тарифа на 16%.
Что касается дивидендной доходности, то по некоторым бумагам она превысила 10%.
Акции СПБ Биржи подорожали почти в два раза на фоне геополитики. Начало конструктивного диалога между США и Россией, а также возобновление переговорного процесса с Украиной вселили в инвесторов надежду на возможную разморозку активов и оживление торгов на Санкт-Петербургской бирже.
На динамику бумаг, вероятно, повлияло завершение сделки по продаже Вымпелкома менеджменту оператора. Вымпелком произвел обмен еврооблигаций Veon на собственные замещающие бумаги. Сделка management buyout стала крупнейшей в российской финансовой истории.
Вымпелком обрел независимость — а что будет дальше, покажет время.
Безусловный лидер года среди ритейлеров. Акции компании прибавили 68% на фоне позитивной отчетности и амбициозных планов по расширению бизнеса, а также благодаря повышению конкурентоспособности. Напомним, совсем недавно Лента закрыла сделку по приобретению дальневосточного ритейлера Реми.
По итогам 9 месяцев 2025 г. выручка увеличилась на 25,1% г/г, до 781,4 млрд руб. Показатель EBITDA составил 58,1 млрд руб., увеличившись на 24,5%.
Подорожало золото — подорожали и акции Полюса. Именно рост цен на драгоценные металлы стал основным драйвером для акций золотодобытчика. С начала года стоимость тройской унции увеличилась на 164%. Сдерживающее влияние оказывало укрепление рубля.
Привилегированные акции Светофора взлетели в связи с высокими дивидендами за 2024 год. 4,22 руб. на одну привилегированную рекомендовал выплатить совет директоров группы. На момент рекомендации дивдоходность префов превышала 18%.
Стоит отметить, что большая часть перечисленных акций имеет невысокую ликвидность. Далее рассмотрим акции из состава Индекса Мосбиржи. Лидирует здесь уже упомянутый Полюс.
Лидеры Индекса МосБиржи
Акции компании демонстрировали плавный рост в течение всего года и оказались тихой гаванью для инвесторов. Позитивная динамика обусловлена ростом финансовых и операционных показателей. Бизнес компании активно развивается и расширяется, сохраняя высокую рентабельность. «Мать и дитя» имеет низкую долговую нагрузку.
В 2025 г. компания приобрела сеть Эксперт. Данное приобретение позволит улучшить финансовые показатели эмитента в будущем году.
Еще одним фактором роста стали дивиденды. «Мать и дитя» регулярно платит дивиденды несколько раз в год.
Основной рост бумаг пришелся на середину года. Поддержка курсу акций корпорации исходит от фактора роста экспорта алюминия «дочки» — РУСАЛа: показатели 2025 г. увеличились на 26% относительно первой половины 2024 г.
В это же время росли котировки и самого базового металла.
Отметим, что компания выигрывает от снижения ключевой ставки, так как ее долговая нагрузка находится на высоком уровне, соотношение чистый долг / EBITDA составляет 3,03х.
НОВАТЭК дважды в этом году выплатил дивиденды — и это первый фактор роста. В течение года инвесторы делали ставку на улучшение операционных показателей, и их надежды оправдались. Добыча природного газа на «Арктик СПГ – 2» достигла в сентябре 18 млн куб. м в сутки — максимум с начала работы в декабре 2023 г.
В целом компания продолжает активно развивать свои проекты, а цены на газ пока в пользу производителя, чего не скажешь о курсе национальной валюты, который в течение года так и не принес положительного эффекта для НОВАТЭКА.
На фоне слабых финансовых и операционных результатов в течение года рост котировок акций компании можно объяснить началом цикла снижения ключевой ставки и ростом цен на добываемые металлы. Уровень долговой нагрузки ГМК — не самый высокий в секторе, соотношение чистый долг / EBITDA — 1,81х. Тем не менее финансовые показатели компании чувствительны к изменению ставки.
Дивиденды и байбэк способствовали росту котировок. Совет директоров группы инициировал новую программу выкупа в ноябре. До конца следующего года компания приобретет обыкновенные акции в объеме не более 5% текущего уставного капитала, что соответствует примерно 10% общего объема free-float.
Дивиденды, хоть и скромные, но в уходящем году выплачивались трижды. Новая выплата ждет акционеров в январе 2026 г.
Для большинства участников рынка — классическая дивидендная история. Дивидендная доходность компании остается одной из самых высоких на российском фондовом рынке. Так было и в этом году — 13,2% принесли инвесторам выплаты Транснефти.
Также стоит отметить, что по итогам 9 месяцев 2025 г. компания показала умеренно позитивные финансовые результаты. Транснефть меньше других эмитентов нефтегазового сектора подвержена геополитическим рискам.
Основное восходящее движение в акциях Яндекса пришлось на начало года. В этот период компания опубликовала позитивные финансовые результаты по итогам 2024 г., сделала многообещающие прогнозы и объявила дивиденды.
Крупнейший банк страны, несмотря на некоторое охлаждение рынка кредитования, сохранил устойчивость и лидирующие позиции.
Неплохая отчетность плюс дивиденды который год подряд делают акции банка одними из самых востребованных на рынке. Дивидендная доходность обыкновенных акций Сбербанка в этом году сохранилась на высоком уровне и превысила 10%.
