Ключевые события транспортной отрасли в IV квартале 2025 года и инвестиции в золото и облигации от БКС
Ежеквартальный дайджест «Календарь катализаторов и дивидендов» от аналитиков БКС представляет собой наш обзор важнейших корпоративных и макроэкономических событий и отчетов. Какие перспективы ожидают транспортную отрасль?
Позитив
- Возобновление загрузки танкеров Совкомфлота и их использование для перевозки нефти и нефтепродуктов станет значительным стимулом, поскольку текущая ситуация с судами, находящимися под санкциями, по результатам второго квартала всё ещё сложнее, чем в прошлом году. Для Аэрофлота критически важна динамика средней стоимости авиабилета (а также спрос, выраженный в пассажиропотоке и пассажирообороте). Позитивные изменения на соответствующих рынках окажут благоприятное воздействие на финансовые показатели компании.
Негатив
- Ухудшение макроэкономической ситуации и геополитические риски оцениваются как средние по вероятности, но с высоким уровнем влияния. Ограничения в транспортировке нефти способны оказать отрицательное воздействие на Совкомфлот, в отношении которого у нас сохраняется «Негативный» взгляд. Для Аэрофлота риски связаны с ограничениями на повышение стоимости авиабилетов и снижение пропускной способности, в случае возникновения технических неполадок с воздушными судами. Ввиду сохраняющейся высокой волатильности и неопределенности, ухудшение макроэкономической обстановки окажет неблагоприятное воздействие на финансовые показатели транспортных предприятий.
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 76 руб. / -5%
10–21 ноября состоится публикация финансовой отчетности по международным стандартам финансовой отчетности за третий квартал 2025 года.
Наибольшую неопределенность для Совкомфлота создает воздействие последних санкций на танкерный флот, а также возможность поэтапческого увеличения загрузки танкеров для перевозки нефти и нефтепродуктов. Финансовые показатели за второй квартал демонстрируют некоторое улучшение по сравнению с первым кварталом, однако они уступают результатам за аналогичные периоды 2023–2024 годов.
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 55 руб. / +1%
13 октября — операционные показатели за сентябрь
30 октября состоится публикация финансовых показателей, подготовленных по российским стандартам бухгалтерского учета, за девять месяцев 2025 года.
11 ноября — операционные показатели за октябрь
28 ноября состоится публикация финансовой отчетности по международным стандартам финансовой отчетности за третий квартал 2025 года.
Во втором квартале 2025 года наблюдалась некоторая стабилизация роста расходов и их влияния на прибыль. Ожидается, что в третьем квартале компания продемонстрирует положительные результаты, что также связано с сезонными факторами. Тем не менее, по сравнению с прошлым годом прибыль может оказаться ниже. Ключевым фактором является акцент на среднюю стоимость билета).
11 декабря — операционные показатели за ноябрь
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 120 руб. / +11%
Конец октября — подведение итогов деятельности за третий квартал 2025 года и информация о предстоящей отчетности
Предоставленная информация не представляет собой персональную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не учитывать Ваше финансовое состояние, цели инвестирования, уровень допустимого риска и (или) ожидаемую доходность. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные потери, возникшие в результате совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, описанные в данном материале.
Настоящий документ создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные ФСФР России). С информацией о Компании и предлагаемых услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и сопутствующими рисками, а также другой необходимой информацией (включая ссылку на страницу для подачи обращений и жалоб) рекомендуется ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, средства, переданные по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Материал не является рекламой ценных бумаг. Обращаем внимание на потенциальный конфликт интересов, возникающий из-за того, что ООО «Компания БКС» и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество услуг на финансовых рынках. В связи с этим:
а) могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них;
б) могли совершать или совершают в отношении клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них;
в) могут состоять или уже состоять в возмездных договорных отношениях с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед покупкой выбранного Вами финансового инструмента уточните, доступен ли Вам такой инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у него потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания его квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущих результатов. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в данном материале.
Так же не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Методология присвоения взгляда от Дирекции инвестиционной аналитики БКС выглядит следующим образом: аналитики устанавливают целевые цены на 12 месяцев вперед на основе анализа инвестиционной привлекательности акций, который может включать различные методологии оценки, такие как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и т.д.), дисконтированных денежных потоков (DCF) или модели дисконтирования дивидендов (DDM). На основе этой целевой цены рассчитывается избыточная доходность, которая представляет собой доходность по целевой цене на 12 месяцев вперед с учетом будущих дивидендов к текущей цене акции за вычетом нашей оценки стоимости капитала акции. Избыточная доходность свыше 10% соответствует «Позитивному» взгляду, менее минус 10% — «Негативному», в диапазоне от -10% до +10% — «Нейтральному». В периоды активного изменения цен допускается кратковременное (как правило, не более 10 торговых дней) несоответствие взглядов на бумаги их расчетным избыточным доходностям.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
