Главное

Рынок открылся существенным падением и установил минимум с начала февраля из-за неопределенных геополитических событий. Вскоре российские фондовые показатели восстановили большую часть понедельничных потерь. Индекс МосБиржи закончил основные торги возле дневных максимумов с небольшим минусом.

Рубль после падения на фоне юаня частично отыграл позиции, однако не смог сохранять прибыль и завершил торговлю с незначительными убытками.

Цены на ОФЗ продолжили падение, начавшееся неделю назад: индекс государственных облигаций RGBI установил новый минимум за три недели.

• Лидеры: ВУШ (+7,87%), Хэдхантер (+6,54%), Ozon (+6,54%), ПИК (+4,85%).

• Аутсайдеры: Башнефть-ао (-3,78%), ОВК (-3,74%), НКХП (-3,64%), МД Медикал (-3,63%).

В деталях

Российский рынок акций Понедельник началсya со значительным падением, индекс МосБиржи снизился до 2920 пунктов впервые с начала февраля. Просадка вызвана заявлением президента США, сделанным в воскресенье, о возможности введения более жестких ограничений на российскую нефть в случае не достижения соглашения с РФ о прекращении украинского конфликта, которое Москва, по его мнению, препятствует.

Несмотря на это, Трамп обозначил намерение вскоре ещё раз поговорить по телефону с президентом Путиным. В результате индексы фондового рынка после начального падения поднялись и немного превысили нулевую отметку.

Не удалось удержаться на позитивной территории: после открытия основной сессии рынок вновь отдал позиции. Вскоре Индекс МосБиржи вернулся к дневным максимумам, около которых завершил основные торги с умеренными потерями. При этом падение достигло почти 3,5% на старте утренней сессии.

Волна роста нашего рынкаРазвитие событий первых двух месяцев 2025 года во многом основывалось на надежде скорого перемирия в украинском конфликте и стремительного продвижения переговоров к заключению прочного мирного соглашения. Такой настрой инвесторов подкреплялся заявлениями участников переговоров и улучшением отношений между Россией и США. Реализация подобной ситуации расширила бы возможности ЦБ РФ по более раннему началу снижения ключевой ставки, которое могло осуществляться достаточно быстро, особенно при смягчении антироссийского санкционного режима.

Последние недели новостной фон свидетельствует о затягивании переговоров России, США и Украины. Возможные результаты остаются неясными, особенно по срокам. Это касается и снятия части санкций с РФ. В котировки наших акций возвращается геополитический дисконт, который остается большим, но его сокращение в последние месяцы вызвало бурный рост всех рублевых активов.

Объем торгов В пятницу наблюдался рост активности инвесторов, что нетипично для конца недели. Несмотря на ощутимое сокращение основной сессии (93 млрд руб.) по сравнению с началом недели, мощный отскок не сопровождается увеличением торговых оборотов, делая сигнал о развороте вверх рынка недостаточно надежным.

Акции ВУШ Сегодня показали наилучший результат среди достаточно ликвидных ценных бумаг. Цена акций реагировала на отчет По итогам 2024 года компания показала результаты в соответствии с МСФО, которые превзошли ожидания по выручке и EBITDA кикшеринга, но не достигли прогнозов по чистой прибыли. В целом отчетность оценивается положительно.

Бумаги Ozon Лидерами роста понедельника стали. Положительным фактором могло послужить… данные Центральный банк России сообщает о рекордном росте микрозаймов в 2024 году с 2015 года, обусловленном повышенным спросом со стороны потребителей. Банк отмечает увеличение числа заемщиков, оформивших кредиты на приобретение товаров на площадках крупных интернет-магазинов.

Акции МД Медикал Показатели работы оставляли желать лучшего по сравнению с рыночными. Компания отчиталась В 2024 году по МСФО ключевые показатели демонстрируют хороший рост, несмотря на увеличение расходов на персонал. Результаты соответствуют ожиданиям и консенсус-прогнозу Интерфакса по выручке и EBITDA. Чистая прибыль превышает ожидания из-за процентных доходов и восстановления резерва.

Также совет директоров рекомендовал В 2024 году запланированы финальные дивиденды в размере 22 рублей на акцию. Общая доходность от дивидендов небольшая — примерно 2%, но компания ранее выплатила промежуточные дивиденды общей суммой 183 рубля (доходность около 19,5%).

Акции Хэдхантера Усилили восходящую динамику. Ожидается, что компания будет выплачивать до 100% чистой прибыли в качестве дивидендов не реже одного раза в год. На 2025 год прогнозируются дивиденды в размере 425 рублей на акцию. Это соответствует середине диапазона 364–486 рублей на акцию при распределении 75–100% чистой прибыли. Выплата предполагает дивдоходность 11–14%.

Рубль В понедельник курс юаня к рублю снижался, реагируя на негативные новости геополитического характера. Пара CNY/RUB достигла двухнедельного максимума около 11,85 рублей, после чего быстро пошла вниз. Российская валюта некоторое время торгуется с небольшим плюсом, но завершила торговлю с символическими потерями.

Завершение налогового периода, спровоцировавшее ослабление рубля еще в пятницу, может привести к его дальнейшему снижению. Высокий спрос иностранных инвесторов на рублевые активы, несмотря на растущую геополитическую неопределенность, вероятно, будет поддерживать эту тенденцию. В частности, рамках стратегии кэрри-трейд они переводят иностранную валюту на российский рынок и конвертируют ее в рубли, которые затем тратят на покупку российских облигаций и акций.

БКС Мир инвестиций