Российский рынок к 2050 году: что может стать «черным лебедем»?
«Записки инвестора» – это еженедельная рубрика, призванная обеспечить оперативное ознакомление с рыночной ситуацией. В ней собраны ключевые события, требующие внимания, которые можно изучить всего за несколько минут.
Здесь два блока:
• В краткосрочной перспективе. Факторы, которые окажут влияние на российский рынок в ближайшие дни.
• В перспективе среднесрочного и долгосрочного планирования. Основные события, влияющие на ситуацию на рынке.
Каждое происшествие сопровождается указанием степени значимости: низкая, средняя или высокая. Все записи, сделанные на этой неделе, имеют соответствующую пометку New! — это облегчает навигацию для постоянных читателей данной рубрики.
• New! Обзор российского рынка
Важность: высокая
Индекс МосБиржи опускается уже третью неделю подряд, но старается остаться выше отметки 2700. Для снижения было несколько факторов. Усиление санкций со стороны западных стран, ускорение инфляционных процессов и налоговая реформа негативно повлияли на инвестиционный климат.
Снижение коснулось и рынка корпоративных облигаций. Индекс RGBI также снизился на 1% за неделю, что обусловлено теми же факторами, повлиявшими на индекс МосБиржи. Существует вероятность того, что ориентир в 115 пунктов станет границей для перехода к боковой фазе.
Американские биржевые индексы во вторник достигли рекордных значений, однако затем произошла коррекция, и они снизились. Рост рынка поддерживается лидерами в сфере искусственного интеллекта, в то время как макроэкономические данные вызывают обеспокоенность инвесторов.
Стоимость золота достигла рекордного уровня, приблизившись к отметке в $3800 за унцию. Усиление геополитической нестабильности в мире сочетается с устойчиво высоким спросом со стороны центральных банков разных стран. После незначительной коррекции, вероятно, сохранится тенденция к росту.
• New! ВТБ отчитался за 8 месяцев 2025
Важность: высокая
По итогам работы показатели оказались нейтральными. В августе чистая прибыль достигла 23,9 млрд руб., за восемь месяцев – 327,6 млрд руб. Чистая процентная маржа незначительно уменьшилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 1,3% (-0,2%). Аналитики БКС считают такое колебание временным, до конца года прогнозируют расширение маржи до 2%. Стоимость риска составила 1%, из них 0,4% — в корпоративном кредитном портфеле, 2,3% — в портфеле физлиц. Оба показателя на уровне средних за 8 месяцев текущего года. Операционные расходы в августе выросли на 20,7%. В результате ROE составил 10,5%.
• New! Стоимость акций «М.Видео» значительно снизилась после объявления о дополнительной эмиссии
Важность: высокая
В течение недели акции «М.Видео» показали наихудшую динамику среди компаний на рынке, достигнув минимальных значений, наблюдаемых с мая 2009 года. 22 сентября их стоимость снизилась примерно на 20%.
Компания представила материалы к общему собранию акционеров (ВОСА), на котором планируется рассмотреть вопрос о параметрах допэмиссии. ВОСА назначено на 13 октября.
М.Видео обратилась к своим акционерам с предложением расширить уставный капитал компании на 15 миллиардов рублей. Это планируется сделать посредством открытой подписки на 1,5 миллиарда обыкновенных акций, каждая из которых имеет номинальную стоимость 10 рублей.
• New! На вечернюю сессию торгов Московская биржа включит дополнительно 320 облигаций
Важность: средняя
Московская биржа 25 сентября добавит на вечерних торгах представлено 320 выпусков облигаций от 113 эмитентов.
В результате этого количество долговых инструментов, предлагаемых для торговли в вечернее время, достигнет 1630.
• New! По данным, опубликованным в августе, чистая прибыль банковского сектора уменьшилась почти в два раза
Важность: средняя
После вычета дивидендов, полученных от российских дочерних банков, чистая прибыль банковского сектора составила, уменьшилась в августе почти вдвое — до 203 млрд, после 397 млрд руб. в июле, сообщил ЦБ.
В рассматриваемый период показатель рентабельности собственного капитала (ROE) снизился до 13%, в то время как в прошлом месяце он составлял 24,9%.
По мнению регулятора, ухудшение ситуации было вызвано увеличением объема отчислений в резервы отдельными банками на 36% по проблемным кредитам прошлых лет, а также уменьшением на 6% чистых процентных доходов, преимущественно в корпоративном секторе.
• New! На Московской бирже появился новый вид торговых ордеров
Важность: средняя
С 22 сентября на рынке акций Мосбиржи стал доступен новый тип заявок «по среднему лимиту» — WLIM-заявка.
Тарификация нового типа заявок не отличается от стандартной. Он предназначен для работы с акциями и долями инвестиционных фондов. Это изменение сделает операции более удобными для профессиональных участников рынка и их клиентов.
• New! Инфляция в России перешла к ускорению
Важность: высокая
По данным, в России потребительская инфляция с 16 по 22 сентября увеличилась до 0,08% в неделю, что выше показателя в 0,04% за предыдущую неделю Росстата.
К 22 сентября годовая инфляция, рассчитанная за 12 месяцев, выросла до 8,12%, что выше показателя в 8,1%, отмеченного на предыдущей неделе.
По данным на 22 сентября, с начала года потребительские цены увеличились на 4,16%, а с начала месяца — на 0,21%.
• New! Центральный банк не отвергает возможности приостановки уменьшения ключевой ставки
Важность: высокая
По итогам заседания, состоявшегося 12 сентября, Банк России представил Резюме обсуждения ключевой ставки. С ключевыми положениями можно ознакомиться подробнее по ссылке.
• New! Минфин РФ предлагает повысить НДС до 22%
Важность: высокая
Минфин РФ в рамках бюджетного пакета предлагает внести отдельные изменения в Налоговый кодекс. В частности, повысить стандартную ставку НДС на 2 п.п. (с 20% до 22%).
Изменения в Налоговый кодекс Российской Федерации, если они будут одобрены, начнут действовать с 1 января 2026 года.
Для социально значимых товаров, таких как продукты питания, лекарственные препараты и медицинские изделия, а также товаров для детей, предусмотрена льготная ставка в 10.
• Стратегия на четвертый квартал 2025 года: дальнейший рост на фоне снижения процентных ставок ожидается
Важность: высокая
Аналитики инвестиционной компании БКС обнародовали стратегию на четвертый квартал 2025 года и сохранили «позитивную» оценку Индекса Московской биржи. Целевой уровень – 3500 пунктов на горизонте в 12 месяцев, что предполагает потенциал роста в 23% без учета дивидендов и в 30% с дивидендами. О том, какие активы стоит рассмотреть в конце года и с чем это связано, рассказали здесь.
• New! В правительство направлен проект макропрогноза, подготовленный Министерством экономического развития
Важность: средняя
Минэкономразвития внесло в правительство проект макропрогноза, согласно которому рост экономики РФ по итогам 2025 г. составит 1%.
В 2026 году прогнозируется небольшое ускорение роста ВВП – до 1,3%. Это свидетельствует о существенном замедлении экономического роста в сравнении с 2024 годом, когда ВВП увеличился на 4,3%.
• New! Ожидается, что в октябре Сербия заключит новое соглашение с Газпромом
Важность: средняя
В октябре Сербия собирается подписать новый договор с Газпромом.
Ожидается завершение переговоров уже в течение этой недели, а до конца октября поставки газа будут осуществляться по прежним условиям. Повышение цен на газ для населения не предусмотрено, а возникающую разницу в стоимости покроет компания «Сербиягаз».
